“Dalam beberapa tahun terakhir, Tiongkok telah menarik arus modal yang stabil, bahkan ketika negara-negara berkembang lainnya mengalami banyak volatilitas,” kata IIF dalam pelacak aliran modal bulanan yang dirilis pada hari Rabu.

“Itu berubah tahun ini. Aliran investor non-residen ke Tiongkok pada dasarnya terhenti, hal ini konsisten dengan anekdot yang kami ambil dari para pelaku pasar yang sudah lebih terbiasa dengan risiko geopolitik.”

IIF memperkirakan bahwa sekuritas negara berkembang mampu menarik dana asing sebesar US$1,7 miliar pada bulan Desember 2022, sehingga menutup tahun ini dengan kinerja yang lemah dan menyoroti tantangan yang dihadapi negara-negara berkembang.

“Meskipun ekspektasi terhadap pivot The Fed membantu memperbaiki gambaran keseluruhan, masih terdapat sejumlah risiko di pasar negara berkembang,” kata IIF.

Para analis berbeda pendapat mengenai apakah Federal Reserve AS akan mengakhiri atau bahkan membalikkan kenaikan suku bunganya tahun ini, yang akan mempengaruhi aliran dana pasar negara berkembang.

The Financial News, surat kabar yang didirikan oleh Bank Rakyat Tiongkok, mengatakan kecil kemungkinan bank sentral AS akan menurunkan suku bunganya dalam waktu dekat.

“Berdasarkan situasi saat ini, melemahnya perekonomian AS tidak akan mengubah keputusan The Fed untuk menaikkan suku bunga. Sebelum melihat penurunan inflasi yang substansial, The Fed diperkirakan akan terus menaikkan suku bunga dan menyesuaikan laju kenaikan suku bunga berdasarkan data,” katanya dalam komentar yang dipublikasikan pada hari Kamis.

“Namun, penangguhan kenaikan suku bunga dan bahkan dimulainya kembali penurunan suku bunga yang diperkirakan pasar mungkin tidak terjadi dalam waktu singkat. Menyesuaikan laju kenaikan suku bunga secara hati-hati akan tetap menjadi sikap utama The Fed.”

Dolar AS mengalami “kemunduran yang nyata” pada bulan terakhir tahun 2022 dan “pembukaan kembali ekonomi Tiongkok yang cepat dan mengejutkan” setelah Beijing mengabaikan kebijakan nol-Covid telah mendorong kenaikan mata uang Asia yang dipimpin oleh yuan, kata analis di UOB Group di catatan minggu lalu.

“Namun, proses topping out dalam dolar AS mungkin tidak stabil dan memiliki berbagai faktor yang berlawanan,” kata UOB Group.

“(Tetapi) ketidakpastian jangka pendek masih tetap ada, terutama pada kuartal pertama tahun 2023 mengenai seberapa baik Tiongkok akan mampu mengatasi lonjakan kasus Covid-19 sebelum masyarakat mampu mencapai kekebalan kelompok yang stabil.”

Wang Tao, kepala ekonom Tiongkok di UBS, memperkirakan bahwa yuan akan terapresiasi secara moderat terhadap dolar AS pada tahun 2023 seiring kenaikan suku bunga AS mencapai puncaknya, namun tingkat kenaikannya akan lebih kecil dibandingkan mata uang lainnya.

“Oleh karena itu, terhadap sejumlah nilai tukar, yuan mungkin masih sedikit terdepresiasi, dan hal ini juga wajar, karena kami merasa bahwa yuan terlalu terapresiasi terhadap sejumlah mata uang tahun lalu,” kata Wang.

“Jika ada sedikit depresiasi pada tahun ini, maka akan mengurangi dampak negatifnya terhadap ekspor, apalagi situasi ekspor tahun ini kurang baik.”