“Reformasi pencatatan HKEX di GEM adalah isyarat yang baik untuk menarik perhatian ke dewan kedua, yang akan membantu menarik beberapa pemain kecil untuk mempertimbangkan pencatatan,” kata Tom Chan Pak-lam, presiden tetap Institute of Securities Dealers, sebuah industri tubuh untuk pialang saham di kota.

“Namun, mereka sepertinya tidak akan mampu mengubah keadaan. Bahkan setelah reformasi, standar yang ada masih terlalu tinggi bagi banyak perusahaan kecil untuk mencatatkan sahamnya di GEM, sementara hanya sedikit perusahaan GEM yang memenuhi syarat untuk memindahkan pencatatan mereka ke papan utama.”

Reformasi baru ini menghapus persyaratan pelaporan triwulanan wajib bagi perusahaan GEM, sehingga mereka hanya perlu melaporkan hasilnya dua kali setahun, yang sejalan dengan persyaratan di dewan utama. HKEX, yang mengelola pasar saham terbesar ketiga di Asia, juga mengurangi periode lock-up bagi pemegang saham utama yang melepaskan saham mayoritasnya dari 24 bulan menjadi 12 bulan. GEM tidak memiliki persyaratan keuntungan, sedangkan dewan utama mengharuskan perusahaan untuk menghasilkan setidaknya HK$80 juta dalam tiga tahun menjelang pencatatannya.

GEM, yang sebelumnya dikenal sebagai Growth Enterprise Market, didirikan pada tahun 1999 untuk memberikan ruang bagi perusahaan yang tidak memenuhi persyaratan dewan utama yang lebih ketat. Perusahaan ini memiliki 328 listing dengan kapitalisasi pasar gabungan sebesar HK$54 miliar pada hari Senin, atau 0,2 persen dari total pasar saham.

IPO pertama Hong Kong pada tahun 2024 mengalami debut perdagangan yang lemah karena saham RoboSense anjlok

Sebagai perbandingan, dewan utama mempunyai 2.283 perusahaan terdaftar dengan kapitalisasi pasar gabungan sebesar HK$30,2 triliun.

“Peraturan baru ini akan membantu meningkatkan minat perusahaan yang ingin mencatatkan sahamnya di dewan GEM dalam jangka panjang, khususnya proses transfer yang disederhanakan ke dewan utama,” kata Stephen Chan, mitra korporasi dan sekuritas dari firma hukum internasional Dechert. Namun dalam jangka pendek, peningkatan nasib GEM akan bergantung pada sentimen pasar yang lebih luas, tambahnya.

Kenny Wen, kepala strategi investasi KGI Asia di Hong Kong, sependapat bahwa reformasi belum berjalan cukup baik, terutama di tengah kondisi saat ini.

“Meskipun sentimen pasar terhadap papan utama buruk, investor tidak akan menaruh perhatian pada perusahaan GEM,” kata Wen.

Nilai IPO di bursa utama Hong Kong tahun lalu turun 53,5 persen ke level terendah dalam 20 tahun sebesar US$5,9 miliar dari 68 listing, menurut Refinitiv.

Anta dari Tiongkok mengincar peningkatan dari IPO unit Finlandia Amer di New York senilai US$1 miliar

Papan utama tersebut turun ke peringkat kedelapan tahun lalu dalam tabel IPO global, terendah sejak tahun 2001 ketika peringkatnya berada di peringkat ke-14, menurut data Refinitiv. Ia menempati posisi ketiga pada tahun 2022 dan terakhir menempati posisi teratas pada tahun 2019.

“Pasar ini tidak akan pulih sepenuhnya kecuali ada perubahan dalam kerangka peraturan, di mana perusahaan-perusahaan kecil dan perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang benar-benar diterima dan permohonan pencatatan mereka ditangani secara efisien,” kata Arnold Ip, ketua Asosiasi Praktisi Pasar Modal Hong Kong. dalam sebuah wawancara dengan Post pada bulan November.

Ip mengatakan tingginya biaya penggalangan dana, proses pemeriksaan yang panjang dan ketidakpastian mengenai persetujuan telah membuat perusahaan enggan melakukan pencatatan di GEM, sementara ia mengatakan reformasi yang dilakukan saat ini belum mengatasi permasalahan ini.