Kota-kota besar, termasuk Shenzhen, Shanghai dan Beijing, telah menindaklanjuti dengan berbagai subsidi dan pemotongan pajak, namun efektivitas stimulus tersebut kemungkinan akan terbatas.
Kami yakin besaran upaya berbasis lokal ini kecil karena tidak semua kota mampu membiayai paket stimulus konsumsi tersebut
“Kami yakin besaran keseluruhan dari langkah-langkah berbasis lokal ini kecil karena tidak semua kota mampu membayar paket stimulus konsumsi seperti itu,” menurut laporan Goldman Sachs pada hari Jumat.
Ketika konsumsi anjlok dalam beberapa bulan terakhir di tengah sejumlah lockdown di beberapa kota terbesar di Tiongkok, pemerintah daerah dan pusat bersemangat untuk memperkenalkan serangkaian kebijakan yang mendukung untuk meningkatkan penjualan mobil yang turun lebih dari 60 persen pada bulan April.
Penjualan mobil di Shanghai, yang baru saja keluar dari lockdown besar-besaran selama dua bulan pada hari Rabu, turun hingga hampir nol pada bulan April, menurut Asosiasi Industri Penjualan Mobil Shanghai.
Sebagai indikator ekonomi utama, penjualan kendaraan cenderung mencerminkan permintaan konsumen secara keseluruhan dan penurunan tersebut biasanya merupakan tanda peringatan yang dapat menandakan perlambatan yang lebih besar di pasar konsumen.
“Survei menunjukkan bahwa pemulihan output pabrik dimulai pada bulan Mei,” menurut Capital Economics.
“Dan dengan membaiknya situasi virus secara nasional, kami memperkirakan percepatan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun demikian, kami ragu reboundnya akan kuat. Bahkan tanpa lockdown skala besar lebih lanjut, hambatan eksternal akan memperburuk pergeseran permintaan asing dari barang-barang Tiongkok.”
Namun, tidak berbeda dengan pemulihan pasca-Covid pada tahun 2020, pasokan cenderung pulih jauh lebih cepat daripada permintaan, menurut Larry Hu, kepala ekonom Tiongkok di Macquarie Group.
“Produksi baja telah meningkat pesat, namun konsumsi masih lemah akibat dampak buruk dari penjarakan sosial serta lemahnya kepercayaan diri,” katanya pada hari Kamis, seraya menambahkan bahwa pemotongan pajak pembelian mobil sebesar 60 miliar yuan “membantu meningkatkan margin, namun terlalu kecil untuk menggerakkan jarum”.
Angka ini menunjukkan penurunan di bawah angka 100 yang memisahkan antara optimisme dan pesimisme, dan merupakan level terlemah sejak data tersebut pertama kali tersedia pada tahun 1991.
Dalam beberapa bulan terakhir, pemerintah daerah telah berulang kali mengeluarkan voucher konsumsi, subsidi dan pemotongan pajak untuk barang-barang mahal, seperti peralatan rumah tangga dan elektronik, untuk meningkatkan konsumsi.
Namun, para ahli telah lama memperdebatkan apakah Beijing harus menawarkan bantuan tunai langsung untuk membantu perekonomian yang melemah, sementara langkah-langkah di sisi pasokan dipandang tidak cukup kuat untuk menyelamatkan permintaan konsumen yang melemah.