Pan menyerukan “implementasi yang tepat dari berbagai kebijakan kredit perumahan yang dapat memenuhi kebutuhan pembiayaan perusahaan real estate swasta dan mendorong perkembangan yang baik di sektor real estate”, menurut Kantor Berita Xinhua.
Setelah Politbiro Partai Komunis pekan lalu melunakkan sikapnya terhadap sektor properti di negara tersebut, dengan mengisyaratkan lebih banyak pelonggaran kebijakan, saham-saham pengembang properti pada awalnya menguat karena investor memperkirakan akan ada lebih banyak langkah yang akan diambil selanjutnya. Namun sejauh ini belum ada langkah konkrit yang diumumkan, kemajuan yang dicapai minggu ini terbatas.
Indeks Properti Daratan Hang Seng milik pengembang Tiongkok yang diperdagangkan di Hong Kong mengurangi kenaikan hari ini menjadi 0,7 persen pada hari Jumat setelah naik sebanyak 5 persen, karena optimisme terhadap dukungan kebijakan digantikan oleh kekhawatiran mengenai fundamental industri.
Saham Country Garden ditutup melemah 1,4 persen pada HK$1,43, melepaskan kenaikan sebanyak 6,9 persen, sementara China Vanke ditutup melemah 0,4 persen pada HK$10,70 setelah naik sebanyak 3,7 persen.
Country Garden juga terkena dampak penurunan peringkat kredit Moody’s menjadi B1 dari Ba3, yang semakin menekan obligasinya. Obligasi dolar saat ini diperdagangkan pada tingkat tertekan. Nilai obligasi sebesar 8 persen yang jatuh tempo pada tahun 2024 telah berkurang hampir setengahnya sejak awal minggu, dan diperdagangkan pada harga 25 sen dolar.
Meningkatkan penjualan memegang kunci untuk memecahkan masalah likuiditas pengembang dalam jangka panjang, menurut para analis.
“Penjualan (dari pengembang besar) pada bulan Agustus akan sedikit meningkat dibandingkan bulan Juli seiring dengan diberlakukannya kebijakan,” kata Raymond Cheng, direktur pelaksana CGS-CIMB Securities.
“Dua masalah utama yang dihadapi pengembang adalah likuiditas dan penjualan,” ujarnya. “Dalam jangka pendek, permasalahan likuiditas untuk sementara bisa diatasi dengan lebih banyak langkah (pelonggaran) dan perbankan memberikan dukungan kredit, namun dalam jangka panjang akan bergantung pada kinerja penjualan,” ujarnya.
Kaven Tsang, wakil presiden senior di Moody’s Investors Service, mengatakan langkah-langkah yang diperkenalkan saat ini lebih terfokus pada membantu para pengembang mengurangi kebutuhan pembiayaan kembali jangka pendek mereka.
“(Karena) penjualan properti tetap lemah, tekanan likuiditas para pengembang akan bertambah buruk jika mereka tidak dapat memperoleh pembiayaan kembali dari bank ketika arus kas mereka berkurang namun masih perlu membayar utang yang jatuh tempo,” kata Tsang.
Tantangan besar lainnya adalah meningkatkan kepercayaan pembeli rumah.
“Untuk meningkatkan sentimen, beberapa pembatasan pembelian rumah mungkin harus dilonggarkan di kota-kota tingkat satu. Ketika sentimen di kota-kota tingkat satu membaik, hal ini dapat diperluas ke kota-kota tingkat bawah,” kata Cheng.
Penjualan kontrak dari 100 pengembang teratas Tiongkok berjumlah 350,4 miliar yuan pada bulan Juli, turun 33,1 persen tahun ke tahun dan 33,5 persen bulan ke bulan, menurut penyedia intelijen real estat CRIC.
“Langkah-langkah dukungan kredit pada fase sebelumnya memiliki manfaat terbatas bagi pengembang swasta,” kata Xingping Wang, analis korporasi senior di Fitch Bohua, seraya mencatat bahwa langkah-langkah penerbitan obligasi sebelumnya terutama menguntungkan perusahaan-perusahaan milik negara.
“Perlu waktu untuk melihat dampak dari kebijakan baru ini, karena penjualan belum membaik dan likuiditas pengembang belum mereda,” tambahnya.