“Penerimaan pajak secara keseluruhan di wilayah timur berada dalam tren lesu. Di bawah dampak wabah yang terus-menerus, pemulihan ekonomi di provinsi-provinsi dan kota-kota di wilayah timur berjalan lambat,” demikian catatan kelompok keuangan Topsperity Securities pekan lalu.
Pusat internasional Tiongkok, Shanghai, yang melakukan lockdown secara luas untuk memberantas infeksi virus corona, berencana memanfaatkan cadangan fiskalnya di tengah kekurangan pendapatan, kata otoritas keuangan setempat bulan lalu.
Pemerintah kota telah meminta pemerintah pusat memberikan lebih banyak uang – sebesar 16,7 miliar yuan (US$2,4 miliar) – dan memangkas belanja daerah sebesar 4,3 miliar yuan untuk memangkas batas pendanaannya.
Shanghai masih berhasil mempertahankan surplus fiskal antara bulan Januari dan Oktober sebesar 1,8 miliar yuan, namun surplus tersebut merupakan surplus terendah dalam periode yang sama, menurut Topsperity Securities.
Dari Januari hingga September, pendapatan anggaran masyarakat umum Shanghai adalah 570,49 miliar yuan, turun 11,9 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Secara khusus, pendapatan pada kuartal kedua anjlok 48,1 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu, namun kemudian kembali meningkat hingga meningkat sebesar 9,3 persen pada kuartal ketiga.
“Dari sudut pandang pendapatan tahunan, meskipun situasi pendapatan telah stabil dan pulih sejak kuartal ketiga, masih sulit untuk mencapai target pendapatan yang diharapkan yang ditetapkan pada awal tahun,” kata Cao Jizhen, direktur Biro Kota Shanghai. Keuangan.
Selain penurunan pendapatan pajak, penurunan pasar properti yang berkepanjangan juga berdampak pada kemampuan pemerintah daerah membayar bunga utang, yang mencapai rekor tertinggi pada tahun ini.
Dan menurut Topsperity Securities, pemungut pajak besar seperti Beijing dan provinsi Shandong dan Zhejiang juga mencatat penurunan pendapatan pajak yang tajam antara bulan Januari dan Oktober tahun ini.
Pusat manufaktur Tiongkok, provinsi Guangdong, memimpin negara tersebut dalam penerbitan obligasi tujuan khusus tahun ini, dengan total dana sebesar 493,9 miliar yuan, diikuti oleh Shandong dan Zhejiang.
Namun seiring dengan menjamurnya obligasi tujuan khusus, terdapat peningkatan penggunaan pendapatan pengalihan lahan untuk membayar bunga utang di luar anggaran tersebut.
Pada tahun 2021, total pembayaran bunga obligasi tujuan khusus akan mencapai 473,77 miliar yuan, meningkat sebesar 106 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya, menurut perkiraan Topsperity Securities, dan mencakup sekitar 4,3 persen pengeluaran pemerintah daerah.
“Proporsi pembayaran bunga obligasi khusus akan terus meningkat, secara bertahap mendekati garis merah 10 persen (dari keseluruhan pengeluaran pemerintah),” kata Topsperity Securities.
Dewan Negara sebelumnya mengatakan bahwa, jika pembayaran bunga tahunan atas utang pemerintah daerah melebihi 10 persen dari anggaran belanja publik mereka, atau jika pembayaran bunga atas utang tujuan khusus melebihi 10 persen dari anggaran pendanaan pemerintah daerah, hal ini dapat memicu terjadinya krisis fiskal. restrukturisasi. Awal tahun ini, Hegang, sebuah kota di provinsi Heilongjiang di timur laut Tiongkok, menjadi pemerintah daerah pertama yang melakukan restrukturisasi fiskal.
Pengeluaran pemerintah telah menjadi pendorong pertumbuhan utama pada tahun 2022, namun mungkin akan menjadi hambatan pada tahun 2023
Sebuah pernyataan setelah konferensi dua hari tersebut mengatakan bahwa belanja fiskal harus dipertahankan, dan menyerukan optimalisasi kombinasi defisit fiskal, obligasi tujuan khusus dan subsidi keuangan untuk pengeluaran bunga. Dikatakan juga bahwa pembayaran transfer dari pemerintah pusat ke pemerintah daerah harus ditingkatkan.
Namun para analis berbeda pendapat mengenai apakah Tiongkok dapat terus mengeluarkan dana sebesar itu pada tahun depan, baik di tingkat pemerintah pusat maupun daerah.
“Kami yakin pertumbuhan belanja fiskal dapat turun tajam pada tahun 2023 dibandingkan tahun 2022, karena sebagian besar dukungan fiskal pada tahun 2022 hanya diberikan sekali saja dan tidak berkelanjutan, terutama pengembalian kredit pajak pertambahan nilai senilai 2,3 triliun yuan,” kata Nomura dalam catatannya di Senin. “Belanja pemerintah telah menjadi pendorong pertumbuhan utama pada tahun 2022, namun hal ini mungkin akan menjadi hambatan pada tahun 2023. Dalam pandangan kami, risiko jurang fiskal pada tahun 2023 tidak boleh dianggap remeh.”
UBS memperkirakan bahwa mungkin ada sedikit peningkatan pada defisit anggaran umum, menjadi 3 persen dari produk domestik bruto (PDB) Tiongkok pada tahun 2023 dari 2,8 persen pada tahun 2022. Namun kuota baru untuk obligasi tujuan khusus akan meningkat menjadi sekitar 3,7 triliun hingga 3,8 triliun yuan pada tahun 2023, dibandingkan dengan 3,65 triliun yuan pada tahun 2022, kata bank investasi tersebut dalam sebuah catatan pekan lalu.
Fitch Ratings juga mengatakan dalam laporannya pekan lalu bahwa, meskipun pelonggaran kebijakan terkait Covid-19 dan pemulihan pasar tanah yang berkelanjutan dapat menjadi indikator positif bagi pemerintah daerah, pendapatan dari konsesi tanah kemungkinan akan tetap datar, tanpa adanya pemulihan material di masa depan. 2023.
Namun lembaga pemeringkat AS tersebut mengatakan bahwa pemotongan belanja dalam jumlah besar tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek, terutama di tingkat pemerintah daerah, karena pemotongan tersebut akan tetap berada di bawah tekanan untuk mendukung pertumbuhan, yang dapat menyebabkan peningkatan utang.
“Langkah-langkah countercyclical yang dilanjutkan pada tahun 2022, termasuk peningkatan rencana belanja modal, kemungkinan akan menghasilkan defisit yang relatif besar, yang dibiayai oleh utang,” kata Fitch Ratings.