Saham-saham AS mencapai rekor tertingginya, dengan raksasa teknologi seperti “magnificent seven” yang terus menonjol, namun keuntungan tersebut telah memicu perdebatan mengenai hubungan antara pasar dan ekonomi riil.

“Magnificent Seven” mengacu pada pengelompokan informal raksasa teknologi AS, yang digunakan sebagai metrik untuk sektor ini dan juga perekonomian secara keseluruhan. Perusahaan yang terlibat adalah Nvidia, Tesla, Meta Platforms, Apple, Amazon, Microsoft dan Alphabet.

Dengan nilai sebesar US$13 triliun, kapitalisasi pasar gabungan mereka hampir setengah dari produk domestik bruto (PDB) Amerika Serikat yang berjumlah US$27,4 triliun, dan hampir 75 persen dari produk domestik bruto (PDB) Tiongkok yang berjumlah US$17,5 triliun.

Memanfaatkan gelombang baru permintaan akan kecerdasan buatan, komputasi awan, dan ekspektasi positif terhadap perekonomian AS, ketujuh saham tersebut menyumbang 45 persen dari laba SPX S&P 500 pada bulan Januari, dan lebih mengejutkan lagi yaitu 71 persen ketika Tesla dikeluarkan dan dibagikan. dipangkas, kata Michael Hartnett, kepala strategi pasar Bank of America, dalam sebuah catatan minggu lalu.

Beijing telah meningkatkan upaya untuk mencegah penurunan dalam beberapa pekan terakhir setelah stok di Tiongkok turun ke level terendah dalam lima tahun. Namun para analis mengatakan langkah-langkah tersebut hanya dapat menyebabkan pemulihan sementara, dan peningkatan yang berkelanjutan harus didukung oleh perbaikan fundamental ekonomi.

Anjloknya pasar saham Tiongkok menunjukkan jatuhnya kepercayaan investor secara sistematis, dan fluktuasi drastis ini berbeda dengan fluktuasi yang disebabkan oleh masalah kecil atau peristiwa tak terduga di masa lalu, menurut laporan yang diterbitkan oleh Ambound, sebuah lembaga pemikir independen.

“Kali ini, kurangnya kepercayaan terhadap pasar saham diperburuk oleh isu-isu di luar pasar modal, kekhawatiran ekonomi dan masyarakat yang lebih luas,” kata Ambound pekan lalu. “Dengan perekonomian Tiongkok yang menghadapi tantangan, mungkin sulit untuk mengandalkan pertumbuhan ekonomi yang kuat seperti di masa lalu untuk mendorong pemulihan pasar saham.”

Meningkatnya fokus pada keamanan nasional dan investigasi terhadap perusahaan asing juga telah membuat investor luar negeri merinding. Mereka telah lama menyuarakan kekhawatiran bahwa kebijakan yang tidak dapat diprediksi telah merusak daya tarik pasar Tiongkok bagi pihak luar.

Perekonomian Tiongkok: manufaktur, konsumsi akan mendorong kenaikan pada tahun 2024, kata Fidelity

“Tiongkok sebaiknya belajar dari keterbukaan dan transparansi pasar ekuitas AS, termasuk standar pengungkapan perusahaan yang tinggi, kekhawatiran terhadap perubahan iklim, dan kehadiran aktivis investor yang aspiratif,” kata Swarup Gupta, manajer industri dan analis utama untuk Jasa Keuangan di Unit Intelijen Ekonom (EIU).

Pembangunan keuangan sangatlah penting, kata Zheng Yongnian, penasihat pembuat kebijakan di Beijing.

“Keuangan harus mendukung transformasi teknologi di perusahaan, sebagaimana dibuktikan oleh modal ventura di Amerika Serikat,” kata Zheng, yang juga presiden Institute for International Affairs Qianhai, sebuah lembaga pemikir yang berbasis di Shenzhen.

“Kita tidak bisa memisahkan keuangan dari ekonomi riil. Karena finansialisasi yang berlebihan, seperti yang terjadi di Amerika Serikat, telah menimbulkan banyak dampak negatif, kita harus mencegah terjadinya situasi serupa,” katanya.

Tidak ada negara yang lebih mementingkan sektor keuangan untuk melayani perekonomian riil selain Tiongkok, kata Tianchen Xu, ekonom senior Tiongkok di EIU, namun tujuannya untuk membangun dirinya menjadi kekuatan keuangan global terhambat oleh kontrol modal yang ketat.

“Pertumbuhan kredit telah lama melampaui pertumbuhan PDB nominal, namun perekonomian masih kesulitan untuk membaik, hal ini menunjukkan adanya kesalahan alokasi sumber daya. Oleh karena itu, pasar – dibandingkan panduan jendela – harus dibiarkan memainkan peran yang lebih penting.

“Menjaga pintu tetap tertutup akan memudahkan pengelolaan aliran modal, namun akibatnya institusi dan investor hanya memiliki sedikit peluang untuk berpartisipasi dalam arena keuangan global. Itulah sebabnya Tiongkok sudah memiliki banyak perusahaan yang mampu bersaing secara global di bidang manufaktur dan teknologi, namun sektor keuangannya kesulitan untuk mendapatkan pengakuan dunia.”