Tiongkok harus berkonsentrasi pada reformasi struktural untuk mengeluarkan potensi pertumbuhan jangka panjang, daripada menggunakan stimulus moneter yang didukung oleh pendekatan Abenomics yang diadopsi oleh mendiang mantan perdana menteri Jepang, kata para analis.
Kebijakan moneter yang sangat longgar, kebijakan fiskal yang fleksibel dan reformasi struktural merupakan inti dari kebijakan yang diadopsi pada tahun 2012 untuk “mendobrak segala hambatan yang ada di depan perekonomian Jepang dan memetakan lintasan pertumbuhan baru”, setelah deflasi dan stagnasi selama dua dekade.
Secara keseluruhan hal ini positif karena hal ini memang berhasil menarik Jepang keluar dari lumpur deflasi, dan memberikan kekuatan. Namun hal ini tidak memberikan hasil yang diinginkan dalam penyesuaian struktural
“Secara keseluruhan hal ini positif karena hal ini benar-benar menarik Jepang keluar dari lumpur deflasi, dan memberikan kekuatan. Namun hal ini tidak memberikan hasil yang diinginkan dalam penyesuaian struktural,” kata Zhou Xuezhi, peneliti di Institut Ekonomi dan Politik Dunia di Akademi Ilmu Sosial Tiongkok.
“Kebijakan moneter dan fiskal yang ekspansif menghasilkan dampak yang terbatas dalam jangka panjang. Mereka hanya menciptakan kondisi untuk reformasi struktural, yang seharusnya menjadi konten paling penting,” tambah Zhou, yang menerima gelar doktornya di Jepang.
Beijing telah memperingatkan agar tidak memberikan stimulus besar-besaran setelah paket kebijakannya untuk mencegah krisis keuangan pada tahun 2008 menyebabkan tingginya utang pemerintah daerah, meningkatnya rasio leverage rumah tangga, dan gelembung properti.
Jepang mengalami penurunan perekonomian dari US$6,27 triliun pada tahun 2012 menjadi US$5,12 triliun pada tahun 2019 dan US$4,94 triliun pada tahun lalu, menurut Dana Moneter Internasional.
Penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh depresiasi yen Jepang, yang melemah dari 79,79 per dolar AS pada tahun 2012 menjadi 109,75 pada tahun 2021 di tengah dorongan untuk menghidupkan kembali ekspor.
“Abenomics masuk akal sebagai sebuah strategi, namun sebagian besar gagal dalam implementasinya,” kata Matthew Goodman, wakil presiden senior bidang ekonomi di Pusat Studi Strategis dan Internasional di Washington.
“Perekonomian Jepang masih mengalami pertumbuhan yang lemah, tekanan deflasi dan inefisiensi struktural,” tulisnya dalam sebuah artikel di situs organisasi tersebut.
Bukan berarti Abenomics sia-sia, hanya saja beberapa penyakit sekuler berada di luar jangkauan kebijakan ekonomi tradisional.
Namun banyak analis Tiongkok percaya pemerintahan saat ini di bawah Perdana Menteri Fumio Kishida tidak akan segera meninggalkan Abenomics karena memerlukan pendanaan murah dan belanja fiskal yang kuat untuk meningkatkan permintaan guna mempertahankan daya saing meskipun masyarakat sudah sangat menua dan yen Jepang melemah.
Ekonom independen Hong Hao mengatakan strategi Abe adalah “setengah keberhasilan” karena berhasil mengangkat Jepang keluar dari stagnasi dengan “kebijakan moneter yang luar biasa” namun reformasi struktural “tampaknya tidak menghasilkan apa-apa”.
“Bukan berarti Abenomics sia-sia, hanya saja beberapa penyakit sekuler berada di luar cakupan kebijakan ekonomi tradisional,” ujarnya.
Jepang, menurut Hong, harus fokus pada “tantangan mendasar” dari masalah populasi menua yang telah lama melewati titik kritisnya.
Hong memperingatkan bahwa demografi kini juga merupakan “tantangan terberat” yang dihadapi Tiongkok.
“Jepang telah mencoba tetapi gagal,” tambahnya. “Ada banyak hal yang bisa dipelajari dari pengalaman Jepang.”
Seringkali terdapat persamaan antara Abenomics dan pelonggaran kuantitatif dan teori moneter modern di Amerika Serikat, namun hal ini dipandang tidak cocok di Tiongkok karena dapat menyebabkan risiko inflasi dan resesi yang tinggi yang saat ini dirasakan oleh negara-negara Barat selama beberapa dekade.
Tiongkok harus mengambil pelajaran dari pengalamannya dan berkonsentrasi pada penajaman mekanisme ekonomi pasar dan inovasi teknologi
Mantan menteri keuangan Lou Jiwei mengatakan pada KTT Musim Panas Caixin pada akhir pekan bahwa Tiongkok mungkin harus meningkatkan defisit anggarannya untuk mengatasi ketidakpastian jangka pendek.
Namun dia juga mengatakan bahwa Beijing harus mempertimbangkan langkah-langkah jangka panjang, termasuk reformasi kebijakan sewa dan mekanisme registrasi rumah tangga untuk mengeluarkan potensi konsumsi dalam negeri.
Cai Fang, penasihat kebijakan di Bank Rakyat Tiongkok, mengatakan pada acara Caixin bahwa urbanisasi harus terus menarik lebih banyak pekerja migran dan mempersempit kesenjangan perkotaan-pedesaan untuk meningkatkan produktivitas.
“Tiongkok harus mengambil pelajaran dari pengalamannya dan berkonsentrasi pada penajaman mekanisme ekonomi pasar dan inovasi teknologi,” tambah Zhou dari Akademi Ilmu Pengetahuan Sosial Tiongkok.
“Ini adalah pendorong mendasar bagi pembangunan jangka panjang kami.”