Bab 15 dari undang-undang kebangkrutan AS melindungi perusahaan non-AS yang sedang menjalani restrukturisasi dari kreditur yang berharap dapat menuntut mereka atau mengikat aset di AS. Sunac telah gagal membayar utang dalam negeri dan luar negeri.

Permohonan Sunac untuk perlindungan muncul setelah dalam pengajuan terpisah ke bursa saham Hong Kong pada Senin malam bahwa kreditor yang memegang 98,3 persen dari total nilai obligasi yang beredar telah menyetujui rencana restrukturisasi yang diusulkan pada akhir Maret.

Pengembang tersebut, yang tidak memberikan komentar ketika didekati oleh Post, telah menjadwalkan sidang pengadilan di Hong Kong pada tanggal 5 Oktober untuk menegaskan hasil rencana restrukturisasinya.

Sunac mengikuti jejak China Evergrande Group, pengembang negara dan negara dengan utang terbesar di dunia, yang juga mencari perlindungan Bab 15 bulan lalu. Evergrande mengatakan itu adalah “prosedur normal” selama restrukturisasi utang karena obligasi dolar diatur oleh undang-undang New York.

Menurut proposal restrukturisasi utang Sunac, sebagian utangnya akan ditukar menjadi obligasi yang dapat dikonversi menjadi saham dan surat utang baru dengan jangka waktu berkisar antara dua hingga sembilan tahun.

Perusahaan juga telah menaikkan batas atas obligasi wajib konversi menjadi US$2,75 miliar dari US$1,75 miliar, kata perusahaan itu dalam pengajuannya pada hari Senin, untuk mengoptimalkan struktur permodalan, mengurangi jumlah utang, dan meringankan tekanan likuiditas.

Langkah Sunac ini dilakukan setelah otoritas Tiongkok meluncurkan kebijakan tersebut serangkaian langkah stimulus awal bulan ini untuk menopang sektor properti negara. Langkah-langkah ini termasuk pemotongan suku bunga hipotek dan pelonggaran pembatasan bagi pembeli rumah di empat kota tingkat satu.

Namun para analis tidak terkesan dengan langkah-langkah stimulus ini. Lembaga pemeringkat internasional Moody’s, misalnya, menurunkan prospek sektor properti Tiongkok menjadi “negatif” dari “stabil” pada hari Kamis, memperkirakan penurunan penjualan rumah kontrak nasional sebesar 5 persen dalam enam hingga 12 bulan ke depan.

“Kami belum benar-benar melihat peningkatan yang sangat tajam (dalam transaksi rumah)… (dan) masyarakat belum berpikir bahwa ini adalah perubahan yang sangat besar dan menyeluruh, kecuali mereka benar-benar melihat upaya nyata dalam menerapkan kebijakan ini,” kata Gary Ng, ekonom senior di Natixis Corporate and Investment Bank.

Saham Sunac merosot 4,3 persen menjadi HK$2,68 di Hong Kong pada hari Selasa, setelah melonjak sebanyak 13,9 persen dalam perdagangan intraday. Sahamnya telah meningkat 31,3 persen sepanjang tahun ini.