Perusahaan-perusahaan Tiongkok yang terkena sanksi, dan dijauhi oleh dana asing, merupakan pilihan utama dan pemenang dalam pendanaan lokal

Beberapa pemain dengan kinerja terbaik di Tiongkok saham pada tahun 2023 termasuk di antara perusahaan-perusahaan papan atas yang dijauhi investor asing karena sanksi yang dijatuhkan pemerintah AS. Membeli dana tersebut mungkin terbukti menguntungkan lagi bagi dana dalam negeri yang tidak terbebani pada tahun pemilu di AS.

Produsen semikonduktor terbesar di Tiongkok, SMIC, penjelajah minyak CNOOC, perusahaan keamanan siber 360 Security Technology, dan operator jaringan seluler China Mobile – di antara 10 entitas terbesar yang terkena sanksi – naik sebesar 15 persen menjadi 147 persen di pasar dalam negeri tahun lalu.

Dana yang dikelola oleh E Fund Asset Management, ChinaAMC dan rekan-rekan lokal lainnya memperoleh keuntungan dari kepemilikan saham ini tahun lalu, menurut laporan terbaru mereka kepada klien. Sebaliknya, Indeks CSI 500 yang lebih luas yang terdiri dari saham-saham dalam negeri turun 7,4 persen tahun lalu, sementara Indeks Hang Seng yang beranggotakan 82 orang merosot 14 persen.

Dan Alamariu, kepala strategi geopolitik di Alpine Macro, sebuah firma riset yang berbasis di Montreal. Foto: Selebaran

“Sanksi AS-Tiongkok berlipat ganda di kedua arah,” kata Dan Alamariu, kepala strategi geopolitik di Alpine Macro, sebuah perusahaan riset yang berbasis di Montreal. Hal ini akan menambah ketidakpastian pasar jika hal tersebut semakin intensif, karena sektor-sektor seperti teknologi, kesehatan dan bioteknologi, manufaktur maju dan bahkan keuangan semuanya menghadapi “risiko yang signifikan.”

Washington kemungkinan akan mempertahankan, atau bahkan memperkuat, sanksinya terhadap Tiongkok, tambahnya. Pemerintahan Biden mungkin memperketat kontrol ekspor dan investasi serta membatasi keterlibatan Tiongkok dan industri-industri penting, tambahnya. AS memberlakukan hal tersebut pembatas terbaru tentang Tiongkok dan lainnya pada tanggal 12 Desember, sehubungan dengan perang Ukraina.

Risiko sanksi menempatkan saham Tiongkok dalam perangkap penilaian karena perusahaan menghadapi dilema Rusia

Perusahaan-perusahaan terbesar Tiongkok telah menjadi korban blokade perdagangan dan teknologi sejak pemerintahan Trump karena alasan keamanan nasional dan militer, serta tuduhan kerja paksa. Perusahaan lain di AS “daftar entitas” termasuk Huawei, produsen chip memori Yangtze Memory Technologies dan pembuat drone DJI.

“Pasar Tiongkok mengalami penurunan peringkat,” kata ahli strategi di Bank of America Securities dalam sebuah catatan kepada kliennya pada tanggal 12 Desember. “Saham-saham yang dimiliki oleh investor asing mengalami penurunan yang lebih besar, sementara saham-saham dalam berbagai daftar sanksi berkinerja lebih baik.”

01:42

AS memberikan sanksi kepada DJI dan 7 perusahaan Tiongkok lainnya atas dugaan pelanggaran hak asasi manusia di Xinjiang

Dana asing menarik US$28 miliar dari pasar saham dalam negeri Tiongkok tahun lalu, sebagian besar terjadi pada semester kedua karena pemulihan ekonomi Tiongkok kehilangan momentum. Arus masuk bersih hanya berjumlah US$6 miliar pada pertengahan Desember, terendah sejak tahun 1996, menurut Goldman Sachs, menyusut dari US$28 miliar pada bulan Juni.

Dapat dikatakan bahwa dana global akan terus menghindari perusahaan-perusahaan Tiongkok yang terkena sanksi karena alasan kepatuhan. Hal ini akan terus menjauhkan saham-saham ini dari sorotan investor dan mengurangi volatilitas harga.

“Kinerja yang lebih baik ini mungkin disebabkan oleh pembelian patriotik dalam negeri dan beberapa investor bertaruh pada berakhirnya arus keluar modal besar-besaran pasca sanksi,” kata Willer Chen, analis senior di Forsyth Barr Asia di Hong Kong. “Pembelian dalam negeri akan sedikit melindungi sisi negatifnya untuk nama-nama ini.”