China Aoyuan Group menunggu keputusan penting pengadilan Hong Kong mengenai rencana restrukturisasinya, sebuah keputusan yang dapat mempercepat berakhirnya perselisihannya dengan kreditor atas utang luar negeri senilai US$6 miliar.
Setelah sidang dua hari atas keberatan kreditur terhadap rencana lepas pantai yang ditawarkan oleh pengembang yang gagal bayar berakhir awal pekan ini, Hakim Jonathan Harris mengatakan dia akan menyampaikan keputusannya pada hari Kamis.
Persetujuan Harris akan memungkinkan pengembang yang berbasis di Guangzhou untuk mengatasi hambatan besar dalam memenuhi tuntutan kreditor dan dengan cepat beralih ke penerapan persyaratan penyelesaian. Penolakan akan membuat Aoyuan kembali melakukan negosiasi dengan kreditor yang mungkin akan menunda saga dua tahun sejak default pertama dan semakin menguras sumber daya yang berharga.
Keputusan awal apa pun dari pengadilan kota akan diawasi dengan ketat mengingat lambatnya negosiasi pengembang Tiongkok, dan mungkin menjadi preseden hukum yang berdampak pada persidangan yang lebih besar seperti yang terjadi pada China Evergrande Group.
Rencana lepas pantai Aoyuan telah disetujui oleh mayoritas kreditornya. Sanksi pengadilan Hong Kong terhadap rencana tersebut tampaknya hanya sekedar formalitas sampai salah satu kreditor yang keberatan mengajukan petisi kepada pengadilan untuk menolak rencana tersebut.
Harris akan mengambil keputusan setelah mempertimbangkan argumen kedua belah pihak, terutama mengenai keadilan dalam perlakuan terhadap kelas kreditor dan legitimasi penilaian Aoyuan mengenai berapa banyak investor yang akan pulih.
Berdasarkan ketentuan rencana tersebut, kreditor diharapkan mendapatkan surat utang baru, saham perusahaan, obligasi konversi, dan surat berharga abadi sebagai imbalan atas surat utang lama mereka.
Rencana Aoyuan untuk mengklasifikasikan kreditor ke dalam berbagai kelas patut dipertanyakan dan ada perbedaan mencolok dalam cara mereka diberi kompensasi dalam restrukturisasi, kata pengacara kreditur dalam persidangan. Nama kreditur hanya disebut sebagai “Ping An” di pengadilan.
Perwakilan hukum dan penasihat keuangan perusahaan berpendapat bahwa perbedaan tersebut disebabkan oleh perbedaan struktur jaminan dan senioritas klaim.
Aoyuan memperkirakan beberapa kreditor akan memperoleh pengembalian sekitar 36 persen dari utang mereka, sedangkan kreditur yang menentang rencana tersebut mengatakan bahwa laporan yang dibuat menunjukkan pemulihan sebesar 0,7 persen.
Hal ini sebagian karena perusahaan tidak memperhitungkan kondisi pasar yang memburuk pada tahun 2023, kata pengacara Ping An. Asumsi arus kasnya juga bagus, tambahnya.
10:57
Boom, Bust, dan Pinjam: Apakah pasar perumahan di Tiongkok merosot?
Boom, Bust, dan Pinjam: Apakah pasar perumahan di Tiongkok merosot?
Patrick Cowley, penasihat keuangan Aoyuan, membantah bahwa laporan kreditur gagal memperhitungkan tingkat utang terkini. Perkiraan arus kas perseroan didasarkan pada asumsi bahwa restrukturisasi akan menormalkan bisnisnya dan menghasilkan pembiayaan proyek baru, katanya.
Setelah menduduki peringkat di antara 30 pengembang teratas Tiongkok berdasarkan penjualan, uang kertas dolar Aoyuan dihargai sekitar 2 sen, yang menunjukkan investor tidak berharap mendapat bayaran banyak, menurut harga yang dikumpulkan Bloomberg.
Aoyuan telah melakukan upaya untuk memastikan rencana restrukturisasi luar negeri mereka akan diproses tanpa hambatan. Bulan lalu, perusahaan tersebut mengajukan kebangkrutan Bab 15 di New York untuk meminta pengakuan pengadilan AS atas restrukturisasi utang luar negerinya dan menghindari litigasi.
Tanpa pengakuan pengadilan AS, “ada risiko litigasi bahwa pemegang surat utang negara yang berbeda pendapat dapat mengajukan tindakan untuk menegakkan klaim mereka di pengadilan AS bahkan setelah skema Hong Kong disetujui oleh pengadilan Hong Kong”, katanya kemudian.