“Ini adalah berita buruk bagi Tiongkok karena hal ini semakin mempersempit ruang untuk melakukan pemotongan pada saat perekonomian Tiongkok sangat membutuhkannya,” kata Alicia Garcia-Herrero, kepala ekonom untuk Asia-Pasifik di Natixis.

“Namun (Bank Rakyat Tiongkok), perlu memperketat kontrol modal terhadap arus keluar lebih jauh lagi.”

Perekonomian Tiongkok melambat akibat ketatnya pengendalian virus corona, tekanan yang menurun pada sektor perumahan, dan kekurangan listrik di Sichuan yang disebabkan oleh kekeringan yang sedang berlangsung.

Bulan ini Tiongkok memangkas suku bunga kebijakan utama sebesar 10 basis poin pada bulan Agustus – pemotongan pertama sejak bulan Januari – dalam upaya memberikan dorongan pada perekonomian.

Komentar Powell menandakan kesenjangan kebijakan yang lebih luas antara Tiongkok dan AS. Tiongkok mencoba melawan tren ini dengan memotong suku bunga untuk meningkatkan perekonomiannya, sementara sebagian besar bank sentral di seluruh dunia telah menaikkan suku bunga bersama-sama dengan Federal Reserve AS.

Ancaman resesi di negara-negara Barat akibat kenaikan suku bunga dan volatilitas pasar juga membayangi upaya Beijing untuk mengendalikan perlambatan.

Masalah utama yang dihadapi bank sentral Tiongkok adalah menstabilkan pertumbuhan ekonomi. Hal ini menjelaskan penurunan suku bunga baru-baru ini

Pasar melemah setelah pidato Powell, dengan Dow Jones Industrial Average diperdagangkan turun lebih dari 1.000 poin pada hari Jumat.

Yang Delong, kepala ekonom Qianhai Kaiyuan Fund, mengatakan Beijing akan terus memprioritaskan stabilisasi perekonomiannya dan mengabaikan kesenjangan dengan Barat.

Bank sentral Tiongkok memiliki agenda yang berbeda dari fokus Bank Sentral AS dalam mengendalikan inflasi, dan fokus kebijakan baru-baru ini pada ekspansi kredit kini tertantang dengan mengikis kepercayaan pasar, katanya.

“Masalah utama yang dihadapi bank sentral Tiongkok adalah menstabilkan pertumbuhan ekonomi. Itu menjelaskan penurunan suku bunga baru-baru ini,” katanya.

“Bagaimana menyelesaikan tahap terakhir peminjaman uang kepada perusahaan atau konsumen akan menjadi salah satu tugas utamanya.”

Awal pekan ini, Gubernur PBOC Yi Gang memerintahkan bank-bank komersial dan kebijakan milik negara untuk mengambil peran utama dalam menstabilkan pasokan kredit dan mengambil tindakan segera untuk mengkonsolidasikan pemulihan ekonomi.

Modal mungkin tertarik untuk meninggalkan Tiongkok guna mencari keuntungan yang lebih tinggi di AS jika Federal Reserve AS mempercepat kenaikan suku bunganya dan “arus keluar modal kemungkinan akan meningkat pada paruh kedua”, kata Zhang Zhiwei, kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.

Namun hal tersebut tidak akan menjadi “kekhawatiran besar bagi perekonomian,” katanya, seraya menambahkan bahwa permasalahan dalam negeri seperti Covid-19 dan kemerosotan properti merupakan hal yang lebih penting.

“Arus modal keluar memang menjadi salah satu kekhawatiran Tiongkok, namun bukan kekhawatiran utama,” kata Dong Jinyue, ekonom senior Tiongkok di BBVA Research.

“Tidak seperti negara-negara besar lainnya, Tiongkok memiliki neraca modal yang relatif tertutup, arus masuk dan keluar modal harus benar-benar mengikuti skema seperti (Investor Institusi Asing Berkualitas, Investor Institusi Asing Berkualitas Renminbi, dan beberapa Skema Koneksi) dengan kuota yang diberlakukan.”

Nilai tukar yuan secara umum masih diatur oleh bank sentral, tambahnya, dan siklus bisnis Tiongkok yang tidak sinkron dengan Amerika Serikat dan Uni Eropa berarti pasar sahamnya masih menarik untuk alokasi aset global.

Zhang mengatakan Tiongkok tidak mempunyai masalah neraca pembayaran karena Tiongkok mempunyai surplus perdagangan yang terus-menerus dan belanja luar negeri tidak dibatasi.

Namun Garcia Herrero mempunyai pandangan berbeda mengenai belanja luar negeri.

“Saya bahkan mengatakan, (kontrol modal yang lebih ketat) tidak akan membantu membuka perbatasan, terutama bagi warga Tiongkok yang bepergian ke luar negeri,” katanya.

Layanan seperti pariwisata dan pendidikan luar negeri merupakan sumber utama arus keluar pada tahun 2019, tambahnya, hal ini akan memberikan tekanan tambahan pada yuan jika kegiatan ini diizinkan sekarang.

Pelaporan tambahan oleh Mark Magnier dan Frank Tang