“The Fed juga dihadapkan pada dilema antara mengendalikan inflasi dan menstabilkan perekonomian. Kita perlu mengawasi penyesuaian kebijakan moneternya di masa depan,” kata Wang Chunying, wakil direktur Administrasi Devisa Negara (SAFE), pada hari Jumat.
“Kami akan sangat memperhatikan perubahan eksternal, menilai dampaknya secara tepat waktu… dan mempersiapkan pencegahan dan mitigasi guncangan eksternal yang efektif.”
Data dari Bank Rakyat Tiongkok menunjukkan bahwa investor institusi asing, untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga AS, melepas kepemilikan obligasi Tiongkok senilai 90 miliar yuan (US$13,3 miliar) pada bulan Juni, yang mengakibatkan pemotongan kepemilikan obligasi tersebut selama lima bulan berturut-turut.
Kepemilikan asing atas obligasi yuan yang diperdagangkan di pasar obligasi antar bank Tiongkok berjumlah 3,57 triliun yuan (US$527,5 miliar) pada akhir Juni, turun dari 3,66 triliun yuan pada bulan sebelumnya, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengatakan pada hari Jumat. Hal ini juga menandai pengurangan total sebesar 500 miliar yuan sejak bulan Februari.
Namun regulator valuta asing mengatakan fluktuasi tersebut berada dalam kisaran normal dan tidak mengancam stabilitas aliran modal lintas batas.
“Kita sering membaca berbagai laporan berita yang mengatakan beberapa negara mengurangi kepemilikan mereka pada surat utang AS,” kata Wang. “Diukur berdasarkan volatilitas, Tiongkok jauh lebih rendah dibandingkan negara-negara maju dan berkembang lainnya.”
Inflasi yang tinggi di Amerika Serikat dan Eropa adalah akibat dari pelonggaran moneter besar-besaran dalam beberapa tahun terakhir
Data resmi menunjukkan bahwa bank sentral asing menguasai lebih dari separuh kepemilikan obligasi pemerintah Tiongkok di luar negeri.
Yang Delong, kepala ekonom Qianhai Kaiyuan Fund, menyebut keputusan Bank Sentral Eropa sebagai sebuah tonggak sejarah.
“Inflasi yang tinggi di Amerika Serikat dan Eropa adalah akibat dari pelonggaran moneter besar-besaran dalam beberapa tahun terakhir. Keduanya menghadapi tekanan stagflasi,” ujarnya.
“Sebaliknya, bank sentral Tiongkok akan memiliki lebih banyak ruang untuk bermanuver. Bank Sentral tidak akan mengikuti kebijakan The Fed dalam menaikkan suku bunga atau menurunkan neraca keuangannya, namun akan tetap bersikap longgar untuk memfasilitasi pemulihan ekonominya.”
Regulator Tiongkok telah mengambil beberapa tindakan pencegahan sejak tahun lalu, termasuk nilai tukar yuan yang lebih fleksibel, lebih banyak lindung nilai valuta asing, dan struktur utang luar negeri yang dioptimalkan.
Perdagangan derivatif valuta asing meningkat sebesar 29 persen, YoY, menjadi US$755,8 miliar pada semester pertama tahun ini.
Lebih dari seperempat transaksi valuta asing mereka adalah untuk tujuan lindung nilai – meningkat sebesar 4,1 persen dari tahun lalu.
Meskipun terdapat beberapa kegagalan obligasi yang dilakukan oleh pengembang, sektor swasta Tiongkok memiliki aset luar negeri senilai lebih dari US$3 triliun, lebih tinggi dari utang mereka sebesar US$2,1 triliun, menurut data SAFE.
Nilai tukar yuan juga menjadi lebih fleksibel, membantu meredam guncangan eksternal, dengan titik tengah harian bertahan di sekitar 6,35 per dolar AS pada pertengahan Maret sebelum melemah ke 6,7522 pada hari Jumat.
“Tidak ada ekspektasi yang jelas terhadap apresiasi atau depresiasi, dan pelaku pasar pada umumnya mempertahankan model transaksi yang rasional dan teratur,” tambah Wang.
Indeks dolar AS telah meningkat lebih dari 11 persen sepanjang tahun ini, didorong oleh kenaikan suku bunga.
Namun demikian, yuan telah terdepresiasi sekitar 5,8 persen terhadap dolar AS tahun ini, lebih rendah dibandingkan penurunan 10-17 persen terhadap euro, pound Inggris, dan yen Jepang. Mata uang Tiongkok menguat 0,1 persen terhadap sejumlah mata uang selama periode tersebut.
“Stabilitas yuan menjadi lebih menonjol setelah stabilisasi dan pemulihan perekonomian Tiongkok,” tambahnya.