Aset bersih di lima ETF teratas di negara ini, yang dikelola oleh E Fund Management, Huatai-PineBridge Asset Management, China Asset Management, dan Harvest Fund Management, mencapai US$79,2 miliar pada 9 Februari, menurut laporan yang diterbitkan oleh Goldman Sachs.
Lima ETF, yang melacak Indeks CSI 300 dan 50 saham teratas Bursa Efek Shanghai, melaporkan aset bersih gabungan sebesar 339 miliar yuan (US$47,1 miliar) pada akhir tahun 2023, 194 miliar yuan pada 30 Juni, dan 185 miliar yuan pada Maret. 31 tahun lalu.
Arus masuk yang tajam dipandang sebagai proksi peningkatan intervensi pasar oleh dana yang dikelola negara, yang juga disebut “tim nasional”, setelah kemerosotan pasar selama tiga tahun berlanjut hingga Januari tahun ini.
“Sponsor langsung pemerintah mungkin merupakan cara paling efektif untuk mengangkat harga saham dan meningkatkan sentimen dalam jangka pendek,” Kinger Lau, kepala strategi ekuitas Tiongkok di Goldman Sachs, mengatakan dalam sebuah laporan. “Pelonggaran dan reformasi kebijakan yang lebih tegas dan transparan, serta meningkatkan kepercayaan terhadap perekonomian swasta, mungkin diperlukan untuk menilai kembali ekuitas Tiongkok secara lebih berkelanjutan.”
Namun, dukungan negara belum mampu membalikkan kerugian saham yang besar. Indeks CSI 300 masih 0,6 persen di bawah angka awal tahun ini. Kweichow Mao-tai, Ping An Insurance, China Merchants Bank dan CATL – di antara kepemilikan ETF teratas – juga diperdagangkan pada 1,2 persen hingga 31 persen di bawah level Juni 2023.
Tiongkok melakukan intervensi di pasar ketika regulator meningkatkan pengawasan terhadap penurunan saham
Tiongkok melakukan intervensi di pasar ketika regulator meningkatkan pengawasan terhadap penurunan saham
“Dalam kasus Tiongkok saat ini, terdapat tantangan makro yang kompleks di sektor properti, leverage, dan sistem perbankan yang menekan potensi pertumbuhan,” kata Lau. “Selain itu, populasi yang menua, ketidakpastian kebijakan dalam negeri, pembatasan teknologi, dan kekhawatiran geopolitik berdampak pada aliran portofolio dan penilaian aset.”
Pelemahan di pasar saham telah memicu kekhawatiran bagi para pembuat kebijakan di Beijing, yang menjadi semakin waspada terhadap memburuknya feedback loop antara memburuknya sentimen investor dan dampak negatif terhadap kekayaan dalam perekonomian riil, kata BCA Research dalam sebuah laporan bulan ini.
01:13
Jembatan di Tiongkok dibanjiri wisatawan saat liburan Tahun Baru Imlek
Jembatan di Tiongkok dibanjiri wisatawan saat liburan Tahun Baru Imlek
“Kemungkinannya mendukung intervensi substansial dari para pengambil kebijakan, namun pertanyaan utama bagi investor adalah apakah hal ini akan menghasilkan reli yang berarti atau hanya akan menghentikan penurunan saham Tiongkok,” katanya. “Karena upaya intervensi jarang, atau bahkan pernah, mengubah fundamental perekonomian, kami cenderung berpandangan bahwa setiap peningkatan yang berarti kemungkinan besar tidak akan bertahan lama kecuali jika diikuti dengan dukungan kebijakan yang jauh lebih besar.”
“Dalam waktu dekat, ‘tim nasional’ kemungkinan masih membeli saham untuk menciptakan landasan bagi level indeks,” kata Richard Tang, analis ekuitas Asia di Hong Kong di Julius Baer, sebuah bank swasta Swiss. “Momentum pasar tampaknya mulai stabil.”