Angka ini lebih rendah dari perkiraan kenaikan sebesar 0,3 persen, menurut penyedia data keuangan Tiongkok, Wind, dan masih jauh di bawah target pertumbuhan Beijing sebesar sekitar 3 persen pada tahun 2023.
Namun bahkan ketika inflasi harga konsumen meningkat, inflasi “tetap tertekan”, kata analis di Capital Economics.
Para analis mengatakan kenaikan CPI, setelah jatuh ke level terendah dalam lebih dari dua tahun pada bulan April, didorong oleh kenaikan harga pangan.
Dalam CPI, harga pangan naik sebesar 1 persen dari tahun sebelumnya di bulan Mei, dibandingkan dengan kenaikan pertumbuhan sebesar 0,4 persen di bulan April, sementara harga non-makanan tetap stabil di bulan lalu, tahun ke tahun, turun dari kenaikan sebesar 0,1 persen pertumbuhan pada bulan April.
Harga daging babi, makanan pokok di Tiongkok, turun sebesar 3,2 persen pada bulan Mei dibandingkan dengan tahun sebelumnya, sementara harga buah-buahan naik sebesar 3,4 persen dan harga sayur-sayuran turun sebesar 1,7 persen.
Permintaan konsumen terus pulih, dan pasar beroperasi secara umum dengan lancar, dengan CPI turun setiap bulan dan sedikit melebar dibandingkan tahun sebelumnya
Kenaikan inflasi harga pangan mengimbangi sedikit penurunan inflasi inti, yang tidak termasuk fluktuasi harga pangan dan energi, karena inflasi inti meningkat sebesar 0,6 persen di bulan Mei dibandingkan dengan tahun sebelumnya, turun dari pertumbuhan 0,7 persen di bulan April.
Penurunan inflasi harga bahan bakar ke level terendah dalam 28 bulan juga memberikan kontribusinya, kata para analis.
“Pada bulan Mei, permintaan konsumen terus pulih, dan pasar secara umum beroperasi dengan lancar, dengan CPI turun setiap bulan dan sedikit melebar dari tahun sebelumnya,” kata ahli statistik senior NBS Dong Lijuan.
2. Harga di tingkat pabrik turun dengan kecepatan tercepat dalam tujuh tahun
Indeks harga produsen (PPI) Tiongkok, yang mencerminkan harga yang dibebankan pabrik kepada pedagang grosir, turun sebesar 4,6 persen di bulan Mei, dibandingkan penurunan sebesar 3,6 persen di bulan April.
Angka ini merupakan angka terendah sejak Februari 2016.
Penurunan inflasi PPI pada bulan Mei sebagian besar disebabkan oleh penurunan harga secara berurutan pada berbagai komoditas
Angka ini di bawah ekspektasi, dengan PPI diperkirakan turun sebesar 4,3 persen bulan lalu, menurut Wind.
“Penurunan inflasi PPI di bulan Mei sebagian besar disebabkan oleh penurunan harga berturut-turut di berbagai komoditas, meskipun basis inflasi tahun lalu jauh lebih rendah dibandingkan dengan bulan April, karena dampak awal dari krisis Ukraina mulai mereda pada saat ini. tahun lalu,” kata analis dari bank Jepang Nomura.
Mendalamnya PPI sebagian didorong oleh dasar perbandingan yang lebih tinggi, namun para analis juga menunjukkan bahwa harga di tingkat pabrik turun sebesar 0,9 persen, dari bulan ke bulan.
Penurunan terbesar terjadi pada harga energi dan logam, meskipun harga barang tahan lama konsumen juga turun kembali karena lemahnya permintaan luar negeri, kata para analis.
“Pada bulan Mei, harga komoditas internasional secara keseluruhan turun. Meskipun permintaan pasar industri dalam dan luar negeri secara umum lemah, ditambah dengan basis perbandingan yang tinggi dengan periode yang sama tahun lalu, PPI terus menurun, baik dari tahun ke tahun maupun bulan ke bulan,” tambah Dong dari NBS.
3. Saatnya melakukan stimulus kebijakan?
Rendahnya inflasi konsumen dan meluasnya penurunan harga produsen telah menambah perdebatan mengenai risiko deflasi di Tiongkok.
Para pengambil kebijakan di Beijing semakin didesak untuk memberikan dukungan moneter yang lebih kuat, termasuk penurunan suku bunga kebijakan dan dukungan pembiayaan, untuk membantu menopang perekonomian.
“Inflasi CPI Tiongkok tetap mendekati nol pada bulan Mei,” kata Zhang Zhiwei, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management. “Risiko deflasi masih membebani perekonomian. Indikator ekonomi terkini memberikan sinyal yang konsisten bahwa perekonomian sedang melemah. Pemerintah belum memberikan sinyal jelas mengenai potensi stimulus kebijakan. Saya perkirakan periode peninjauan kebijakan berikutnya adalah setelah rilis data produk domestik bruto kuartal kedua pada bulan Juli.”
Batas atas yang ditetapkan pemerintah sebesar sekitar 3 persen untuk tingkat bunga headline kemungkinan besar tidak akan diuji, dan kami ragu inflasi akan menjadi penghalang bagi peningkatan dukungan kebijakan.
“Kami masih berpendapat bahwa pengetatan pasar tenaga kerja akan memberikan tekanan pada inflasi jasa dalam beberapa bulan mendatang. Namun batas atas pemerintah sebesar sekitar 3 persen untuk tingkat bunga headline sepertinya tidak akan diuji, dan kami ragu inflasi akan menjadi penghalang untuk meningkatkan dukungan kebijakan,” kata analis dari Capital Economics.
“Sebaliknya, kendala utama yang dihadapi para pengambil kebijakan adalah risiko finansial. Kami memperkirakan (bank sentral) akan sedikit melonggarkan kebijakannya dalam waktu dekat. Namun untuk membatasi dampaknya terhadap margin bank, pemerintah akan lebih memilih alat-alat seperti panduan jendela dan pengurangan (rasio persyaratan cadangan) daripada penurunan suku bunga kebijakan.”