Kekhawatiran terhadap risiko resesi juga meningkatkan keinginan untuk memiliki utang, dimana para pedagang bertaruh bahwa bank sentral global mungkin harus menurunkan suku bunga secara agresif untuk meningkatkan pertumbuhan. Pandangan seperti itu telah menyebabkan emas batangan naik hampir 13 persen sejak 6 Oktober di tengah penurunan imbal hasil Treasury dan dolar, yang sedang menuju tahun terburuknya sejak tahun 2020.

Emas melonjak ke rekor tertinggi pada awal Desember karena para pedagang memperkirakan bank sentral AS akan mulai menurunkan suku bunga lebih tajam pada tahun depan, namun kemudian dengan cepat melepaskan kenaikan tersebut ketika posisi tersebut dianggap berlebihan. Nilai tukar kembali melonjak di atas US$2.000 pada pertengahan bulan Desember setelah pejabat Fed dalam pertemuan terakhir mereka tahun ini memberikan sinyal paling jelas bahwa kampanye kenaikan suku bunga yang agresif telah berakhir.

Salah satu kekuatan penting di balik kekuatan emas adalah rekor pembelian aset safe haven oleh bank sentral. Pembelian besar-besaran seperti itu membantu perdagangan emas batangan dengan nilai premium yang signifikan terhadap imbal hasil Treasury riil – salah satu pendorong terbesarnya – secara historis.

Emas juga didukung oleh sejumlah faktor, termasuk ketidakpastian geopolitik, dengan 41 persen populasi dunia akan pergi ke tempat pemungutan suara pada tahun 2024.

Harga emas di pasar spot berada di level US$2,062.98 per ounce pada pukul 13.00 waktu Hong Kong pada hari Jumat, hari perdagangan terakhir tahun ini, hanya sedikit berubah dari sesi sebelumnya. Emas berjangka AS ditutup 0,6 persen lebih rendah pada US$2.071,80.