Federal Reserve akan menurunkan suku bunga mulai bulan Maret sebanyak empat kali pada tahun ini dan inflasi akan mencapai target bank sentral sebesar 2 persen, menurut Joshua Schiffrin, kepala strategi perdagangan global Goldman Sachs.
Sang eksekutif, yang pada tahun lalu dengan tepat meramalkan terjadinya soft landing (perlambatan pertumbuhan ekonomi) dalam perekonomian AS, mengharapkan rekan-rekan The Fed di Eropa dan Inggris untuk melakukan hal yang sama. Namun Bank of Japan akan melawan tren tersebut dengan menaikkan suku bunga pada bulan April, kata Schiffrin dalam daftar 10 prediksinya untuk tahun 2024.
Meskipun aset-aset berisiko akan memberikan keuntungan secara luas pada tahun ini, Schiffrin memperingatkan paruh pertama akan sulit untuk dinavigasi karena pasar bergantung pada pertaruhan mengenai waktu dan kecepatan penurunan suku bunga The Fed. Dia menyarankan investor untuk mencari peluang di pasar negara berkembang seperti Turki dan menyebut saham Tiongkok sebagai pembelian yang berlawanan setelah harga saham lokal mencapai titik terendah akibat pandemi.
“Paruh pertama tahun 2024 akan menjadi tahun yang berbeda dibandingkan empat tahun terakhir dengan pasar yang berfluktuasi dan tidak ada tren besar,” kata Schiffrin dalam sebuah catatan kepada kliennya. “Pelonggaran bank sentral akan mendominasi alur cerita, namun hal ini mungkin sulit untuk dilakukan mengingat besarnya harga yang harus dibayar.”
Pedagang obligasi telah mengurangi ekspektasi mereka terhadap penurunan suku bunga di tengah banyaknya data ekonomi yang lebih baik dari perkiraan. Pada bulan Desember, penurunan suku bunga pada bulan Maret dipandang sebagai hal yang pasti. Kini, kemungkinan tersirat telah berkurang menjadi sekitar 40 persen. Sepanjang tahun 2024, swap menunjukkan total penurunan suku bunga sebesar 135 basis poin, dibandingkan 100 basis poin yang diproyeksikan oleh Schiffrin.
Gangguan pengiriman di Laut Merah akibat ketegangan geopolitik sepertinya tidak akan menghalangi tren penurunan tekanan harga yang lebih luas, menurut pedagang Goldman. Ke depan, The Fed kemungkinan akan mengubah target inflasinya ke kisaran 1,5 persen hingga 2,5 persen tahun depan setelah target 2 persen tercapai, katanya.
Perdana Menteri Tiongkok Li Qiang memerintahkan tindakan untuk menghentikan penurunan pasar
Perdana Menteri Tiongkok Li Qiang memerintahkan tindakan untuk menghentikan penurunan pasar
Ketua Fed Jerome Powell dan rekan-rekannya, yang dijadwalkan bertemu minggu depan mengenai kebijakan moneter, diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil untuk pertemuan keempat berturut-turut.
“Saya sangat percaya pada pemotongan harga pada bulan Maret,” kata Schiffrin. “Saya pikir mereka menyadari bahwa ada banyak keuntungan jika memulai dari awal – mereka mungkin bisa melakukannya secara bertahap dan mempercepat laju pemotongan jika perekonomian benar-benar melemah, namun rencana seperti itu akan mengurangi peluang mereka mendapatkan dukungan yang berarti dari kebijakan tersebut. melengkung. Dan tentu saja mereka selalu dapat menghentikan pemotongan pada tingkat yang masih membatasi.”
Schiffrin, yang bergabung dengan Goldman pada tahun 2001 dan ditunjuk sebagai mitra pada tahun 2012, terbukti mampu melakukan soft-landing call yang dikeluarkan setahun yang lalu. Saat itu, ketika para investor dan ekonom mengkhawatirkan kenaikan inflasi dan resesi yang akan terjadi, ia lebih optimis. Pada akhirnya, perekonomian berjalan dengan baik dan indeks harga konsumen turun dari laju tahunan sebesar 6,4 persen menjadi 3,4 persen.
Kemerosotan saham Tiongkok menimbulkan risiko dari derivatif ‘bola salju’ senilai US$30 miliar
Kemerosotan saham Tiongkok menimbulkan risiko dari derivatif ‘bola salju’ senilai US$30 miliar
Januari lalu, ia juga menyerukan Bank of Japan untuk “menghilangkan” kebijakannya untuk menekan biaya pinjaman jangka panjang yang dikenal sebagai pengendalian kurva imbal hasil. Sembilan bulan kemudian, ketika kenaikan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS mendorong suku bunga global menjadi lebih tinggi, BOJ memberikan isyarat bahwa mereka akan membiarkan suku bunga acuan menembus ambang batas, meskipun mereka tetap mempertahankan kendali ketat terhadap imbal hasil (yield).
Beberapa proyeksi Schiffrin lainnya pada tahun 2023 bernasib lebih buruk, menurut pengakuannya sendiri. Dia meremehkan besarnya kenaikan suku bunga The Fed dan salah menilai Bank of England sebagai bank sentral besar pertama yang menurunkan suku bunga. Seruannya agar yen Jepang menguat terhadap dolar juga salah sasaran.
Ke depannya, Schiffrin memperkirakan kenaikan 20 basis poin berikutnya pada imbal hasil obligasi AS akan cenderung naik, bukan turun, mengingat lintasan pertumbuhan yang stabil. Salah satu taruhannya di luar konsensus: long China.
“Saham Tiongkok akan mengalami tahun yang hebat dan mengejutkan semua orang. Ada begitu banyak penurunan di sana,” tulisnya. “Saya menyarankan melakukan ini dalam opsi.”