Investor global segera mundur dengan menjual saham daratan senilai 26 miliar yuan (US$3,6 miliar) pada minggu lalu, dengan arus keluar pada hari Jumat saja mencapai 12,3 miliar yuan, terbesar sejak Oktober, menurut data Stock Connect.

“Meningkatnya tekanan di sektor properti Tiongkok meningkatkan kekhawatiran terhadap risiko sektor properti yang lebih luas,” analis di Goldman Sachs termasuk Kenneth Ho menulis dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Jumat. Menstabilkan sektor properti memerlukan kebijakan lebih lanjut untuk merangsang permintaan dan meningkatkan sentimen konsumen, serta langkah-langkah likuiditas yang lebih banyak, tulisnya.

“Ekspektasi kami terhadap stimulus cukup rendah mengingat berbagai tantangan,” kata Jiang Zhang, kepala ekuitas First Plus Asset Management di Singapura. “Beijing dihadapkan pada kekurangan pendanaan karena keengganan untuk meningkatkan leverage, dan taktik lama dalam menopang sektor properti sepertinya tidak akan memberikan dampak yang diinginkan.”

Janji Beijing yang pro-pertumbuhan sejauh ini hanya sekedar basa-basi saja, kata Zhang dari Matthews Asia.

“Saya kira pemerintah tidak dalam mode panik, tentu saja tidak dalam mode krisis,” ujarnya. Investor perlu melihat tindakan nyata dan memastikan pemerintah berkomitmen terhadap pertumbuhan ekonomi itu sendiri dibandingkan tujuan politik lainnya, sebelum mereka dapat membangun kembali posisi mereka dengan nyaman, tambahnya.

Namun, pasar yang bullish mengatakan pemulihan ekonomi masih berada pada jalurnya, dan investor harus lebih sabar dan selektif dalam memilih saham sebelum kepercayaan pulih.

“Saya percaya kita harus fokus pada pendekatan bottom-up untuk menemukan ide saham yang paling menarik di Tiongkok, yang tidak terlalu terpengaruh oleh lemahnya latar belakang makro secara keseluruhan, dibandingkan pendekatan top-down,” kata Vivian Lin Thurston, manajer portofolio. di William Blair.

Pendapatan perusahaan dapat mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap imbal hasil pasar jangka pendek di tengah semua tanda pesimistis yang mengarah pada lemahnya fundamental, menurut Goldman Sachs. Ekspektasi pertumbuhan laba kuartal kedua untuk konstituen MSCI Tiongkok bisa mencapai sekitar 11 persen, berada di jalur yang tepat untuk memenuhi perkiraan pertumbuhan konsensus setahun penuh sebesar 17 persen, tulis bank AS tersebut dalam sebuah catatan kepada kliennya minggu lalu.

“Anda masih dapat menemukan perusahaan menarik yang terus melaporkan pendapatan yang kuat,” kata Zhang dari Matthews Asia. “Saya pikir investor tidak akan mampu untuk sepenuhnya keluar dari Tiongkok.”