Industri dana di Hong Kong menyerukan pembebasan pajak keuntungan untuk aset kredit swasta, karena kota ini gagal menarik bisnis yang sedang booming dan kalah dari Singapura karena rezim pajak yang ada.

Rezim Pembebasan Dana Terpadu (UFE) mengizinkan sebagian besar dana ekuitas swasta yang beroperasi di Hong Kong untuk menikmati pembebasan pajak keuntungan asalkan kondisi tertentu dipenuhi, sebuah langkah yang bertujuan untuk mempromosikan Hong Kong sebagai pusat manajemen aset. Namun, pendapatan bunga dari kredit swasta dalam bentuk instrumen utang tidak dikecualikan berdasarkan aturan ini, yang berarti dana investasi dapat dikenakan pajak keuntungan sebesar 16,5 persen jika transaksi tersebut dilakukan.

“Hong Kong sedang dirugikan saat ini,” kata Darren Bowdern, wakil ketua komite teknis Asosiasi Modal Ventura dan Ekuitas Swasta Hong Kong. “Kami ingin membawa bisnis tersebut kembali ke Hong Kong, dan kami akan mendapatkan keuntungan yang besar. Semua layanan profesional, bankir, administrator, dan kumpulan bakat ada di sini. Itulah yang kami lakukan dengan baik.”

“Jika kita ingin mempromosikan Hong Kong sebagai pusat pengelolaan aset dan ekuitas swasta di Asia, kita harus mendorong para pengelola dana untuk datang ke kota tersebut dan mengelola dana mereka, sehingga Hong Kong dapat memungut pajak atas biaya pengelolaan ini,” kata Bowdern, yang juga kepala pajak manajemen aset di Asia-Pasifik di KPMG Tiongkok.

Industri ini telah melobi untuk memasukkan kredit swasta dan investasi utang ke dalam rezim UFE dalam beberapa tahun terakhir, dan pemerintah kota mengatakan mereka sedang meninjau konsesi pajak yang berlaku untuk dana tersebut.

“Ekspektasi umum dari investor adalah bahwa dana investasi harus netral pajak, tidak (dibebani) oleh lapisan pajak lain antara yurisdiksi investor dan lokasi investasi,” kata Rex Ho, pemimpin pajak jasa keuangan Asia-Pasifik di PwC Hongkong.

Seruan mereka disampaikan sehari sebelum Menteri Keuangan Paul Chan Mo-po menyampaikan cetak biru anggaran tahunannya yang bertujuan untuk memperkenalkan langkah-langkah seimbang untuk menjaga vitalitas perekonomian dan memperkuat kepercayaan masyarakat terhadap perekonomian.

Pajak yang lebih besar berarti keuntungan yang lebih rendah, dan investor akan pergi ke tempat lain, seperti Singapura, di mana tidak ada pajak tambahan pada tingkat dana berdasarkan peraturan negara kota tersebut.

Basis talenta Hong Kong dapat mendorong pertumbuhan lebih lanjut dalam kredit swasta Asia: CEO APLMA

Otoritas pajak Hong Kong memandang kepemilikan instrumen utang untuk memperoleh pendapatan bunga bukanlah transaksi sekuritas, kelas aset yang memenuhi syarat di bawah rezim UFE, karena penerimaan bunga hanya memberikan pengaruh pada hak yang melekat pada instrumen utang tersebut, tidak seperti pembelian. dan penjualan surat utang antara dua pihak.

Jenis aset lain yang dikecualikan termasuk saham tercatat, sekuritas publik, obligasi, dan ekuitas swasta.

Pemerintah mungkin khawatir bahwa penyertaan tersebut dapat menyebabkan penyalahgunaan, kata Bowdern. Misalnya, bank tradisional dapat mengalihkan portofolio pinjaman mereka ke dana utang untuk menghindari pajak jika peraturan mengizinkan bunga utang menjadi keuntungan yang dikecualikan.

“Tetapi hal itu tidak akan pernah terjadi karena investasi pada kredit swasta dan pengembalian dana utang pada dasarnya berbeda,” katanya. “Dana utang biasanya melakukan investasi yang lebih berisiko karena (sifatnya), dan oleh karena itu, mereka mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi. Ini sangat berbeda dengan pinjaman bank tradisional.”

Tanpa pengecualian pajak, kredit swasta dan dana utang juga menghadapi ketidaknyamanan operasional, kata Ho dari PwC.

Puncak kesusahan: Pemilik properti mewah Hong Kong beralih ke pinjaman swasta yang mahal

“Jika seorang manajer ingin menjalankan bisnis kredit swasta di Hong Kong untuk mendapatkan dana tersebut, mereka tidak dapat melakukan apa pun yang mereka inginkan di Hong Kong untuk mengelola eksposur pajak Hong Kong,” katanya. “Manajer perlu memastikan bahwa mereka tidak melewati batas dan menjadikan dana tersebut dikenakan pajak Hong Kong.”

Manajer dana yang berbasis di Hong Kong mungkin tidak dapat membuat keputusan investasi atau menegosiasikan kontrak atau aktivitas bernilai tinggi lainnya, dan mungkin terbatas pada pekerjaan dasar, penelitian, dan uji tuntas, tambah Ho.

Dana sering kali menyusun pinjamannya di yurisdiksi luar negeri karena beberapa alasan, termasuk manfaat pajak.

Jika Hong Kong memperluas insentif pajak ke utang kredit swasta dan dana utang, “perusahaan pengelola dana dapat menyederhanakan cara mereka mengelola aktivitas investasi”, kata Bowdern.

“Mereka tidak perlu melihat struktur lepas pantai,” katanya. “Mereka bisa melakukan semuanya dari Hong Kong. Jadi ini harus lebih efisien bagi mereka dan juga bermanfaat bagi Hong Kong.”

Sektor UKM, pendidikan dan teknologi di Asia saling bersinggungan dengan kredit swasta

Perusahaan-perusahaan ekuitas swasta berbondong-bondong menggunakan strategi kredit swasta karena suku bunga yang tinggi dan standar pinjaman bank yang lebih ketat telah mengalihkan perhatian investor. Sebanyak 41 dana utang swasta di Asia mengumpulkan dana sebesar US$10,6 miliar pada tahun 2022, dibandingkan dengan 34 dana yang mengumpulkan dana sebesar US$2,2 miliar pada tahun 2013, menurut penyedia data Preqin.

Pakar dan penasihat perpajakan di industri pendanaan berharap pemerintah Hong Kong akan mempertimbangkan permintaan industri ini dan melakukan perubahan.

“Pemerintah Hong Kong mendengarkan industri ini dan melakukan konsultasi secara rutin,” kata Philippa Allen, direktur pelaksana kepatuhan peraturan Asia di konsultan IQ-EQ. “Cara Hong Kong menangani pajak dan memandang pajak sudah ada, bersama dengan semua yurisdiksi internasional terkemuka, jadi ini bukan hal yang aneh.”