Beli dan bangun, sebuah strategi dimana perusahaan PE mengakuisisi satu perusahaan yang telah mengembangkan keahlian dalam industri tertentu, dan menggunakan perusahaan tersebut untuk mengakuisisi perusahaan lain, merupakan hal yang umum dalam transaksi konsumen, kata manajer dana pembelian yuan lainnya, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena dengan sensitivitas subjek.

Perusahaan-perusahaan Tiongkok cenderung berukuran lebih kecil dan memiliki arus kas yang lebih lemah dibandingkan perusahaan-perusahaan Amerika. Oleh karena itu, konsolidasi dalam bentuk merger dan buy and build dapat membantu perusahaan-perusahaan Tiongkok ini mengeksplorasi sinergi dan menciptakan nilai, sehingga menjadikan mereka lebih menarik di mata pembeli potensial, jelas sumber tersebut.

“Setelah pemisahan AS-Tiongkok, Tiongkok berfokus pada pengembangan potensi ekonomi dari pasar internalnya yang besar untuk menggerakkan konsumsi,” kata perusahaan ekuitas swasta AS Bain & Co dalam prospek regionalnya. “Pemerintah bertujuan untuk mendukung sektor-sektor industri utama, mengurangi hambatan bagi investor, dan mengupayakan pakta perdagangan regional. Ketika negara ini menerapkan strategi tersebut, kepercayaan konsumen dan industri berbasis ekspor kemungkinan akan pulih.”

Gagasan bahwa industri PE Tiongkok akan melalui masa transisi dari yang didorong oleh pertumbuhan investasi dan modal ventura, menjadi industri yang akan melihat lebih banyak pemain yang melakukan pembelian, juga diamini oleh Eric Xin, Managing Partner di Trustar Capital, di Asia Venture Capital Journal (AVCJ) Private Equity & Venture Forum China minggu ini.

“Lokalisasi perusahaan-perusahaan yang biasanya didukung oleh modal asing, kini berjuang untuk beradaptasi dengan pasar Tiongkok… adalah salah satu area di mana kami melihat peluang (pembelian),” katanya.

Namun, M&A juga dapat menghadapi tantangan ketika pasar sedang lesu, karena pembeli kini lebih berhati-hati dalam membelanjakan uang mereka, kata Jui Tan, Managing Partner di BlueRun Ventures China, memperingatkan.

Permohonan IPO Tiongkok merosot sepertiga pada paruh pertama tahun 2023, ketika bursa Tiongkok menerima sekitar 330 permohonan baru, turun dari lebih dari 500 pada tahun sebelumnya, menurut data bursa. Penurunan ini terjadi meskipun sistem berbasis registrasi telah diluncurkan yang bertujuan menjadikan sistem IPO lebih berorientasi pasar.

M&A juga mengalami penurunan, meskipun pada tingkat yang lebih rendah. Negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini mencatat total 347 transaksi senilai US$29,4 miliar pada kuartal pertama tahun 2023, turun 8,2 persen dari periode yang sama tahun lalu. Dari segi volume, transaksi domestik dan masuk Tiongkok turun sebesar 36,7 persen, menurut data dari S&P Global Market Intelligence.

Perlambatan ini juga tercermin dalam tren peningkatan periode penggalangan dana yang lebih lama dan penurunan ukuran target rata-rata, kata firma riset Preqin dalam sebuah laporan yang menunjukkan rata-rata waktu penggalangan dana meningkat menjadi 21 bulan pada tahun 2022 dari 11 bulan pada tahun 2021.

“Fenomena ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti kesulitan dalam penggalangan dana, penilaian yang tidak stabil, dan ketidakpastian dalam pengambilan keputusan setelah penyelesaian putaran pertama,” kata laporan tersebut.

Sementara itu, fund manager dolar AS mengurangi alokasinya ke Tiongkok, karena dana PE berbasis dolar dengan setidaknya separuh modalnya diinvestasikan di negara tersebut hanya mengumpulkan US$1,4 miliar pada paruh pertama tahun 2023, penurunan yang mengejutkan sebesar 89 persen dari tahun sebelumnya, menurut Wall Street Journal, mengutip data dari Preqin.

“Banyak dana dolar yang dulunya fokus pada Tiongkok kini berupaya mendiversifikasi fokus geografis mereka,” kata Sun. “Mereka lebih fokus ke Asia Tenggara, Eropa, dan Australia, dan ini adalah cara lain untuk mengurangi risiko.”

David Chang, mitra pendiri MindWorks Capital yang berkantor pusat di Hong Kong, mengatakan ia sangat optimistis terhadap Asia Tenggara sebagai tujuan potensial bagi perusahaan rintisan asal Tiongkok yang ingin berekspansi secara global, karena wilayah ini secara geografis sangat dekat dengan Tiongkok dan memiliki populasi yang cukup besar. hampir 700 juta orang.

“Kami lebih memilih industri yang didukung oleh pemerintah pusat, yang tidak terlalu terpapar risiko kebijakan,” ujarnya. “Dengan mempertimbangkan hal tersebut, kami ingin berinvestasi pada perusahaan rintisan fintech, manufaktur, dan logistik yang dapat membantu memindahkan barang-barang Tiongkok ke seluruh dunia dan memungkinkan pembayaran (lintas batas).”

“Dana yang hanya diinvestasikan pada industri sensitif yang dilarang oleh investor Amerika, seperti komputasi kuantum, semikonduktor, dan AI, mungkin akan menghadapi tantangan, karena masih banyak ketidakpastian seputar perintah eksekutif dan yang lebih penting, (AS) pemilihan presiden tahun depan, yang dapat menyebabkan perubahan kebijakan.”