Hal terburuk bagi yuan sudah berakhir, menurut regulator Tiongkok, yang mengatakan sumber daya telah dikerahkan untuk menopang perekonomian dan dolar AS bisa melemah karena dilema Federal Reserve dalam menyeimbangkan pertumbuhan dan inflasi.

Perekonomian sekarang berada pada posisi yang lebih baik untuk menghadapi volatilitas mata uang dan aliran modal lintas batas, dua parameter utama yang digunakan untuk mengukur kesehatan sektor eksternal Tiongkok, kata Pan Gongsheng, wakil gubernur Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), pada hari Kamis.

“Nilai tukar Yuan pada dasarnya stabil dengan fluktuasi dua arah,” katanya, menghubungkan volatilitas baru-baru ini dengan perubahan dalam lingkungan domestik dan eksternal sejak bulan Maret yang “telah melampaui ekspektasi”, termasuk penguatan dolar AS.

“Namun yuan relatif stabil dibandingkan tingkat depresiasi mata uang utama lainnya terhadap dolar AS. Dan telah stabil terhadap sejumlah mata uang.”

Indeks dolar AS pada awal Mei naik ke level tertinggi dalam 20 tahun di 104 untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga yang lebih agresif dalam beberapa bulan mendatang.

Pengetatan yang dilakukan oleh Federal Reserve AS memicu volatilitas nilai tukar yuan antara tahun 2015-2017 dan hal ini kembali menyulitkan pihak berwenang pada tahun ini, terutama karena Beijing melonggarkan kebijakan moneter untuk membantu perekonomian yang terpukul oleh pandemi ini.

Aksi jual yuan juga berlanjut sejak pertengahan April ketika Shanghai dikunci dan perusahaan-perusahaan asing semakin frustrasi dengan gangguan akibat tidak adanya pengendalian terhadap Covid-19.

“Ke depan, kami yakin pasar valas Tiongkok memiliki fondasi yang lebih baik dibandingkan lima bulan pertama untuk memastikan operasi yang stabil,” kata Pan.

Momentum pertumbuhan pulih dengan cepat seiring dengan meredanya dampak pandemi dan dimulainya stimulus pemerintah, katanya.

“Secara eksternal, inflasi AS tetap pada tingkat yang tinggi dan meningkat lebih lambat,” kata Pan.

“Banyak institusi pasar yakin akan semakin sulit bagi The Fed untuk menstabilkan pertumbuhan sambil mengendalikan inflasi. Ada juga tanda-tanda pengetatan zona Euro yang semakin besar. Faktor-faktor ini telah menyebabkan penurunan nilai tukar dolar AS baru-baru ini dan juga mencerminkan ekspektasi pasar di masa depan.”

Titik tengah yuan melemah sekitar 6 persen terhadap dolar AS dari pertengahan April hingga pertengahan Mei, namun sejak itu telah pulih sebesar 1,1 persen dan berakhir pada 6,7095 per dolar AS pada hari Kamis.

Beijing, yang menerapkan kontrol modal yang ketat, yakin mata uangnya dapat menyerap guncangan internasional melalui fleksibilitas nilai tukar.

Terlepas dari pemotongan 1 poin persentase pada rasio cadangan wajib simpanan valuta asing pada pertengahan Mei, belum ada tanda-tanda intervensi pasar yang jelas untuk menopang nilai yuan.

Surplus perdagangan barang dagangan Tiongkok dan investasi asing langsung akan membantu menyeimbangkan aliran modal lintas batas, tambah Pan.

Investasi asing langsung yang dimanfaatkan Tiongkok tumbuh sebesar 26,1 persen dalam empat bulan pertama dibandingkan tahun sebelumnya menjadi US$74,5 miliar, menurut Kementerian Perdagangan. Surplus perdagangan bulan Januari-April berjumlah US$212,9 miliar, meningkat sebesar 42,3 persen YoY.

“Aset Yuan tetap menarik bagi stabilitas mata uang Tiongkok dan akan memenuhi kebutuhan diversifikasi,” kata Wang Chunying, wakil kepala Administrasi Devisa Negara.

“Penyesuaian investasi portofolio tidak membahayakan tren pertumbuhan dalam jangka menengah dan panjang.”

Arus masuk bersih ke pasar saham A meningkat menjadi 18,1 miliar yuan (US2,7 miliar) bulan lalu dari 6,3 miliar yuan pada bulan April, menurut data dari Eastmoney.

Beijing juga mempertimbangkan cara untuk menarik lebih banyak uang ke pasar keuangannya. Pada tanggal 30 Juni, pasar obligasi yang diperdagangkan di bursa Tiongkok dibuka untuk investor institusi asing.

Pihak berwenang juga berencana untuk mengoptimalkan penerbitan “obligasi panda” – atau obligasi dalam mata uang yuan yang diterbitkan oleh investor asing di Tiongkok – dan menyederhanakan prosedur bisnis bagi investor institusi asing yang memenuhi syarat.

Pekan lalu, regulator keuangan dan perdagangan mengeluarkan surat edaran bersama yang mengumumkan penyelidikan terhadap dampak volatilitas nilai tukar terhadap dunia usaha. Mereka juga memerintahkan bank untuk menyediakan lebih banyak layanan lindung nilai bagi perusahaan Tiongkok, terutama bagi eksportir kecil dan menengah.

Perdagangan barang dagangan senilai sekitar 2,2 triliun yuan pada periode Januari-April diselesaikan dengan mata uang Tiongkok, naik 26 persen dibandingkan tahun lalu, menurut Li Bin, kepala biro kebijakan makro prudensial PBOC.

Angka tersebut menyumbang sekitar 16 persen dari perdagangan barang dagangan negara tersebut, meningkat 1,3 poin persentase dari akhir tahun 2021, katanya.