“Data tersebut sebagian besar sesuai dengan ekspektasi,” kata Larry Hu, kepala ekonom Tiongkok di Macquarie Group.

“Ke depan, kami perkirakan tren inflasi CPI akan meningkat dan inflasi PPI akan cenderung menurun. Secara keseluruhan, risiko inflasi di Tiongkok masih kecil. Para pengambil kebijakan akan meningkatkan dukungan kebijakan setelah gelombang Covid saat ini dapat dikendalikan.”

Peningkatan CPI didorong oleh kenaikan harga pangan Tiongkok sebesar 1,9 persen pada bulan lalu dibandingkan tahun sebelumnya, naik dari penurunan sebesar 1,5 persen pada bulan Maret.

“Pada bulan April, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti wabah domestik (virus corona) dan terus meningkatnya harga komoditas internasional, CPI naik sebesar 0,4 persen bulan ke bulan dan 2,1 persen tahun ke tahun. Semua daerah dan departemen telah mengambil berbagai langkah untuk memastikan pasokan dan menstabilkan harga,” kata ahli statistik NBS Dong Lijuan.

“Karena meningkatnya biaya logistik, serta meningkatnya kebutuhan untuk menimbun makanan, kentang, telur, dan buah-buahan segar naik sebesar 8,8 persen, 7,1 persen, dan 5,2 persen.”

Harga non-makanan naik sebesar 2,2 persen pada bulan lalu, tahun ke tahun, tidak berubah dari bulan Maret, sementara tingkat inflasi konsumen inti Tiongkok – tidak termasuk harga makanan dan energi yang mudah berubah – naik sebesar 0,9 persen pada bulan April dibandingkan dengan tahun sebelumnya, turun dari kenaikan 1,1 persen di bulan Maret.

“Panic shopping dan stocking di kalangan konsumen kemungkinan besar juga mendorong peningkatan permintaan. Ketika gangguan rantai pasokan teratasi secara bertahap, tekanan inflasi mungkin memudar,” kata Zhang Zhiwei, kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.

“Seiring dengan melambatnya perekonomian Tiongkok, permintaan domestik kemungkinan akan melemah dalam beberapa bulan mendatang. Inflasi tidak menjadi perhatian para pengambil kebijakan. Tantangan utamanya adalah keseimbangan antara pengendalian wabah Omicron dan stabilisasi pertumbuhan ekonomi.”

Penguncian sebagian dan pengendalian virus yang ketat di kota-kota lain, termasuk beberapa pusat manufaktur regional, telah memaksa beberapa penduduk untuk menimbun makanan dan juga mengganggu aktivitas manufaktur.

“Gangguan yang disebabkan oleh Covid pada manufaktur dan logistik mempengaruhi sisi penawaran dan permintaan perekonomian,” kata analis di Nomura yang dipimpin oleh Lu Ting.

“Kami yakin dampak bersihnya bisa berupa inflasi pada barang-barang konsumen, terutama dalam jangka pendek, karena lockdown, penutupan pabrik, dan larangan bepergian menyebabkan kekurangan makanan dan barang serta meningkatkan biaya logistik di wilayah perkotaan Tiongkok.

“Namun, jika tindakan lockdown berlangsung dalam jangka waktu yang lama, konsumsi dan permintaan investasi dapat tertekan karena menurunnya pendapatan rumah tangga, berkurangnya tabungan, dan meningkatnya ketidakpastian, yang akan menambah tekanan disinflasi.”

Tiongkok sedang berjuang melawan wabah virus terburuk dalam lebih dari dua tahun terakhir, dan Tiongkok juga menghadapi tantangan dari gejolak harga komoditas global akibat perang di Ukraina dan arus keluar modal yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga AS yang agresif.

Hal ini menyebabkan meningkatnya seruan terhadap kebijakan yang lebih intensif untuk melawan dampak buruk yang disebabkan oleh pengendalian virus guna memastikan target pertumbuhan ekonomi “sekitar 5,5 persen” untuk tahun ini terpenuhi.

“PPI menjadi lebih lemah karena harga logam dan batu bara yang lebih rendah,” kata Iris Pang, kepala ekonom Tiongkok di ING.

“Ini merupakan cerminan dari melemahnya perekonomian. Meski harga daging babi dan pupuk sudah naik, hal ini tidak bisa diartikan sebagai inflasi.

“Dengan mempertimbangkan kekhawatiran inflasi oleh (Bank Rakyat Tiongkok), meskipun tidak relevan saat ini, kami memperkirakan Bank Rakyat Tiongkok akan memangkas suku bunga pinjaman utama dan menargetkan rasio cadangan wajib pada kuartal ketiga tahun 2022.”

Dengan mulai berkurangnya dampak terhadap output industri dan logistik akibat gangguan virus, kekurangan barang yang berkepanjangan akan segera mereda

Inflasi PPI akan terus turun pada kuartal-kuartal mendatang, sementara CPI kemungkinan akan tetap jauh di bawah target tahunan pemerintah “sekitar 3 persen” karena lemahnya permintaan konsumen, menurut ekonom Tiongkok Julian Evans-Pritchard dan Sheana Yue di Capital Ekonomi.

“Meskipun masih banyak ketidakpastian yang disebabkan oleh perang di Ukraina, kami secara umum memperkirakan harga komoditas global akan lebih rendah pada akhir tahun ini,” kata mereka.

“Dan dengan mulai berkurangnya dampak terhadap produksi industri dan logistik akibat gangguan virus, kekurangan barang yang berkepanjangan akan segera mereda.”