Perang di Ukraina telah mengganggu pasar global untuk komoditas, energi, pupuk dan biji-bijian, dan Bank Dunia memperingatkan bahwa konflik tersebut akan menyebabkan guncangan harga komoditas terbesar dalam lima dekade. Tiongkok sebagian besar mampu melakukan swasembada pangan, namun tetap waspada terhadap inflasi impor akibat melonjaknya harga energi dan bahan mentah global.

CPI inti Tiongkok, tidak termasuk harga pangan dan energi yang berfluktuasi, naik 0,9 persen YoY pada bulan lalu, tidak berubah dari bulan April. Inflasi umum untuk lima bulan pertama tumbuh sebesar 1,5 persen, jauh di bawah angka maksimum setahun penuh yang ditetapkan pemerintah sebesar 3 persen.

Indeks harga produsen (PPI), yang mengukur harga produk setelah meninggalkan pabrik, naik sebesar 6,4 persen pada bulan Mei, turun dari puncaknya sebesar 13,5 persen pada bulan Oktober 2021.

Mengapa tingkat inflasi di Tiongkok lebih rendah dibandingkan negara-negara Barat?

Namun salah satu alasannya juga disebabkan oleh bobot barang dan jasa yang termasuk dalam keranjang CPI Tiongkok.

Meskipun Tiongkok lebih mementingkan pakaian dan makanan, yang sesuai dengan statusnya sebagai negara berpendapatan menengah ke atas, Amerika Serikat lebih menekankan pada tempat tinggal dan transportasi, yang keduanya mudah terpengaruh oleh harga energi global dan kondisi moneter dalam negeri.

Pihak berwenang belum mengungkapkan bobot keranjang CPI Tiongkok, yang diubah pada tahun 2021. Namun, Huang Wentao, seorang analis di China Securities Co, memperkirakan bobot untuk makanan meningkat menjadi 18,4 persen, dibandingkan 7,8 persen di AS.

Untuk pakaian, bobot di Tiongkok adalah 6,2 persen dibandingkan 2,8 persen di AS, menurut Huang.

Sewa menyumbang 16,2 persen, sekitar setengah dari bobot di AS sebesar 32 persen, sementara transportasi menyumbang 10,1 persen di Tiongkok, lebih rendah dari 15,1 persen di AS, katanya.

Selain itu, perekonomian AS sangat bergantung pada impor produk konsumen, sedangkan kemampuan industri Tiongkok yang besar berarti Tiongkok memiliki lebih banyak ruang untuk menghadapi kenaikan harga komoditas global.

Mengapa kenaikan harga produsen di Tiongkok tidak berdampak pada CPI?

PPI dan CPI dulunya memiliki korelasi yang kuat – harga konsumen akan mengikuti tren tersebut jika harga bahan produksi naik atau turun. Namun dalam kasus Tiongkok, korelasinya melemah dalam beberapa tahun terakhir karena siklus babi dan biji-bijian.

PPI Tiongkok turun 3,7 persen pada Mei 2020, namun tumbuh 13,6 persen pada Oktober tahun lalu, sementara harga konsumen domestik tetap relatif stabil.

“Siklus babi Tiongkok membuat harga pangan dan harga produk industri berbeda,” kata China Securities Co dalam sebuah catatan pada bulan Januari.

“Alasan lainnya termasuk menurunnya permintaan hilir dan meningkatnya persaingan.”

Rendahnya inflasi di Tiongkok, menurut beberapa orang, sebagian disebabkan oleh anjloknya permintaan domestik yang disebabkan oleh kebijakan nol-Covid di Beijing, yang telah digunakan untuk membendung varian Omicron yang sangat menular sejak bulan Maret.

Harga daging babi berperan besar dalam siklus inflasi konsumen, dengan perkiraan bobot sebesar 2,4 persen dalam keranjang CPI. Harga daging babi, daging pokok di Tiongkok, turun 37 persen dari tahun sebelumnya dalam lima bulan pertama tahun 2022.

Sementara itu, karena Tiongkok sangat berperan penting dalam sektor manufaktur global – terutama setelah kapasitas di luar negeri terdampak pandemi pada tahun 2020 – peningkatan biaya produksi sebagian besar diserap oleh pembeli atau produsen di luar negeri.

Akankah Tiongkok mampu mengelola inflasi konsumen?

Beijing masih sangat waspada terhadap inflasi, karena hal ini telah menjadi faktor ketidakstabilan sosial di masa lalu.

Gubernur bank sentral Yi Gang mengatakan pada bulan April bahwa tujuan utama kebijakan moneter Tiongkok adalah untuk menstabilkan harga dan lapangan kerja.

Inflasi juga mempengaruhi rasio utang rumah tangga Tiongkok terhadap produk domestik bruto (PDB), yang melonjak menjadi 61,6 persen pada tahun lalu dari 17,9 persen pada tahun 2008, sebuah situasi yang diperburuk oleh pandemi ini.

Di lapangan, persepsi masyarakat awam terhadap inflasi konsumen jauh lebih besar dibandingkan dengan angka resmi. Misalnya, kenaikan harga bensin di Tiongkok, yang dipengaruhi oleh kenaikan harga minyak mentah internasional sebesar 68 persen dari tahun ke tahun, memaksa banyak keluarga untuk beralih ke transportasi umum atau kendaraan listrik.

02:47

Ketika warga Hongkong berjuang melawan kenaikan inflasi, kelompok yang paling rentan adalah kelompok yang paling terkena dampaknya

Ketika warga Hongkong berjuang melawan kenaikan inflasi, kelompok yang paling rentan adalah kelompok yang paling terkena dampaknya

Harga gandum antara bulan Januari dan Mei naik 2,2 persen dari tahun sebelumnya, sementara harga telur naik 6,8 persen. Minyak nabati naik 3,7 persen dan sayuran naik 8,7 persen, menurut data pemerintah.

Memastikan pasokan gandum dan energi dalam negeri merupakan tugas utama pemerintah.

Beberapa analis khawatir CPI Tiongkok bisa naik seiring melonjaknya harga minyak mentah dan biji-bijian. Bank Dunia memperkirakan harga minyak mentah Brent dan gandum akan meningkat sekitar 40 persen tahun ini mulai tahun 2021.

Inflasi Tiongkok terutama akan dipengaruhi oleh kenaikan harga akibat perang di Ukraina, penurunan permintaan eksternal, dan rebound yuan, kata China International Capital Corporation dalam sebuah catatan pada hari Selasa.

“Di dalam negeri, kenaikan harga daging babi dan pemulihan ekonomi akan menaikkan harga konsumen, namun tingkat mediannya mungkin masih tidak berbahaya,” kata bank investasi tersebut, memperkirakan kenaikan setahun penuh sekitar 2,1 persen, yang masih dalam kisaran 2,1 persen. kisaran toleransi pemerintah.