Investor harus menambahkan aset-aset safe haven seperti obligasi dan emas ke dalam portofolio mereka karena AS kemungkinan akan terjerumus ke dalam resesi, sehingga mendorong Federal Reserve untuk membatalkan pengetatan keuangan dan dolar AS melemah, menurut UBS Wealth Management.

Pandangan konsensusnya adalah bahwa resesi mungkin terjadi pada kuartal ketiga atau keempat setelah kenaikan suku bunga 10 kali berturut-turut oleh The Fed, yang akan menurunkan imbal hasil obligasi dan memukul dolar AS, kata Hu Yifan, kepala investasi Asia-Pasifik di unit penasihat investasi UBS Group, pada webinar pada hari Senin.

Emas mungkin akan mencapai level tertingginya di angka US$2.000 per ounce dalam enam bulan ke depan, sementara saham-saham AS kemungkinan akan berada di bawah tekanan karena valuasinya yang tinggi dan prospek pertumbuhan yang suram, katanya.

“Pasar obligasi kini menjadi sangat menarik dan mungkin akan menjadi pasar bullish terbesar dalam satu dekade,” kata Hu. “Emas adalah alokasi aset pilihan lainnya. Hal ini berkorelasi negatif dengan dolar AS dan inflasi, dan semua faktor positif ini masih ada di paruh kedua.”

Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun adalah 86 basis poin lebih tinggi dibandingkan obligasi bertenor 10 tahun, sebuah skenario yang dikenal sebagai imbal hasil terbalik yang biasanya menandakan resesi yang akan terjadi. Imbal hasil (yield) telah melonjak tahun ini karena The Fed tetap bersikap hawkish dalam menurunkan inflasi ke target 2 persen. Obligasi bertenor dua tahun kini memberikan imbal hasil sebesar 4,8492 persen, mendekati nilai tertinggi dalam 17 tahun, sedangkan obligasi bertenor 10 tahun memberikan imbal hasil sebesar 3,9838 persen, mendekati nilai tertinggi dalam 16 tahun.

Indeks S&P 500 telah meningkat 15 persen sepanjang tahun ini, sementara harga emas spot telah naik lebih dari 5 persen dalam rentang waktu tersebut.

Inflasi AS yang membandel, yang pernah naik pada laju tercepat dalam empat dekade, kini berada dalam tren menurun menyusul gabungan kenaikan suku bunga sebesar 500 basis poin sejak Maret tahun lalu, sebuah langkah yang pasti akan mengguncang pertumbuhan dan pasar tenaga kerja, kata Hu.

Kenaikan harga konsumen AS melambat selama 11 bulan berturut-turut, menjadi 4 persen, pada bulan Mei dan mungkin semakin melambat menjadi 3,1 persen pada bulan lalu, menurut perkiraan Bloomberg.

“Kekhawatiran utama pasar kini telah beralih ke perekonomian akibat inflasi,” kata Hu. “Kami yakin ini akan menjadi resesi ringan. Bahkan (jika) pertumbuhan PDB (produk domestik bruto) berkontraksi, angkanya akan berada di kisaran nol.”

Emas akan mendapatkan keuntungan dari melemahnya dolar AS pada paruh kedua, karena jeda kenaikan suku bunga akan mengurangi tekanan pada mata uang tersebut, sehingga melemahkannya terhadap mata uang negara maju dan negara berkembang, katanya.

Harga emas di pasar spot diperdagangkan pada $1,930.56 per ounce pada hari Selasa, turun sekitar 6 persen dari level tertinggi tahun ini sebesar $2,050.28 pada tanggal 4 Mei.

Sementara itu, investor mencari petunjuk dari para pembuat kebijakan di Tiongkok untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi yang terjebak dalam kelesuan setelah momentum yang diberikan oleh pencabutan pembatasan pandemi gagal pada awal tahun ini.

Perekonomian Tiongkok mungkin akan tumbuh sebesar 5,5 persen pada semester kedua, dari 4,5 persen pada kuartal pertama, karena peningkatan yang kuat di sektor jasa dan penjualan mobil akibat subsidi pemerintah untuk kendaraan energi baru, menurut Hu.

Namun, pasar properti akan terus menjadi penghambat perekonomian di masa mendatang, mengikis pertumbuhan sebesar 0,3 persen tahun ini, katanya.

Presiden Xi Jinping diperkirakan akan mengadakan pertemuan Politbiro, badan pengambil keputusan utama Tiongkok, akhir bulan ini. Investor berharap Beijing akan lebih proaktif dalam meremajakan pertumbuhan. Stimulus fiskal yang lebih besar dan pelonggaran pasar properti merupakan beberapa langkah yang mungkin dapat diumumkan.

Kebijakan-kebijakan pendukung dari pertemuan Politbiro diperkirakan tidak terlalu besar dan memiliki peluang kecil untuk melampaui ekspektasi pasar, kata Min Lan Tan, kepala kantor investasi utama untuk Asia-Pasifik di UBS Wealth Management, pada konferensi di Hong Kong pada hari Selasa. .

Pelaporan tambahan oleh Mia Castagnone