Indeks Properti Daratan Hang Seng, ukuran yang melacak 10 pembangun rumah, naik 0,1 persen pada hari Rabu. Kenaikan tersebut menambah kenaikan sebesar 5 persen pada bulan ini, memulihkan sebagian dari kemerosotan 13 persen pada bulan Agustus. Country Garden Holdings melonjak 2,8 persen menjadi HK$1,10 sementara Agile Group melonjak 5,41 persen menjadi HK$1,17 dan China Resources Land naik 0,9 persen menjadi HK$33,75.

Indeks ICE BofA yang melacak utang Tiongkok dengan peringkat sampah (junk-rated debt) senilai US$18,4 miliar, sebagian besar obligasi properti, telah menghasilkan return sebesar 3,9 persen pada bulan ini, karena Country Garden mengambil langkah-langkah untuk mencegah gagal bayar (default) yang pertama kali terjadi.

“Faktor terbesar rebound adalah penerapan kebijakan yang menguntungkan baru-baru ini,” kata Kenny Ng, ahli strategi ekuitas di Everbright Securities di Hong Kong. “Pasar memperkirakan akan ada peluang perbaikan di pasar properti, yang akan memberikan dukungan pada harga saham.”

Tiongkok berusaha untuk menahan hilangnya kepercayaan terhadap pasar properti, setelah kebijakan “tiga garis merah” yang diperkenalkan pada bulan Agustus 2020 untuk membatasi utang yang berlebihan membantu memicu penurunan pasar saham lokal. Selain langkah-langkah yang didorong oleh negara untuk meringankan aturan pembiayaan dan uang muka, pemerintah daerah di kota-kota besar telah memperluas kelompok pembeli rumah “pertama kali” agar mereka memenuhi syarat untuk mendapatkan pinjaman rumah yang lebih murah.

Namun, krisis utang di Country Garden, yang pernah menjadi perusahaan pembuat rumah terbesar di Tiongkok, telah membuat marah investor global dalam beberapa pekan terakhir karena penurunan penjualan rumah terus berlanjut, sehingga mengganggu arus kas perusahaan. Pengembang menghindari default seminggu yang lalu dan telah menjangkau lebih banyak pemegang obligasi untuk menunda tenggat waktu pembayaran. Perusahaan tersebut memiliki utang sebesar 108 miliar yuan (US$14,8 miliar) yang akan jatuh tempo dalam waktu 12 bulan pada tanggal 30 Juni, menurut laporannya kepada pemegang saham bulan lalu.

Pasar properti Tiongkok kemungkinan besar menjadi sumber terjadinya peristiwa kredit global yang sistemik, kata Bank of America dalam laporannya pada tanggal 12 September, berdasarkan survei terhadap 222 fund manager yang mengawasi aset senilai US$616 miliar. Mereka sebelumnya menempatkan pasar real estat komersial di AS atau UE sebagai kekhawatiran terbesar mereka.

01:55

Proyek kota hantu bernilai miliaran dolar yang terkait dengan Tiongkok di Malaysia terhenti karena Covid dan pembatasan modal

Proyek kota hantu bernilai miliaran dolar yang terkait dengan Tiongkok di Malaysia terhenti karena Covid dan pembatasan modal

Mereka juga menganggap prospek ekonomi Tiongkok suram, dengan ekspektasi pertumbuhan merosot ke “titik terendah lockdown”. Tidak ada yang memperkirakan ekspansi ekonomi akan lebih cepat, menurut survei terbaru, dibandingkan 78 persen pada survei bulan Februari, setelah Tiongkok membuang kebijakan nol-Covid-nya.

Hanya 12 persen dari pengelola keuangan mengharapkan stimulus fiskal “bazooka”, kata bank AS. Sekitar 55 persen mengatakan tindakan kebijakan akan terbatas pada perbaikan pasar properti, sementara 15 persen mengatakan tidak akan ada stimulus yang berarti.

“Rebound yang terjadi baru-baru ini tidak berarti investor menjadi optimis terhadap sektor properti Tiongkok,” kata Ng dari Everbright. “Ada sedikit tanda-tanda pemulihan, namun apakah hal ini dapat dipertahankan masih harus dilihat. Investor mengejar pemulihan dalam jangka yang relatif pendek.”