Para pedagang sangat menantikan pertemuan legislatif tahunan Tiongkok untuk mendapatkan petunjuk apakah pemulihan pasar baru-baru ini akan bertahan, karena pertemuan politik yang berisiko tinggi tersebut akan menentukan agenda perekonomian negara tersebut untuk tahun ini.
Kongres Rakyat Nasional (NPC), yang dimulai pada hari Selasa di Beijing dan mempertemukan lebih dari 2.000 anggota parlemen dari seluruh negeri, akan menjadi sangat penting bagi investor yang bertaruh pada kebijakan baru untuk mendukung reli pasar saham yang sedang berlangsung.
Topik-topik utama yang harus diperhatikan mencakup tekad para pembuat kebijakan untuk mengatasi permasalahan pasar properti, pembiayaan dan reformasi fiskal di tingkat pemerintah daerah dan langkah-langkah stimulus dari sisi permintaan untuk meningkatkan konsumsi, menurut Goldman Sachs.
“Target PDB (produk domestik bruto) dan rasio defisit pemerintah akan dipantau secara ketat oleh pasar,” kata Dai Ming, fund manager di Huichen Asset Management di Shanghai. “Kedua angka makro tersebut akan menentukan permintaan agregat di Tiongkok tahun ini pada saat yang sensitif terhadap kebijakan dan menunjukkan kepada investor apakah pemerintah benar-benar memprioritaskan pertumbuhan ekonomi.”
Indeks CSI 300 telah meningkat 11 persen sejak mencapai titik terendah dalam lima tahun pada bulan lalu setelah Beijing mengganti kepala regulator pasar saham, meningkatkan pembelian langsung negara melalui dana kekayaan negara dan menindak perdagangan kuantitatif oleh dana lindung nilai.
Indeks Hang Seng Hong Kong juga telah memangkas kerugian year-to-date menjadi kurang dari 3 persen setelah menduduki peringkat di antara indeks ekuitas utama dengan kinerja terburuk di dunia pada tahun ini. Namun, beberapa investor khawatir reli ini hanya akan berlangsung sebentar karena hanya ada sedikit bukti kemungkinan percepatan kembali pertumbuhan di tengah kurangnya stimulus yang kuat.
Perdana Menteri Li Qiang diperkirakan akan menetapkan target PDB tahunan sekitar 5 persen, sama seperti tahun lalu, dalam laporan kerja pemerintah pertamanya yang akan diserahkan kepada delegasi NPC untuk disetujui, menurut ING. Defisit anggaran mungkin akan menjadi sekitar 3,5 persen, dibandingkan dengan 3 persen pada tahun sebelumnya, kata bank Belanda tersebut.
Pasar akan mendapat dorongan dan lebih percaya diri terhadap prospek ekonomi jika rasio defisit melampaui kisaran 3 persen hingga 3,5 persen, menurut Goldman Sachs. Kuota penerbitan obligasi khusus pemerintah yang melebihi 1 triliun yuan (US$139 miliar) dan langkah-langkah khusus untuk meningkatkan konsumsi akan menjadi katalis tambahan, kata bank investasi AS.
NPC dan Konferensi Konsultatif Politik Rakyat Tiongkok (CPPCC), sebuah badan penasihat kebijakan pemerintah mulai dari ekonomi hingga budaya dan olahraga, dikenal sebagai “dua sesi”. CPPCC dibuka pada hari Senin, sehari sebelum NPC.
Kedua pertemuan tersebut rata-rata berlangsung selama delapan atau sembilan hari sejak merebaknya Covid-19 pada tahun 2020, dibandingkan dengan sekitar dua minggu pada era sebelum pandemi.
Kekhawatiran terhadap kinerja saham yang lesu pada dua sesi tersebut tidak beralasan, jika sejarah bisa menjadi panduan. Terdapat peningkatan pasca-dua sesi di Tiongkok dan Hong Kong setidaknya dalam 13 dari 24 tahun terakhir, atau 54 persen, menurut analisis Post terhadap data tahun-tahun sebelumnya.
Sementara Indeks Komposit Shanghai turun rata-rata 0,9 persen selama pertemuan sejak tahun 2000, indeks tersebut naik rata-rata 1,2 persen dua minggu setelah pertemuan tersebut, data menunjukkan.
Pasar Hong Kong juga mengalami pola serupa pada periode yang sama. Indeks Hang Seng turun rata-rata sebesar 1,7 persen ketika sesi NPC dan CPPCC sedang berlangsung, diikuti oleh kenaikan rata-rata sebesar 1,2 persen dua minggu kemudian.
Pasar Tiongkok diketahui secara historis stabil ketika terjadi peristiwa-peristiwa politik penting, dibantu oleh pembelian langsung oleh negara atau secara diam-diam mencegah investor institusional yang didukung negara untuk melepas sahamnya.
NPC tahun ini juga akan mendapat perhatian yang sama karena investor mencari tanda-tanda rencana pembangunan strategis jangka panjang setelah Partai Komunis menunda sidang pleno ketiga Komite Sentral yang seharusnya diadakan akhir tahun lalu untuk menuntaskan langkah-langkah reformasi yang lebih mendalam tanpa batas waktu.
Semua tanda tersebut menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan telah meningkatkan dukungan kebijakannya untuk menjadikan kebangkitan pertumbuhan ekonomi sebagai agenda utama, sehingga memicu optimisme bahwa momentum di sektor saham memiliki dasar yang kuat. Bulan lalu, Beijing menyerukan babak baru peningkatan peralatan berskala besar dan perdagangan barang konsumsi untuk meningkatkan konsumsi, sementara Perdana Menteri Li mendesak lebih banyak langkah untuk menarik investasi asing. Rencana juga sedang dibuat untuk merancang undang-undang yang akan menyamakan kedudukan antara sektor swasta dan perusahaan milik negara, menurut media pemerintah.
“Menjelang dua sesi tersebut, kami memperkirakan pasar akan stabil dan bahkan memiliki beberapa kenaikan karena harapan kebijakan dan pembatasan peraturan terhadap shorting pasar,” kata Fang Yi, analis di Guotai Junan Securities di Shanghai.