China South City Holdings mengatakan pihaknya tidak akan memiliki cukup uang tunai untuk membayar bunga utang mata uang asing bulan ini, karena pengembang properti tersebut berjuang untuk mendapatkan dukungan yang diperlukan dari kreditor untuk merestrukturisasi lima obligasi senilai total US$1,35 miliar yang akan jatuh tempo pada tahun 2024.

Pengembang yang didukung negara tersebut mengatakan pemegang 69,8 persen obligasi secara agregat telah memilih mendukung proposal mereka untuk memperpanjang jatuh tempo obligasi dan mengurangi separuh tingkat kupon mereka, menurut pengajuan bursa pada hari Senin. Persetujuan untuk salah satu dari lima obligasi telah melampaui ambang batas 75 persen, tambahnya, membantah laporan media.

Obligasi lima dolar masing-masing jatuh tempo pada bulan April, Juni, Juli, Oktober dan Desember tahun depan. China South City memulai proses persetujuannya pada tanggal 4 Desember, meminta pemegang obligasi untuk memperpanjang jangka waktu jatuh tempo 33 hingga 39 bulan, dan mengurangi separuh tingkat kupon tahunan menjadi 4,5 persen, sesuai dengan proposalnya.

“Kami belum melakukan pembayaran bunga yang jatuh tempo pada tanggal 20 November sehubungan dengan surat utang Juli 2024, yang akan mengakibatkan terjadinya gagal bayar pada tanggal 20 Desember (setelah masa tenggang 30 hari),” katanya dalam pengajuan. “Dengan demikian, jika persetujuan yang diperlukan tidak diterima pada tanggal 20 Desember, hal ini dapat memicu terjadinya gagal bayar pada utang lainnya.”

Sahamnya anjlok 4,7 persen menjadi HK$0,30 pada hari Senin, memperpanjang kerugian tahun ini menjadi 46 persen. Indeks yang melacak pengembang Tiongkok daratan yang terdaftar di Hong Kong kehilangan 2,5 persen.

Peringatan itu disampaikan sebelum batas waktu Senin bagi kreditor untuk menyetujui proposalnya. Pengembang telah memperpanjang tanggal penutupan dua kali, paling lambat hingga pukul 16.00 waktu London pada tanggal 18 Desember, sekaligus meningkatkan biaya insentif bagi pemegang obligasi untuk menerima persyaratan obligasi yang direvisi.

Haitong International dan China Citic Bank International membantu pengembang sebagai agen permintaan izin.

Seperti banyak kota-kota besar lainnya, China South City mengalami kesulitan ketika pandemi ini melanda, penjualan rumah merosot, dan pemerintah Tiongkok memperketat pinjaman kepada pengembang rumah yang terlalu sibuk. Selain obligasi luar negeri, perusahaan juga memiliki pinjaman sebesar 500 juta yuan (US$70 juta) untuk membayar kembali bank dalam negeri bulan ini, tambahnya.

Kesulitan properti di Tiongkok meningkatkan tingkat gagal bayar obligasi sampah di Asia: Morningstar

Memiliki dukungan finansial yang kuat tidak menghalangi pengembang dari krisis likuiditas. Grup Konstruksi dan Pengembangan KEK Shenzhen, sebuah entitas yang dimiliki oleh regulator aset kota tersebut, adalah pemegang saham utama China South City dengan 29,3 persen saham dimiliki melalui rencana transfer aset pada Mei 2022.

“Berkurangnya pinjaman bank untuk pengembangan real estat telah berdampak buruk pada akses terhadap modal dalam negeri,” kata perusahaan itu awal bulan ini. “Berkurangnya pinjaman bank untuk pembiayaan hipotek bagi pembeli, ditambah dengan kekhawatiran pembeli mengenai kemampuan pengembang properti untuk menyelesaikan proyek, telah berdampak buruk pada penjualan properti.”

Penurunan Yuan memicu desakan untuk keamanan suku bunga bank Hong Kong, asuransi, dan dolar AS

Selain itu, depresiasi yuan baru-baru ini telah mengikis kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya dalam mata uang dolar, katanya. Yuan merosot ke level terendah dalam 16 tahun terhadap dolar AS pada kuartal terakhir.

China South City mengeluarkan peringatan keuntungan akhir bulan lalu. Perusahaan memperkirakan kerugian sekitar HK$600 juta (US$76,7 juta) selama enam bulan hingga 30 September, antara lain disebabkan oleh pendapatan sewa yang lebih rendah, kerugian nilai wajar properti investasi, dan biaya pendanaan yang lebih tinggi.

Semakin banyak analis yang bersikap bearish terhadap prospek pasar properti Tiongkok. CGS-CIMB Securities adalah perusahaan terbaru yang menurunkan peringkat sektor ini, dengan alasan masalah likuiditas sektor yang belum terselesaikan dan prospek penjualan dan keuntungan pengembang yang lemah.

“Penjualan kontrak pengembang yang lebih lemah dari perkiraan dan kontrol yang lebih ketat terhadap rekening escrow prapenjualan semakin memperburuk posisi keuangan mereka,” Raymond Cheng, direktur pelaksana dan kepala properti Tiongkok dan Hong Kong di CGS-CIMB, mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Jumat.