Tan Yaling, kepala China Forex Investment Research Institute yang berbasis di Beijing, mengatakan bahwa percepatan arus keluar modal – akibat imbal hasil obligasi Treasury AS yang melebihi obligasi Tiongkok – sebagian dapat diimbangi jika Beijing memperkuat regulasi pasar valas dan langkah-langkah untuk mencegah depresiasi berlebihan pada mata uang Tiongkok.

“Yuan bukanlah mata uang yang sepenuhnya dapat dikonversi,” katanya. “Kontrol valas harus dilakukan bila diperlukan. Itu semua demi keamanan (finansial).”

Investor luar negeri telah memangkas kepemilikan mereka pada obligasi dan ekuitas Tiongkok sebesar 112,5 miliar yuan pada bulan Maret, setelah menjual senilai 80,3 miliar yuan pada bulan sebelumnya.

Kepala ekonom UBS Tiongkok Wang Tao memperkirakan pada hari Rabu bahwa nilai tukar yuan bisa mencapai 7,0 terhadap dolar AS pada suatu saat, namun mungkin menetap di sekitar 6,9 pada akhir tahun, di tengah pengetatan kebijakan moneter AS. Angka nilai tukar yuan yang lebih tinggi berarti dibutuhkan lebih banyak yuan untuk membeli satu dolar AS, yang mengindikasikan melemahnya mata uang Tiongkok.

Wang juga menekankan bahwa bank sentral Tiongkok berupaya memperlambat momentum depresiasi.

“Ia mempunyai cara lain untuk mengendalikan depresiasi, termasuk memotong persyaratan cadangan lebih lanjut, memperkenalkan kembali faktor countercyclical dalam penetapan hariannya dan memperketat kontrol terhadap arus keluar modal,” tulisnya dalam sebuah catatan penelitian.

Ding Shuang, kepala ekonom Tiongkok Raya di Standard Chartered Bank, juga mencatat bahwa Beijing memiliki banyak alat cadangan untuk mengelola arus keluar dan mempertahankan yuan, namun kenaikan suku bunga di AS akan membebani kemampuan Beijing untuk memangkas rasio persyaratan cadangan (RRR) dan tingkat kebijakan.

“Kami memperkirakan, paling banyak, satu pemotongan fasilitas pinjaman jangka menengah untuk bulan ini atau bulan depan, namun peluangnya semakin kecil karena adanya perbedaan kebijakan moneter,” katanya.

Ding mengatakan PBOC cenderung menggunakan alat kuantitatif dan beberapa pemotongan suku bunga “tersembunyi” untuk membantu mencapai target pertumbuhan negara.

Misalnya, bank sentral menetapkan tingkat pengurangan kuota untuk logistik, batu bara, dan inovasi teknologi sebesar 1,75 persen, lebih rendah dari tingkat 2 persen untuk kuota usaha kecil dan sektor pertanian yang ada.

Sementara itu, hal ini telah mendorong bank-bank milik negara untuk menurunkan batas atas suku bunga deposito – sebuah langkah yang akan menciptakan lebih banyak ruang untuk pendanaan penurunan suku bunga.

“Para pengambil kebijakan cenderung menghindari penurunan suku bunga utama, jika arus keluar modal semakin cepat,” kata Ding.

Sementara itu, ia berkata: “Beijing harus meningkatkan dukungan kebijakannya, namun juga harus mempertimbangkan untuk menyempurnakan langkah-langkah pengendalian pandeminya. Stimulus fiskal dan moneter tidak akan berjalan dengan baik jika aktivitas perekonomian tidak dapat dimulai seperti biasa.”

01:25

Tiongkok menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 5,5% pada tahun 2022, dengan alasan adanya tekanan ekonomi

Tiongkok menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 5,5% pada tahun 2022, dengan alasan adanya tekanan ekonomi

Negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini tetap bertekad untuk mencapai tujuan yang tampaknya bertentangan, yaitu mempertahankan strategi “dinamis nol-Covid” sambil mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi sebesar “sekitar 5,5 persen” untuk tahun ini.

Kenaikan suku bunga The Fed membuat target pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) Tiongkok semakin sulit.

Guncangan eksternal semakin besar di tengah kekhawatiran pasar atas melemahnya fundamental ekonomi, termasuk anjloknya penjualan ritel akibat lockdown yang ketat di beberapa kota besar, gangguan rantai pasokan, dan inflasi harga selama perang Rusia-Ukraina.

Dan karena dukungan yang dijanjikan dari Politbiro, kabinet Tiongkok, belum juga terwujud, angka perekonomian dalam negeri terus memburuk, sehingga memicu seruan yang lebih keras untuk memprioritaskan pertumbuhan dalam negeri dan menyesuaikan penerapan kaku upaya nol-Covid.

Indeks manajer pembelian non-manufaktur (PMI) resmi turun menjadi 41,9 pada bulan April dari 48,4 pada bulan Maret, dan PMI jasa Caixin turun menjadi 36,2 pada bulan lalu – angka terendah kedua sejak survei dimulai pada bulan November 2005, dan turun dari 42 pada bulan Maret.

Alasan lain terjadinya arus modal keluar adalah “ekspektasi pertumbuhan”, Alicia Garcia Herrero, kepala ekonom Natixis untuk kawasan Asia-Pasifik, memperingatkan pada webinar pada hari Kamis.

Dia memperkirakan bahwa pertumbuhan PDB Tiongkok cenderung lebih rendah karena hilangnya mobilitas di tengah lockdown, hal ini mencerminkan penurunan peringkat pertumbuhan yang baru-baru ini dilakukan oleh bank investasi internasional, yang saat ini memperkirakan bahwa PDB akan tumbuh antara 4 dan 4,5 persen pada tahun ini.

Tan mendukung pilihan dukungan struktural yang diambil bank sentral tersebut, dengan mengatakan bahwa langkah-langkah stimulus menyeluruh tidak akan menyediakan pembiayaan yang cukup bagi sektor-sektor yang paling terkena dampaknya.

“Kita perlu bertanya ke mana perginya likuiditas senilai 530 miliar yuan itu. Tujuan dana tersebut sangat penting,” katanya, mengacu pada jumlah likuiditas jangka panjang yang dikeluarkan bank sentral ke sistem antar bank pada tanggal 25 April melalui penurunan RRR, dengan tujuan mendukung perekonomian dalam menghadapi krisis. angin sakal yang semakin besar.

“Pemerintah pusat harus mempertimbangkan untuk menawarkan kebijakan yang lebih mendukung untuk membantu usaha kecil dan menengah yang rentan, seperti mentransfer sebagian keuntungan dari perusahaan-perusahaan besar milik negara ke sektor-sektor yang terkena dampak, atau sedikit mengurangi langkah-langkah pengendalian pandemi.”