Survei bulan Januari menunjukkan bahwa investor mengurangi jumlah uang yang disisihkan untuk ekuitas Tiongkok sebesar 12 poin persentase ke nilai net underweight terendah dalam lebih dari satu tahun, sebuah cerminan dari keadaan yang buruk. Sekitar 78 persen responden survei memandang penurunan struktural sedang terjadi dibandingkan sekitar 50 persen pada tahun lalu, sehingga membenarkan penurunan penilaian pasar.

Indeks Hang Seng merosot 3,8 persen pada perdagangan Rabu, penurunan terbesar sejak penurunan 6,4 persen pada Oktober 2022. Indeks acuan pasar saham Hong Kong telah kehilangan lebih dari 10 persen tahun ini, awal tahun terburuk sejak 2016. di daratan Tiongkok juga kehilangan daya tarik, dengan Indeks CSI 300 diperdagangkan mendekati level terendah dalam lima tahun.

“Pesimisme di Tiongkok kini sudah mengakar,” kata bank tersebut dalam laporannya. “Kekecewaan kronis telah membuat investor menjauh dari saham Tiongkok.”

Survei dana BofA Asia melibatkan 146 responden termasuk manajer keuangan di perusahaan institusional, reksa dana, dan dana lindung nilai yang mengawasi aset senilai US$319 miliar. Survei dilakukan pada tanggal 5 hingga 11 Januari.

Tiongkok kesulitan meyakinkan investor mengenai momentum pemulihannya, setelah menetapkan target pertumbuhan yang lebih rendah setelah keluar dari pandemi selama lebih dari dua tahun. Bank sentral telah menahan diri untuk tidak membanjiri pasar dengan likuiditas, khawatir akan menjatuhkan mata uang lokal, setelah merekayasa rebound dari level terendah dalam 17 tahun.

Pergerakan tajam saham-saham Jepang dapat melambat di tengah perkiraan perubahan kebijakan moneter

“Keengganan pembuat kebijakan Tiongkok untuk memberikan stimulus menggarisbawahi bahwa Tiongkok tidak mungkin menjadi sumber pertumbuhan yang berarti bagi perekonomian global,” kata ahli strategi di BCA Research dalam sebuah laporan. “Akan membutuhkan lebih banyak penderitaan ekonomi untuk memaksa pembuat kebijakan menurunkan suku bunga.”

Bank sentral Tiongkok mempertahankan kebijakan suku bunga pinjaman utamanya pada hari Senin, tidak berubah selama lima bulan berturut-turut, setelah melakukan pemotongan yang mengejutkan pada bulan Agustus. Pinjaman baru, total pembiayaan sosial dan jumlah uang beredar pada bulan Desember semuanya berada di bawah ekspektasi, kata Goldman Sachs, menunjukkan permintaan kredit yang lesu meskipun terdapat sikap kebijakan yang akomodatif.

M&G Investments, yang mengelola aset senilai US$386 miliar, mengatakan valuasi yang tertekan menciptakan margin keamanan bagi investor.

“Ini jelas sangat murah, dan ada tingkat dukungan penilaian tertentu serta ekspektasi pendapatan yang masuk akal yang dimasukkan ke dalam penilaian tersebut,” kata Michael Dyer, direktur investasi tim multi-aset yang berbasis di Hong Kong. “Dari sudut pandang taktis, mungkin keyakinan tertinggi kami saat ini adalah ekuitas Hong Kong dan Tiongkok. Kami adalah pelawan alami.”

Sekitar 82 persen pengelola keuangan percaya bahwa rumah tangga di Tiongkok akan mengunci tabungan mereka, dibandingkan membelanjakan atau menginvestasikan uangnya. Jumlah tersebut naik dari 79 persen dalam survei Bofa pada bulan Desember. Hal ini menunjukkan deflasi konsumen di Tiongkok dapat berlanjut dalam waktu dekat.

Sekitar 39 persen responden dalam survei BofA mengatakan mereka mencari peluang di tempat lain, sementara 29 persen mengatakan mereka menunggu tanda-tanda pelonggaran yang lebih kredibel sebelum menambahkan lebih banyak saham Tiongkok ke dalam portofolio mereka.

“Ekspektasi di Jepang bahkan lebih besar lagi, dengan lebih dari seperempatnya memperkirakan keuntungan dua digit dalam 12 bulan ke depan,” menurut survei BofA. “Sejauh ini, pasar ini merupakan pasar favorit di kawasan ini, sebagaimana disebutkan oleh 59 persen investor, dengan kecenderungan ke arah semi-semi dan bank.”