Ini adalah salah satu inisiatif yang diambil oleh HKEX untuk membantu meremajakan pasar yang lesu dan diharapkan dapat mengurangi siklus penyelesaian menjadi dua hari dari lima hari dengan menggantikan proses berlangganan kertas yang memakan waktu saat ini.
Jangka waktu penawaran, penetapan harga, dan pencatatan yang lebih singkat dan ringkas akan menghasilkan risiko yang lebih rendah bagi emiten dan investor, serta memfasilitasi IPO bahkan di pasar yang bergejolak.
“Ini akan membawa siklus penyelesaian di Hong Kong lebih dekat dengan siklus pertukaran global utama lainnya,” kata Ngan.
Bursa dan pasar internasional utama lainnya telah beralih ke siklus penyelesaian yang lebih pendek. Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengurangi periode penyelesaian tiga hari menjadi dua hari pada tahun 2017, dan periode ini diperkirakan akan dipersingkat menjadi satu hari pada tahun depan, menurut regulatornya.
“FINI adalah langkah yang tepat bagi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional dan ini akan membantu meningkatkan infrastruktur keuangannya,” kata Robert Lee Wai-wang, anggota parlemen untuk sektor jasa keuangan dan CEO broker lokal Grand Capital Holdings. Dia menambahkan bahwa siklus yang lebih pendek akan berarti lebih banyak efisiensi bagi berbagai pemangku kepentingan dan akan menyelaraskan Hong Kong dengan praktik terbaik internasional.
John Lee Chen-kwok, wakil ketua dan salah satu kepala cakupan negara Asia di perbankan global UBS, mengatakan FINI akan menguntungkan pengembangan pasar IPO lokal.
“Kesenjangan waktu antara penetapan harga dan perdagangan (akan berkurang) secara substansial” kata Lee. Artinya, waktu penyelesaian IPO akan sama dengan penempatan saham. Ini merupakan kemajuan besar dalam proses IPO kami (dan) juga akan meningkatkan pasar IPO di Hong Kong.”
Edward Au, Managing Partner Deloitte bagian selatan, mengatakan FINI akan menguntungkan pasar pada saat beberapa IPO besar yang populer akan diluncurkan secara bersamaan.
“Model pra-pendanaan FINI yang baru mengurangi periode penguncian dana dalam IPO yang kelebihan permintaan dan membebaskan likuiditas dengan cepat bagi investor yang mengincar penawaran lainnya,” kata Au.
Upaya untuk mendigitalkan proses penyelesaian akan “diterima dengan baik” oleh praktisi pasar dan investor” kata Ivy Wong, partner di firma hukum internasional Baker McKenzie’s Capital Markets Practice di Hong Kong.
Perkembangan ini saja tidak akan cukup untuk mengangkat kesuraman pasar IPO Hong Kong.
“FINI dengan sendirinya mungkin tidak membantu meningkatkan pasar IPO,” kata Lee dari Grand Capital Holding. “Pasar perlu melihat perbaikan seperti pemulihan dari pandemi dan pelonggaran suku bunga secara bertahap, untuk membantu mengangkat pasar IPO.”
Ngan menggemakan sentimen ini. Dia mengatakan pendorong terbesar sentimen adalah situasi geopolitik, kondisi makroekonomi, dan “kesepakatan besar dengan valuasi kuat yang dapat menarik minat investor fundamental dan mempertahankan pasar purnajual yang sehat.”
Dihadapkan pada likuiditas yang ketat dan biaya modal yang lebih tinggi, investor menjadi lebih selektif dalam memilih perusahaan dengan fundamental yang kuat, kata George Chan, EY Global IPO Leader, dalam laporan kuartal ketiga tren IPO global perusahaan pada tahun 2023.
“Seiring dengan menyempitnya kesenjangan penilaian, investor meninjau kinerja IPO baru pasca pencatatan, yang jika positif, dapat memperbarui kepercayaan pasar,” kata Chan.