Indeks MSCI Tiongkok, yang melacak 717 perusahaan Tiongkok yang terdaftar di dalam dan luar negeri, telah turun 11 persen sejak akhir Juli dan mendekati level terendah dalam 11 bulan, karena stimulus Beijing yang sedikit demi sedikit mengecewakan pasar sementara krisis properti semakin mendalam. Rasio harga terhadap pendapatan rata-rata berada pada 11,85, terendah dalam lima tahun.

Investor luar negeri telah menjual saham A senilai US$17,5 miliar selama dua bulan terakhir, memangkas arus masuk bersih tahun ini menjadi US$16,2 miliar, menurut data yang dikumpulkan oleh Goldman Sachs. Eksposur dana global terhadap Tiongkok kini berada pada titik terendah dalam satu dekade, kata bank AS.

“Saya pikir investor luar negeri panik, namun seringkali pada saat-saat panik inilah kita melihat pasar mencapai titik terendah,” kata Yu.

Segalanya tidak seburuk kelihatannya, karena data ekonomi terkini menunjukkan bahwa perekonomian sudah mulai stabil, katanya.

Beijing akan terus menerapkan langkah-langkah pendukung untuk meningkatkan perekonomian dan mencegah perlambatan lebih lanjut, sementara dampak limpahan dari krisis properti diperkirakan akan terbatas, karena kondisi terburuk sudah berlalu, kata Yu.

“Pasar berada pada posisi yang relatif rendah, dan beberapa perusahaan Tiongkok masih memberikan imbal hasil sekitar 5 hingga 6 persen per tahun,” kata Yu. “Selain itu, mungkin ada beberapa peluang naik. Saya yakin hal ini cukup menarik untuk hasil investasi jangka panjang.”

Value Partners, pengelola uang pertama yang go public di Hong Kong pada tahun 2007, telah mengalami peningkatan penukaran bersih dalam beberapa tahun terakhir. Perusahaan memiliki aset yang dikelola sebesar US$5,9 miliar pada tanggal 31 Maret, dibandingkan dengan US$15 miliar pada akhir tahun 2019.

Value Partners Classic Fund andalan perusahaan tersebut telah turun 1,9 persen tahun ini setelah mengalami penurunan sebesar 28 persen pada tahun 2022. Dana yang berfokus pada Tiongkok telah turun 7 persen pada akhir September, menurut Goldman.

Dana tersebut bersifat bullish pada Perusahaan Manufaktur Semikonduktor Taiwan, yang menyumbang 9,2 persen dari portofolionya dan merupakan pemegang saham terbesarnya pada akhir Agustus, menurut data dana tersebut. Dana tersebut juga sangat condong ke Tencent Holdings, Meituan dan PDD, sementara broker online East Money Information dan China Telecom telah jatuh dari daftar kepemilikan teratas dibandingkan tahun lalu.

Yu lebih menyukai perusahaan e-commerce Tiongkok, khususnya yang mampu memperluas pasarnya secara global, karena mereka mempunyai potensi untuk mencatatkan pertumbuhan tambahan yang besar. Dia juga menyukai perusahaan kecerdasan buatan dan teknologi perangkat keras, termasuk mereka yang terlibat dalam pengembangan perangkat humanoid dan augmented reality.

“Dalam jangka pendek, dapat dimengerti jika beberapa orang keluar dari Tiongkok dan mencari peluang yang lebih baik di tempat lain,” kata Yu. “Tetapi sebagai investor global Anda tidak bisa mengabaikan pasar ini. Jika Anda memiliki cakrawala investasi yang lebih panjang dan kesabaran, Anda harus memposisikan diri Anda terlebih dahulu.”