Cadangan mata uang asing bank sentral Rusia juga telah dibekukan, yang pada awalnya menyebabkan rubel anjlok lebih dari 20 persen, meskipun mata uang tersebut telah stabil setelah Rusia menerapkan kontrol modal yang ketat untuk mencegah arus keluar.
Negara seperti Tiongkok yang mengalami surplus perdagangan harus berinvestasi pada aset asing dan hanya ada sedikit pilihan lain selain obligasi AS, kata Michael Pettis, profesor keuangan di Universitas Peking dan pengamat veteran Tiongkok.
“Dengan menerapkan sanksi tersebut, Washington telah menunjukkan bahwa kendali atas sistem pembayaran global memberinya kekuatan yang sangat besar,” katanya. “Negara-negara seperti Tiongkok, Iran, Rusia dan Venezuela yang sangat peduli dengan penggunaan kekuatan tersebut kini memiliki insentif yang lebih besar untuk memiliki sesuatu selain dolar. Tapi hanya itu saja… apa lagi yang bisa mereka pegang?”
Tiongkok, yang dikenal sebagai bengkel dunia, telah mengumpulkan pendapatan asing dari ekspornya sejak bergabung dengan Organisasi Perdagangan Dunia pada tahun 2001.
Meskipun Tiongkok tidak mengungkapkan di mana mereka memarkir pendapatan perdagangan luar negerinya, sebagian besar telah diinvestasikan dalam obligasi pemerintah AS.
Pada bulan Januari tahun ini, Tiongkok memiliki surat utang AS senilai US$1,06 triliun, menjadikannya pemegang surat utang negara terbesar kedua setelah Jepang, menurut Departemen Keuangan AS.
Berdasarkan data Departemen Keuangan AS, obligasi pemerintah AS menyumbang sekitar sepertiga dari nilai keseluruhan cadangan devisa Tiongkok, yang mencapai US$3,22 triliun pada bulan Januari, menurut regulator bursa Administrasi Valuta Asing Negara.
“Cadangan devisa nasional Tiongkok sebagian besar merupakan mata uang negara maju seperti dolar AS dan euro, dan juga sebagian besar disimpan di negara maju seperti Amerika Serikat dan Eropa. Hasil ini bukanlah sebuah pilihan,” kata Wang dalam sebuah opini yang diterbitkan di Caixin majalah akhir bulan lalu.
“Ini juga berarti bahwa ketika hubungan dengan Amerika Serikat dan Eropa rusak, keamanan cadangan devisa (Tiongkok) akan sangat terancam,” kata Wang.
Tiongkok menolak mengutuk invasi Rusia ke Ukraina dan mengatakan akan terus mempertahankan kerja sama perdagangan dan ekonomi dengan kedua negara.
Sebuah sumber diplomatik di Beijing mengatakan bahwa Tiongkok prihatin atas ancaman “konsekuensi” AS, serta jenis keterlibatan ekonomi dengan Rusia yang mungkin memicu sanksi.
“Garis merahnya adalah penjualan senjata. AS bermain-main dengan ambiguitas,” kata sumber tersebut. “Mereka percaya bahwa Eropa mungkin tidak bersedia memberikan sanksi (Tiongkok).”
02:51
Putin meminta negara-negara yang ‘tidak bersahabat’ untuk membayar gas Rusia dalam rubel ketika sanksi ekonomi mulai berlaku
Putin meminta negara-negara yang ‘tidak bersahabat’ untuk membayar gas Rusia dalam rubel ketika sanksi ekonomi mulai berlaku
Tiongkok telah mengurangi eksposurnya terhadap obligasi pemerintah AS sejak tahun 2015, meskipun Tiongkok belum dapat menemukan pengganti yang serupa. Berinvestasi dalam sekuritas dalam mata uang euro dan obligasi pemerintah Jepang juga bukan alternatif yang baik, kata Pettis.
“Eropa perlu memperoleh aset-aset di luar negeri dan mereka tidak akan menerima konsekuensi dari terlalu banyak uang yang berpindah dari dolar ke euro karena hal itu akan meningkatkan nilai euro dan menyulitkan negara-negara Eropa untuk menjalankan surplus transaksi berjalan, yang mana mereka harus berjalan seperti China, karena permintaan dalam negeri terlalu lemah,” ujarnya.
“Jepang juga mengandalkan surplus transaksi berjalan untuk menyerap permintaan domestik dan kita telah melihatnya sebelumnya, jika Anda membeli terlalu banyak yen, orang Jepang akan marah, jadi Anda tidak bisa melakukan itu.”
Meskipun negara-negara berkembang akan menyambut baik investasi Tiongkok, paparan tersebut dianggap terlalu berisiko, kata Pettis, dan hal yang sama juga berlaku untuk emas dan komoditas lainnya, karena aset cadangan harus berada dalam investasi yang relatif stabil selama masa-masa sulit.
Aset dan kewajiban di luar negeri harus seimbang, terutama jangan terlalu banyak menyimpan aset dolar AS
Baik Yu maupun Wang mengatakan Beijing perlu mempertimbangkan tindakan balasan jika AS dan Eropa menjatuhkan sanksi terhadap investasi Tiongkok di luar negeri.
“Aset dan kewajiban luar negeri harus seimbang, terutama untuk tidak memiliki terlalu banyak aset dalam dolar AS… agar memiliki kemampuan untuk melakukan tindakan pencegahan yang setara jika diperlukan,” kata Yu.
Wang mengatakan bahwa Tiongkok harus melanjutkan keterbukaan ekonomi dan keuangannya terhadap dunia, mendorong investor asing untuk memiliki lebih banyak aset Tiongkok, untuk membentuk “integrasi kepentingan yang lebih kuat”. Dia mengatakan AS dan Eropa tidak mampu “mampu” menjatuhkan sanksi terhadap Tiongkok seperti yang diterapkan pada Rusia atau Korea Utara.
“Sulit bagi Amerika Serikat untuk sepenuhnya memisahkan diri dari Tiongkok, dan membekukan atau bahkan menyita aset cadangan Tiongkok merupakan hasil gila yang sangat jarang terjadi,” kata Wang.