Sebagai produsen dengan biaya yang relatif tinggi, perusahaan pertambangan yang berbasis di Perth yang didirikan oleh miliarder Andrew Forrest ini lebih sensitif terhadap perubahan harga bijih besi dibandingkan perusahaan sejenisnya, menurut Mohsen Crofts, analis Bloomberg Intelligence.
“Margin usaha Fortescue lebih kecil dibandingkan BHP atau Rio Tinto. Oleh karena itu, setiap perubahan harga bijih besi akan berdampak (pendapatan) yang lebih besar bagi Fortescue,” katanya. “Meskipun BHP dan Rio kini memperoleh sebagian besar pendapatan mereka dari logam dasar, Fortescue saat ini masih sepenuhnya bergantung pada bijih besi.”
Logam ini menyumbang sekitar 91 persen pendapatan Fortescue, dibandingkan dengan sekitar 50 persen pendapatan BHP dan Rio Tinto, menurut data Bloomberg. Bisnis bijih besi Fortescue menopang pendapatan setengah tahunnya, melawan tren penurunan keuntungan di antara para pesaingnya yang terdiversifikasi. Analis memperkirakan penurunan pendapatan perusahaan tersebut sebesar 14 persen untuk tahun depan, yang terburuk di antara perusahaan sejenis.
UE akan menumpulkan keunggulan Tiongkok dalam ekspor baja dengan pajak karbon pertama di dunia
UE akan menumpulkan keunggulan Tiongkok dalam ekspor baja dengan pajak karbon pertama di dunia
Kenaikan stok penambang juga terhenti karena turunnya harga logam. Kekhawatiran properti di Tiongkok telah membebani bahan pembuatan baja, yang turun 10 persen pada bulan lalu. Permintaan bijih besi pasca Tahun Baru Imlek masih mengecewakan di tengah lambatnya pemulihan aktivitas konstruksi, kondisi musim dingin, dan lesunya pembelian rumah.
“Meskipun Fortescue mendapat manfaat dari pengurangan biaya per unit secara signifikan, inflasi biaya mulai terjadi saat ini,” kata analis Jefferies yang dipimpin oleh Mitch Ryan setelah menurunkan peringkat saham menjadi berkinerja buruk setelah rilis pendapatannya bulan lalu. “Harga saham Fortescue akan sangat bergantung pada harga bijih besi.”
Saham tersebut tidak memiliki peringkat beli dan target harga rata-rata 12 bulan adalah 16 persen di bawah penutupan hari Jumat, menurut data Bloomberg. Sementara itu, target harga untuk pesaingnya BHP, Rio Tinto dan Vale semuanya menunjukkan potensi kenaikan.
Meski begitu, kemerosotan saham tidak hanya terjadi di Fortescue. Para penambang adalah kelompok yang paling lamban terhadap patokan Australia tahun ini karena harga komoditas mulai dari bijih besi hingga litium dan nikel. Fortescue telah turun 10 persen sepanjang tahun ini, dengan BHP dan Rio mencatat penurunan serupa.
Meskipun permintaan yang lesu dalam beberapa pekan terakhir dari Tiongkok, produsen baja terbesar di dunia, para analis memperkirakan bijih besi berjangka akan kembali melemah dalam jangka pendek dan menengah. UBS Group, yang memiliki peringkat jual di Fortescue, memperkirakan harga logam tersebut akan diperdagangkan sekitar US$120 per ton untuk sisa tahun 2024 sebelum mencapai titik stabil. Permintaan akan didukung oleh meningkatnya selera di India dan Asia Tenggara setelahnya.
“Kami selalu mengatakan bahwa kami akan melihat permintaan baja Tiongkok mencapai puncaknya, dan itulah yang kami katakan,” Peter Cunningham, chief financial officer Rio Tinto, mengatakan dalam wawancara dengan analis bulan lalu. “Kemudian Anda melihat permintaan dari tempat lain di (Asia Tenggara) dan India juga meningkat. Semua ini terjadi persis seperti yang kami perkirakan akan terjadi seiring berjalannya waktu.”