Nilai ekspor pada bulan Mei juga merupakan yang terendah kedua sejak Mei 2022, hanya lebih tinggi dibandingkan nilai ekspor yang terkena dampak musiman sebesar US$213,8 ​​miliar pada bulan Februari.

“Melemahkan permintaan global telah mengimbangi perekonomian Tiongkok, menandai dimulainya melemahnya ketahanan ekspor Tiongkok. Kategori produk teknologi tinggi berkontribusi paling besar terhadap dampak buruk ini, karena berkurangnya pembelian perangkat untuk bekerja dari rumah, dan pemutusan hubungan kerja (PHK) teknologi global, berdampak pada penurunan permintaan,” kata Sarah Tan, ekonom di Moody’s Analytics.

“Sebaliknya, ekspor mobil meningkat lebih dari dua kali lipat, dengan pertumbuhan terkuat berasal dari kendaraan listrik. Namun hal tersebut tidak cukup untuk mengisi kekosongan pada kategori ekspor lainnya.”

Penurunan pengiriman Tiongkok ke Amerika Serikat dari tahun ke tahun meningkat menjadi 18,24 persen di bulan Mei, dibandingkan dengan 6,5 persen di bulan April, menandai penurunan 10 bulan berturut-turut.

Sementara itu, ekspor ke Uni Eropa kembali mengalami pertumbuhan negatif dengan turun 7,03 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu, setelah sempat mengalami kenaikan selama dua bulan.

Pengiriman ke negara-negara Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara (Asean), yang merupakan pendorong utama kuatnya ekspor utama Tiongkok pada bulan Maret dan April, turun sebesar 15,92 persen pada bulan Mei.

2. Kontraksi impor Tiongkok lebih lambat

Impor Tiongkok turun 4,5 persen di bulan Mei dari tahun sebelumnya menjadi US$217,7 miliar, naik dari penurunan sebesar 7,9 persen di bulan April.

“Hal ini sebagian besar disebabkan oleh menurunnya tagihan impor komoditas. Memang benar, harga energi global turun 33,9 persen tahun ke tahun di bulan Mei, sementara harga pangan global turun 16,3 persen tahun ke tahun. Penurunan impor juga mungkin mencerminkan meningkatnya gesekan dalam perdagangan dengan Tiongkok,” kata Lloyd Chan, ekonom senior di Oxford Economics.

Namun, Tiongkok mengimpor kedelai dalam jumlah besar sebesar 12,02 juta metrik ton pada bulan Mei, naik sebesar 24 persen dibandingkan tahun sebelumnya.

3. Surplus perdagangan Tiongkok menyempit

Surplus perdagangan Tiongkok pada bulan Mei sebesar US$65,8 miliar, turun tajam dari US$90,2 miliar pada bulan April.

“Surplus perdagangan Tiongkok menyempit di bulan Mei, dengan penurunan ekspor lebih besar dibandingkan impor. Penurunan ekspor terjadi seiring dengan pertumbuhan yang pesat pada bulan Maret dan April. Impor memperpanjang penurunan yang dimulai pada bulan Oktober,” tambah Tan dari Moody’s Analytics.

Surplus perdagangan Tiongkok dengan Amerika Serikat mencapai US$28,16 miliar pada bulan Mei, turun dari US$29,68 miliar pada bulan April.

4. Tiongkok mengandalkan permintaan domestik di tengah perlambatan global

“Ekspor yang lemah menegaskan bahwa Tiongkok perlu bergantung pada permintaan domestik ketika perekonomian global melambat,” kata Zhang Zhiwei, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.

“Ada tekanan yang lebih besar bagi pemerintah untuk meningkatkan konsumsi domestik di sisa tahun ini, karena permintaan global kemungkinan akan semakin melemah pada paruh kedua.”

Akankah pasar domestik yang bersatu membantu mengatasi masalah pertumbuhan ekonomi Tiongkok?

Beijing akan mengubah undang-undang anti persaingan tidak sehat, memperkenalkan peraturan di bawah sistem peninjauan persaingan sehat dan memperluas akses pasar untuk investasi asing.

Tiongkok berkeinginan untuk membangun pasar domestik yang bersatu sebagai bagian dari upaya memulihkan kepercayaan investor dan membuka momentum pertumbuhan jangka panjang.

“Ke depan, kami memperkirakan ekspor akan semakin turun sebelum mencapai titik terendah pada akhir tahun ini. Meskipun suku bunga di luar Tiongkok mendekati puncaknya, dampak lambat dari kenaikan suku bunga yang tajam akan melemahkan aktivitas di negara-negara maju pada akhir tahun ini, sehingga memicu resesi ringan dalam banyak kasus,” kata analis di Capital Economics.

“Mengenai impor, kami pikir impor akan terus pulih pada kuartal mendatang karena dorongan dari pembukaan kembali terus berlanjut.”