Perubahan iklim: Obligasi ramah lingkungan Tiongkok kehilangan premi dibandingkan obligasi standar karena dorongan untuk mencapai tujuan lingkungan meningkatkan pasokan

Tidak adanya apa yang disebut di Tiongkok tanaman hijau – harga premium yang dibayar investor untuk obligasi ramah lingkungan dibandingkan obligasi konvensional – berbeda dengan pasar negara maju, di mana investor harus membayar harga yang lebih tinggi dan menerima imbal hasil yang lebih rendah sebagai imbalan atas manfaat keberlanjutan proyek ramah lingkungan, menurut laporan tersebut.

Indeks obligasi hijau yuan dalam negeri FTSE Russell Tiongkok menunjukkan imbal hasil (yield) tenor satu hingga 10 tahun sebesar 2,94 persen pada akhir Mei, sekitar 39 basis poin lebih tinggi dibandingkan indeks obligasi dalam negeri, menurut Sustainable Fitch. Imbal hasil obligasi bergerak berbanding terbalik dengan harganya.

28:58

Tiongkok, perubahan iklim dan El Nino: munculnya krisis pangan, air dan listrik

Beberapa perkiraan pasar menyarankan investor harga premium pembayaran global untuk obligasi ramah lingkungan dibandingkan obligasi standar yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan terkemuka berkisar dari basis poin rendah satu digit hingga tinggi satu digit dalam dua tahun terakhir, menurut laporan Moody’s Investors Service pada bulan Mei.

“Pasokan obligasi hijau dalam negeri telah meningkat pesat, didorong oleh target netralitas karbon Tiongkok,” kata Jia, mengacu pada target netralitas karbon negara tersebut. tujuan menjadi netral karbon pada tahun 2060 dan mencapai puncak emisi sebelum tahun 2030.

“Namun, permintaan terhadap obligasi ramah lingkungan masih moderat karena investor domestik, selain bank kebijakan, bank komersial milik negara, dan perusahaan asuransi, umumnya kurang mendapat insentif untuk memiliki aset ramah lingkungan.

“Kami mengamati tren umum imbal hasil yang lebih tinggi di pasar obligasi hijau dalam negeri dibandingkan pasar obligasi luas dalam lima tahun terakhir, kecuali pada tahun 2022. Volatilitas pasar kredit pada tahun 2022 menyebabkan memburuknya profil kredit di antara peminjam utang dalam negeri dan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan peminjam utang dalam negeri. obligasi.”

Sustainable Fitch, bagian dari perusahaan pemeringkat kredit Fitch Group, menyediakan data dan analisis ESG ((lingkungan, sosial, dan tata kelola).

Obligasi hijau dalam negeri cenderung memiliki jangka waktu yang lebih pendek, sebagian besar disebabkan oleh tingkat suku bunga yang lebih rendah. Pinjaman jangka pendek dapat memaparkan penerbit pada risiko pengelolaan kas yang lebih besar, karena hasil obligasi digunakan untuk mendanai proyek-proyek ramah lingkungan jangka panjang dan berskala besar seperti energi terbarukan, infrastruktur dan bangunan ramah lingkungan, menurut laporan tersebut.

“Permintaan terhadap obligasi ramah lingkungan dalam negeri akan meningkat karena Tiongkok semakin membuka pasar utang domestiknya sambil menyelaraskan dengan standar internasional, sehingga menaikkan harga obligasi ramah lingkungan dalam negeri,” kata Jia.

Nilai penerbitan obligasi ramah lingkungan dalam negeri tahun ini mencapai 376 miliar yuan (US$51,9 miliar) pada bulan Mei – kira-kira setengah dari jumlah yang diterbitkan pada tahun 2022 – berkat suku bunga yang lebih rendah dan dukungan pemerintah, menurut Sustainable Fitch.

“Kami memperkirakan keseluruhan penerbitan pada tahun 2023 akan tetap pada tingkat yang sama atau melebihi jumlah tahun 2022,” kata Jia.

Standar Tiongkok, tidak seperti praktik internasional seperti taksonomi yang digunakan di Uni Eropa, tidak menetapkan kriteria penyaringan teknis atau menentukan bagaimana kegiatan yang memenuhi syarat berkontribusi terhadap tujuan utama lingkungan seperti mitigasi perubahan iklim, menurut laporan tersebut.

Kekhawatiran seputar perbedaan antara standar obligasi hijau dalam negeri dan luar negeri telah mendorong upaya untuk mengembangkan a taksonomi kesamaan antara UE dan Tiongkok sejak tahun 2021.

“Meningkatnya kesadaran ESG (lingkungan, sosial dan tata kelola) di kalangan investor swasta dalam negeri dan minat terhadap ruang obligasi hijau dalam negeri Tiongkok yang berasal dari modal asing akan semakin menaikkan harga obligasi hijau dalam negeri,” kata Jia.