“Ini mencerminkan kurangnya permintaan. Dan jika demikian, kebijakan apa yang harus kita ambil? Sederhana saja – kebijakan fiskal dan moneter yang ekspansif,” kata Yu.

Meskipun ada tanda-tanda sedikit pemulihan pada kuartal ketiga Tiongkok, tekanan deflasi dan lemahnya permintaan domestik masih menjadi faktor besar dalam perlambatan perekonomian Tiongkok, karena penurunan properti nasional telah mengurangi prospek pemulihan yang tangguh.

Yu menyerukan penerapan kebijakan ekspansif sesegera mungkin untuk membantu mencegah skenario yang lebih buruk yang melibatkan stagflasi – dengan harga barang konsumsi meningkat sementara pertumbuhan ekonomi secara luas mengalami stagnasi.

“Ruang kita untuk melakukan kebijakan fiskal ekspansif sebenarnya sangat besar,” katanya.

Tiongkok memulai transisi menuju perekonomian yang berpusat pada konsumsi: pakar investasi

Dia mengatakan Tiongkok tidak perlu secara kaku mengikuti praktik normal dalam pembatasan fiskal, yang membatasi defisit anggaran sebesar 3 persen dari PDB dan utang negara sebesar 60 persen dari PDB – dua aturan yang menjadi dasar pembentukan Uni Eropa 30 tahun lalu. melalui Perjanjian Maastricht.

“Semua negara maju telah meninggalkan kedua standar tersebut,” ujarnya. “Kami masih memiliki jendela peluang saat ini. Jika kita tidak memahaminya, dan malah membuang-buang waktu, begitu perubahan ini terjadi, perekonomian Tiongkok bisa mengalami stagflasi. Sekarang masih belum terlambat.”

Indeks harga konsumen (CPI) Tiongkok turun 0,2 persen pada bulan Oktober dibandingkan tahun sebelumnya, dibandingkan dengan angka yang datar pada bulan September. Para pejabat telah berulang kali membantah bahwa negara tersebut telah memasuki periode deflasi.

Yu juga menunjukkan perbedaan antara struktur pasar modal Tiongkok dan negara-negara maju seperti Amerika Serikat, dengan menekankan bahwa Tiongkok terlalu bergantung pada utang dari bank-banknya sendiri, sementara proporsi perekonomian Tiongkok yang bergantung pada utang luar negeri lebih kecil dibandingkan dengan negara-negara lain. KITA.

“Dalam hal ini, situasi keuangan kita sebenarnya jauh lebih baik dibandingkan kebanyakan negara maju,” katanya.

Tanpa merinci kebijakan mana yang harus diubah, dia menekankan bahwa upaya harus difokuskan untuk membuat masyarakat kembali membelanjakan uangnya.

“Masalah sebenarnya yang kami hadapi adalah lemahnya permintaan,” kata Yu.

Yu juga memperingatkan rekan-rekannya agar tidak terburu-buru menunjuk pada “pertumbuhan berbentuk L” dalam perekonomian Tiongkok – yang memperkirakan kapan perekonomian akan mencapai titik terendahnya dan ditandai dengan tingkat pemulihan yang lambat dengan pengangguran yang terus-menerus dan pertumbuhan ekonomi yang stagnan. Perekonomian akan mengalami pemulihan yang lambat, yang ditunjukkan dengan bagian horizontal bentuk “L” jika diplot pada grafik.

“Kami bahkan belum melihat awal dari garis pertumbuhan horizontal ini,” katanya. “Jika kita berpikir kita bisa membiarkan perekonomian terus mengalir apa adanya, dan tidak mengadopsi kebijakan fiskal ekspansif untuk mencegah tren ini, maka perekonomian bisa terus melemah.”