Dua mantan pedagang Goldman Sachs di Hong Kong menggalang dana untuk dipinjamkan kepada peminjam yang mengalami kesulitan finansial, termasuk semakin banyaknya taipan properti Tiongkok yang kurang beruntung.
Raymond Chan, yang baru-baru ini menjabat sebagai co-head bisnis utang bermasalah Oaktree Capital Management di Asia, akan menjadi chief investment officer di dana baru Blue Mountain Bridge Capital. Dia memulai di perusahaan tersebut, yang didirikan oleh mantan rekannya di Goldman Jenny Sun, tahun ini. Keduanya berencana mengumpulkan dana sebesar US$250 juta dari kantor keluarga dan orang-orang kaya, dan setengahnya diperkirakan akan selesai pada akhir Desember.
Mereka berharap mendapatkan keuntungan dari banyak pengembang properti Tiongkok yang pemiliknya mengalami “kesulitan meminjam dari bank tradisional,” kata Chan dalam sebuah wawancara. “Di sinilah kami melihat banyak peluang di Hong Kong.”
Blue Mountain Bridge adalah pengelola uang kredit swasta terbaru yang mengisi kekosongan ketika bank mengurangi jumlah pinjaman dan meningkatnya tunggakan dengan kenaikan suku bunga, sehingga mempersulit perusahaan dan pendiri mereka untuk membiayai kembali utangnya. Di Tiongkok, yang suku bunganya masih lebih rendah, pengembang real estat menghadapi tekanan finansial yang luas menyusul pembatasan di era Covid-19 dan tindakan keras pemerintah terhadap leverage di industri properti.
Dana baru Blue Mountain Bridge akan memberikan pinjaman dengan jangka waktu satu hingga tiga tahun, dengan target pengembalian sekitar 20 persen, kata Sun, yang memulai perusahaan tersebut empat tahun lalu. Sekitar setengah dari investasi dana tersebut akan fokus di Hong Kong, dan sisanya di Asia Tenggara, Jepang, dan India.
“Kami memperkirakan akan melihat siklus situasi tertekan dan khusus yang begitu besar dan besar dalam dua hingga tiga tahun mendatang,” kata Chan.
Country Garden Holdings Co., yang pernah menjadi pengembang terbesar di Tiongkok, sedang bergulat dengan potensi gagal bayar dan restrukturisasi utang besar-besaran. Pekan lalu, perusahaan tersebut memperingatkan bahwa mereka tidak akan mampu memenuhi seluruh kewajiban pembayaran luar negeri di masa depan. Ketua Grup Evergrande Tiongkok Hui Ka Yan melihat kekayaannya menyusut dan sekarang berada di bawah kendali polisi.
Blue Mountain Bridge menolak sekitar 80 persen peminjam yang datang ke sana, kata Sun. Pemberi pinjaman yang mengalami kesulitan ini berfokus pada mereka yang memiliki aset piala, seperti real estat, jet pribadi, atau piutang yang dapat digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman senior yang dijamin. Jika gagal bayar, aset harus bernilai lebih dari pinjaman agar Blue Mountain Bridge dapat mempertimbangkannya.
Sun pernah bekerja sebagai pedagang di Goldman Sachs Principal Strategies, sebuah unit perdagangan milik bank tersebut. Peraturan Volcker, yang diperkenalkan setelah krisis keuangan global tahun 2008, melarang bank-bank yang memiliki uang publik untuk mengambil taruhan berisiko dengan modal mereka sendiri, sehingga mengakhiri bisnis tersebut. Dipimpin oleh Morgan Sze, Sun dan lebih dari 20 rekan lainnya keluar untuk membantu mendirikan Azentus Capital Management Ltd., salah satu hedge fund terbesar di Asia yang didirikan pada awal tahun 2010-an.
Di Oaktree, Chan memimpin aktivitas investasi perusahaan di bidang real estate dan kredit bermasalah di Asia. Sebelum Oaktree, dia pernah bertugas di Blackstone dan manajer aset multi-strategi Mount Kellett Capital Management. Selama tahun 2000-an, ia menangani masalah utang bermasalah dan kesepakatan pinjaman bermasalah di Goldman untuk Asian Special Situations Group milik bank tersebut di Hong Kong, tempat ia bertemu Sun.