“Kami akan fokus pada peningkatan permintaan domestik yang efektif, memperkuat entitas pasar dan menerapkan kebijakan yang sudah dikeluarkan… untuk mencapai tujuan pembangunan sosial dan ekonomi tahun ini,” kata Sheng pada hari Rabu.

Pemulihan ekonomi Tiongkok mendapatkan kembali momentumnya, mendekati target tahunan

“Secara keseluruhan, data pada kuartal ketiga mendukung narasi kami bahwa pemulihan siklus yang dipicu oleh stimulus di Tiongkok sedang berlangsung, dengan dorongan kredit yang meningkat,” kata Louise Loo, ekonom utama di Oxford Economics.

2. Sektor properti mulai terpuruk, atau muncul tunas hijau?

Investasi real estat di Tiongkok – yang menyumbang sekitar 20 hingga 30 persen dari total investasi – turun sebesar 9,1 persen pada tiga kuartal pertama, dibandingkan dengan tahun sebelumnya, mengalami kontraksi lebih jauh dari penurunan sebesar 8,8 persen pada delapan bulan pertama tahun lalu. tahun.

“Indikator properti masih suram, tanpa ada tanda-tanda akan mencapai titik terendah dalam waktu dekat,” tambah Loo dari Oxford Economics.

Namun para analis di Capital Economics mengatakan, meskipun data yang lebih luas mengenai sektor properti masih lemah, namun terdapat peluang baru yang muncul.

“Pembangunan perumahan baru terus menurun dan sekarang berada pada level terendah sejak tahun 2005, menunjukkan bahwa pengembang tetap berhati-hati. Meskipun demikian, langkah-langkah pelonggaran properti telah membantu menstabilkan volume penjualan, dan nilai penjualan mulai meningkat,” kata mereka.

3. Konsumsi masih menjadi titik terang

Penjualan ritel Tiongkok tumbuh sebesar 5,5 persen pada bulan September, dibandingkan dengan pertumbuhan 4,6 persen pada bulan Agustus, dan lebih tinggi dari pertumbuhan 4,9 persen yang diprediksi oleh Wind.

“Pemulihan ekonomi Tiongkok berlanjut pada bulan September, didorong oleh penjualan ritel yang lebih baik dari perkiraan,” kata Zhang Zhiwei, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.

Konsumsi tetap menjadi titik terang bagi perekonomian, kata analis di HSBC, dengan konsumsi jasa menjadi pendorong utama pemulihan.

4. Pertumbuhan investasi aset tetap masih lemah

Investasi aset tetap Tiongkok meningkat sebesar 3,1 persen dalam sembilan bulan pertama tahun ini, dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, turun dari pertumbuhan 3,2 persen dalam delapan bulan pertama tahun ini.

Pertumbuhan investasi tetap masih lemah, kata para analis di Capital Economics, karena investasi properti terus mengalami kontraksi, sementara dorongan terhadap investasi infrastruktur dari penerbitan obligasi pemerintah daerah tampaknya telah melemah.

5. Pertumbuhan output industri tetap kuat

Output industri Tiongkok naik sebesar 4,5 persen pada bulan September, tidak berubah dari bulan Agustus, namun lebih rendah dari pertumbuhan 4,6 persen yang diprediksi oleh Wind.

Aktivitas manufaktur yang kuat di bidang teknologi yang lebih maju, seperti produksi mesin listrik dan mobil, serta peningkatan produksi energi, merupakan pendorong utama, menurut analis di HSBC.

“Setelah disesuaikan dengan musim, perhitungan kami menunjukkan bahwa pertumbuhan output tetap kuat,” kata mereka.

6. Pasar tenaga kerja yang tangguh

Tingkat pengangguran perkotaan di Tiongkok yang disurvei secara keseluruhan mencapai 5 persen pada bulan September, turun dari 5,2 persen pada bulan Agustus.

“Ketahanan pasar tenaga kerja mungkin membantu membatasi belanja konsumen,” kata analis di Capital Economics, yang menambahkan bahwa ada juga peningkatan jam kerja, dalam penyesuaian musiman.

7. Dengan target tahunan yang ingin dicapai, apa langkah selanjutnya?

Zhang dari Pinpoint Asset Management mengatakan pemerintah kecil kemungkinannya untuk meluncurkan langkah-langkah stimulus baru pada bulan-bulan berikutnya, karena target pertumbuhan ekonomi tahunan tampaknya telah tercapai.

“Fokus pemerintah dan pasar akan beralih ke prospek pertumbuhan tahun depan. Kuncinya adalah target pertumbuhan apa yang akan ditetapkan pemerintah (untuk tahun 2024) dan seberapa besar pelonggaran fiskal yang akan dilakukan,” tambahnya.

Loo di Oxford Economics sepakat bahwa target pertumbuhan resmi tahunan kini lebih atau kurang terjamin, namun memperingatkan peningkatan risiko pengetatan kebijakan prematur.

Oxford Economics memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 10 basis poin lebih lanjut pada kuartal keempat, merupakan langkah pelonggaran pembatasan pembelian rumah dan sedikit peningkatan belanja infrastruktur yang diarahkan oleh negara. Mereka memperkirakan perekonomian Tiongkok akan tumbuh sebesar 5,1 persen pada tahun 2023.

“Meskipun menurut kami angka PDB resmi tidak boleh dianggap begitu saja, terdapat cukup banyak tanda positif dalam data terbaru yang menunjukkan bahwa perekonomian telah mengalami perubahan,” kata mereka. “Hal ini sebagian mencerminkan peningkatan dukungan kebijakan baru-baru ini, yang tampaknya akan terus berlanjut dalam beberapa bulan mendatang.”