Saham restoran Cina dihargai terlalu rendah karena Morningstar, Essence melihat Yum China, Haidilao nilainya berlipat ganda

Sebuah kemerosotan di saham Kepemilikan Yum China Holdings dan Haidilao International selama setahun terakhir telah membuat dua operator jaringan restoran terbesar di Tiongkok memperdagangkan setengah dari nilai pasar wajarnya, menjadikan mereka sektor yang dipilih oleh beberapa analis industri.

Jaringan gerai makanan cepat saji KFC dan Pizza Hut serta pemasok hotpot Haidilao milik Yum Tiongkok kemungkinan akan memperoleh pangsa pasar karena peningkatan konsumsi di daratan Tiongkok, sekaligus meningkatkan daya tarik mereka sebagai perisai terhadap meningkatnya risiko geopolitik, menurut Ivan Su, seorang analis di Hong Kong di Morningstar.

Haidilao disukai oleh para analis di Essence Securities, yang berpendapat bahwa pemulihan belanja konsumen akan menguntungkan pemain terbesar di industri ini. Rekan-rekan yang lebih kecil seperti Jiumaojiu International dan Xiabuxiabu Catering Management “duduk dengan nyaman” dalam peringkatnya, tambah Su.

03:05

Tahun Baru Imlek sedang berlangsung di Tiongkok dengan lebih banyak perjalanan ke luar negeri dan ke kota-kota besar dalam negeri

“Kami masih yakin dengan kemampuan operator jaringan besar untuk memperoleh pangsa pasar di pasar restoran yang sedang berkembang dalam jangka panjang,” kata Su melalui email kepada Post. Operator restoran adalah “cara teraman untuk mendapatkan paparan terhadap pertumbuhan kelas menengah Tiongkok” selain arus kas dan kualitas pelabuhan yang aman, tambahnya.

Yum China naik 0,9 persen menjadi HK$275 minggu lalu, sementara Haidilao anjlok 4 persen menjadi HK$12,56.

Pasar saham Hong Kong akan bergejolak di Tahun Naga: CLSA

Perusahaan pertama, yang juga memiliki restoran yang beroperasi di bawah merek Little Sheep dan East Dawning, seharusnya bernilai HK$626 per saham, menyiratkan potensi kenaikan sebesar 129 persen dari level saat ini, menurut Su dari Morningstar. Saham tersebut diperdagangkan pada kelipatan pendapatan 17,2 kali lipat dibandingkan rekor terendah 17 kali yang terlihat pada 22 Januari.

Haidilao, yang dikendalikan oleh pendiri miliarder Zhang Yong, diperdagangkan pada titik terendah sebanyak 14,6 kali dan bernilai HK$13,70, menurut penilaian Morningstar. Essence Securities mengatakan jaringan hotpot tersebut bernilai HK$25,30.

Para analis tidak menetapkan kerangka waktu untuk perkiraan harga saham.

Seperti banyak saham yang tercatat di bursa Hong Kong, Yum China dan Haidilao merupakan saham yang sangat murah, namun hanya bagi investor pemberani yang nilainya masing-masing anjlok sebesar 23 dan 35 persen pada tahun 2023 dan sedikit lebih tinggi pada bulan Januari.

Lebih dari HK$126 miliar (US$16,1 miliar) telah dihapuskan dari kapitalisasi perusahaan pada periode tersebut, menurut data Bloomberg, karena investor asing membuang kepemilikan mereka karena frustrasi terhadap stimulus Beijing yang kurang memuaskan untuk meremajakan perekonomian.

20:30

Suguhan Tahun Baru Imlek yang berusia berabad-abad di Hong Kong

“Setelah koreksi pasar baru-baru ini, operator restoran Tiongkok melakukan perdagangan dengan valuasi yang menarik dan menawarkan peluang pembelian utama bagi investor jangka panjang,” tambahnya.

Tahun Baru Imlek, yang juga dikenal sebagai salah satu hari libur minggu emas di Tiongkok, adalah musim ramai tradisional untuk bersantap bersama keluarga. Festival selama seminggu, yang dimulai pada 10 Februari, akan meningkatkan pendapatan bagi operator restoran di seluruh negeri, tambah Su.

China International Capital Corp tidak mempercayai argumen tersebut untuk saat ini. Pialang memperkirakan akan melihat pertumbuhan pendapatan yang lamban pada kuartal ini, karena tingginya basis tahun lalu. Para pemain utama industri ini seperti Haidilao akan bersikap konservatif dalam membuka toko baru karena lemahnya lanskap makroekonomi, katanya.

Saham konsumen Tiongkok yang ‘diremehkan’ bersiap untuk berbalik arah: Morgan Stanley

Perekonomian Tiongkok menunjukkan sinyal yang beragam, terutama dengan survei terpisah yang menunjukkan sektor manufaktur tumbuh atau menyusut selama tiga atau empat bulan terakhir. Harga konsumen juga menurun, sehingga meningkatkan deflasi karena konsumen menyimpan tabungannya.

“Valuasi para pemain terkemuka di industri ini telah turun ke level yang sangat rendah,” kata Cao Ying, analis di Essence International, sebuah unit dari Essence Securities. “Ini saat yang tepat untuk membangun posisi.”

Prospek yang lebih cerah mendorong beberapa perusahaan untuk mencari modal segar dari pasar melalui penawaran umum perdana. Misalnya, Xiaocaiyuanyang memiliki lebih dari 500 toko di seluruh negeri, bulan lalu mengajukan penawaran saham senilai US$200 juta di Hong Kong.

Operator restoran besar juga dapat memperoleh manfaat dari konsolidasi industri. Jaringan bisnis terkemuka hanya menguasai seperlima pasar di Tiongkok, dibandingkan dengan pasar negara maju yang umumnya hanya menguasai 50 hingga 60 persen. Hal ini menunjukkan dominasi mereka masih bisa berkembang, menurut Morningstar.