“Yang pertama mungkin mencerminkan kekhawatiran seputar pengembang real estate. Yang terakhir adalah yang terbesar dan yang paling penting adalah latar belakang geopolitik global,” kata kelompok perdagangan yang mewakili industri jasa keuangan yang berbasis di Washington.

Laporan tersebut juga melihat apakah Moskow telah menjual sekitar US$70 miliar cadangan aset Tiongkok setelah negara-negara besar Barat membekukan aset bank sentral Rusia, dan apakah hal ini berkontribusi terhadap arus keluar dana tersebut.

IIF mengatakan bahwa meskipun Rusia mungkin telah menggunakan aset-asetnya dalam mata uang yuan pada paruh kedua bulan Februari, penjualan dalam jumlah besar kurang terlihat pada bulan Maret, karena cadangannya stabil.

“Kami pikir kombinasi lockdown akibat Covid, depresiasi, dan risiko yang dirasakan dalam berinvestasi di negara-negara yang hubungannya dengan Barat rumit dapat menjelaskan arus keluar modal dari Tiongkok. Sebagai konsekuensinya, yuan tampaknya masih jauh dari aset cadangan global utama,” kata IIF.

Meskipun merupakan negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia, yuan tidak banyak digunakan di luar Tiongkok.

Mata uang ini menyumbang sekitar 2,79 persen dari cadangan devisa global pada kuartal terakhir tahun 2021, menurut Dana Moneter Internasional.

Komitmen Tiongkok untuk memberantas virus ini telah menyebabkan gangguan rantai pasokan dan merugikan sentimen konsumen, sehingga menambah tekanan pada perekonomian yang melambat.

Selain melemahnya sentimen di kalangan investor terhadap aset Tiongkok, yuan telah berubah dari bullish menjadi bearish di kalangan importir dan eksportir, kata UBS dalam catatan penelitiannya pada hari Selasa.

Indikasi awal menunjukkan mungkin terdapat lebih sedikit konversi mata uang asing ke yuan pada bulan April dibandingkan dengan bulan Maret, meskipun bank Swiss mengatakan akan memerlukan lebih banyak data untuk mengkonfirmasi tren tersebut.

Sementara itu, rasio pembelian valuta asing, konversi yuan terhadap valuta asing, meningkat tajam pada bulan Maret menjadi 68,1 persen, yang merupakan level tertinggi sejak triwulan III tahun 2019, kata UBS.

“Kekuatan relatif yuan berarti posisi lindung nilai masih lemah hingga sekitar dua minggu lalu, dan banyak eksportir mungkin juga lengah dengan langkah terbaru ini. Karena semakin banyak pelaku pasar yang melakukan lindung nilai terhadap risiko depresiasi yuan lebih lanjut, hal ini dapat menambah momentum depresiasi yuan.”