Regulator sekuritas Tiongkok telah meluncurkan serangkaian tindakan, mulai dari pembatasan short-selling hingga hukuman yang lebih keras bagi pelanggaran pasar, dalam upaya untuk membalikkan kemerosotan pasar saham yang dipandang menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan dan sosial.

Upaya terbaru ini bertujuan untuk membalikkan penurunan saham-saham Tiongkok daratan, yang merupakan salah satu saham dengan kinerja terburuk secara global tahun ini, dan membatasi kerusakan pada kepercayaan konsumen dan perekonomian secara lebih luas. Jika tidak dikendalikan, aksi jual ini berpotensi mengikis kekayaan 220 juta investor di negara tersebut, yang sudah bergulat dengan menyusutnya pendapatan di tengah perlambatan ekonomi.

“Pemerintah khawatir dengan penurunan yang begitu besar, dan semua kebijakan ini menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan tidak ingin melihat penurunan lebih lanjut,” kata Wang Zheng, kepala investasi di Jingxi Investment Management di Shanghai. “Saya pikir langkah-langkah ini dapat mempertahankan pasar saat ini. Namun apakah investor akan membatalkan permintaan mereka terhadap saham bergantung pada bagaimana pemerintah dapat memasukkan modal segar ke pasar dan mengelola perekonomian.”

Indeks acuan CSI 300, yang melacak 300 perusahaan terbesar di bursa Shanghai dan Shenzhen, menguat 3,5 persen pada hari Selasa, yang merupakan hari terbaik sejak 1 November 2022. Indeks CSI 1000 yang terdiri dari saham-saham berkapitalisasi kecil melonjak sebanyak 8,1 persen untuk kenaikan satu hari paling tajam yang pernah tercatat.

Unjuk rasa ini juga mendapat dorongan dari intervensi negara. Central Huijin Investment, unit dana kekayaan Tiongkok senilai US$1,24 triliun, mengatakan pada hari Selasa bahwa pihaknya telah membeli dana yang diperdagangkan di bursa berbasis indeks dalam jumlah yang dirahasiakan baru-baru ini. Badan investasi tersebut mengatakan akan terus meningkatkan kepemilikan investasi untuk menstabilkan pasar.

Volume IPO Tiongkok turun setelah regulator menawarkan kekeringan untuk meningkatkan pasar

Investor luar negeri tidak melakukan apa-apa, membeli 12,6 miliar yuan (US$1,75 miliar) saham Tiongkok pada hari Selasa, arus masuk bersih hari keenam berturut-turut, menggunakan program hubungan pertukaran dengan Hong Kong. Pedagang asing menjadi penjual bersih dalam enam bulan hingga bulan Januari.

Nilai saham Tiongkok Daratan telah terkikis sebesar US$3,1 triliun sejak awal tahun 2021, setelah lockdown akibat Covid-19 dan terhentinya pemulihan ekonomi pasca pembukaan pasar. Ekspansi kapitalisasi pasar telah tertinggal dari pertumbuhan ekonomi dalam beberapa tahun terakhir, dan nilai gabungan saham-saham dalam negeri kini telah menyusut menjadi 54 persen dari perekonomian senilai 126 triliun yuan, dari 67 persen pada tahun 2015 ketika krisis menghapuskan kapitalisasi sebesar US$5 triliun. menurut data Bloomberg.

Badan pengawas tersebut juga mengatakan bahwa pihaknya akan meningkatkan pengawasan pasar untuk menghidupkan kembali kepercayaan investor. Perusahaan tidak akan menoleransi malpraktik seperti manipulasi dan “short-selling yang berbahaya”, menurut pernyataan yang diposting di situs webnya pada Senin malam, yang mengutip dua kasus pembatasan manipulasi saham dan kontrak berjangka. Hal ini menyusul pernyataan akhir pekan yang mengatakan regulator pasar saham akan menargetkan penipuan yang terkait dengan pencatatan saham dan akuntansi.

Pekan lalu, pengumuman CSRC melarang penjual pendek meminjam apa yang disebut saham terbatas, atau saham yang dimiliki oleh investor strategis dan tidak tersedia untuk diperdagangkan publik sebelum periode penguncian berakhir.

Semua upaya penyelamatan ini dilakukan setelah Perdana Menteri Li Qiang pada bulan lalu menyerukan tindakan yang lebih tegas untuk meningkatkan stok. Paket tindakan penyelamatan sebelumnya mulai dari pemotongan bea materai hingga membatasi pasokan saham baru dengan membatasi persetujuan IPO, gagal mengangkat sentimen, dengan aksi jual yang semakin intensif membawa CSI 300 ke level terendah dalam lima tahun pada hari Jumat.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa apa yang disebut tim nasional, atau investor milik negara, menghabiskan sekitar 70 miliar yuan untuk membeli saham dalam negeri selama sebulan terakhir dan diperlukan pembelian minimum sebesar 200 miliar yuan untuk menstabilkan sentimen dalam jangka pendek.

Selama krisis tahun 2015, pembeli negara menggelontorkan sekitar 1,3 triliun yuan ke bursa, namun pasar baru mengalami titik terendah pada tahun 2016, ketika posisi margin dibatalkan sepenuhnya dan setelah perekonomian pulih kembali, kata bank investasi AS.

“Mengandalkan dukungan modal negara saja tidak serta merta menyelesaikan masalah mendasar yang bisa menjadi penyebab penarikan dana tersebut,” kata Kinger Lau, analis di Goldman, dalam sebuah laporan pada hari Senin. “Dalam kasus Tiongkok saat ini, terdapat tantangan makro yang kompleks di sektor properti, leverage, dan sistem perbankan yang menekan potensi pertumbuhan.”