Arus keluar modal dari Tiongkok diperkirakan akan terus berlanjut dalam beberapa minggu mendatang setelah eksodus dana asing dari obligasi negara Tiongkok pada bulan Maret, kata para ahli, karena keunggulan imbal hasil negara tersebut dibandingkan Treasury AS menghilang untuk pertama kalinya sejak tahun 2010.
Pada hari Senin, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik menjadi 2,78 persen, mendukung dolar AS dan melampaui imbal hasil obligasi pemerintah Tiongkok bertenor 10 tahun yang sebesar 2,75 persen.
“Melihat ke belakang, setiap kali kesenjangan suku bunga antara Tiongkok dan Amerika Serikat menurun dengan cepat … arus modal internasional yang keluar dari Tiongkok akan meningkat,” kata Liu Yaxin, ahli strategi makro di China Merchants Securities, dalam sebuah catatan pada hari Selasa.
“Dari perspektif inflasi AS dan fundamental ekonomi Tiongkok, pembalikan suku bunga Tiongkok dan AS dapat berlanjut untuk jangka waktu tertentu, arus keluar modal internasional akan terus berlanjut dan, dalam jangka pendek, nilai tukar yuan (dengan AS dolar) akan menghadapi tekanan depresiasi.”
Penjualan utang Tiongkok terkonsentrasi di pasar utang negara. Arus keluar asing dari obligasi pemerintah Tiongkok meningkat menjadi 51,8 miliar yuan (US$8,1 miliar) pada bulan Maret, naik dari 35,42 miliar yuan pada bulan Februari, menurut laporan pada hari Selasa yang dikumpulkan oleh Western Securities berdasarkan data dari Wind.
Investor luar negeri juga meningkatkan penjualan utang yang diterbitkan oleh bank-bank kebijakan Tiongkok, yang bertanggung jawab untuk membiayai proyek-proyek yang dipimpin oleh pemerintah. Jumlah penjualan meningkat menjadi 39,68 miliar yuan di bulan Maret dari 28,53 miliar yuan di bulan Februari, menurut laporan Western Securities.
Selain obligasi pemerintah, investor asing juga membuang ekuitas Tiongkok. Pada kuartal pertama tahun 2022, arus keluar bersih dari Mainland Stock Connect, tempat orang asing dapat memperdagangkan ekuitas yang terdaftar di bursa daratan, mencapai 24,3 miliar yuan, menurut Everbright Securities. Pialang tersebut memperkirakan total arus keluar dari investasi ekuitas dan utang Tiongkok sekitar 218,5 miliar yuan pada kuartal pertama.
Tiongkok akan meningkatkan penerapan kebijakan makro seiring meningkatnya tekanan terhadap perekonomian, kata Perdana Menteri Li Keqiang.
Pihak berwenang juga mendorong investor domestik seperti dana jaminan sosial nasional, perwalian dan perusahaan asuransi untuk membeli lebih banyak ekuitas dan bagi pemegang saham utama perusahaan-perusahaan yang terdaftar untuk meningkatkan kepemilikan mereka guna menstabilkan pasar saham, menurut pernyataan bersama kemarin oleh Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok. , Pengawasan dan Administrasi Aset Milik Negara dan Federasi Industri dan Perdagangan Seluruh Tiongkok.
Bursa Efek Shanghai juga mengatakan pada hari Senin bahwa sejak wabah ini terjadi pada bulan Maret, pihaknya telah memperkuat komunikasi dan layanan dengan berbagai investor internasional untuk mengatasi kekhawatiran mereka.
Mereka telah mengadakan roadshow virtual dengan hampir 200 perwakilan dari lembaga investasi global, termasuk dana kekayaan negara dan dana pensiun, untuk mempromosikan aset-aset Tiongkok dan akan melanjutkan upayanya dalam beberapa bulan mendatang.
“Meskipun yuan telah terdepresiasi sebesar 0,6 persen terhadap dolar AS sejak invasi pada 24 Februari, yuan tetap terapresiasi terhadap euro, yen Jepang, pound, dan banyak mata uang negara berkembang,” kata IIF.
“Kami memperkirakan yuan hanya akan terdepresiasi terhadap dolar AS sekitar 2 persen pada tahun 2022 karena berkurangnya surplus perdagangan dan perbedaan kebijakan moneter antara The Fed dan PBOC.”
01:25
Tiongkok menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 5,5% pada tahun 2022, dengan alasan adanya tekanan ekonomi
Tiongkok menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 5,5% pada tahun 2022, dengan alasan adanya tekanan ekonomi
Analis di Everbright Securities mengatakan arus keluar modal yang sedang berlangsung ditambah dengan meningkatnya tekanan depresiasi pada yuan dapat mengganggu stabilitas pasar keuangan Tiongkok.
Ketika Federal Reserve AS terakhir kali menaikkan suku bunga pada tahun 2015, hal ini memicu pelarian modal dari Tiongkok. Cadangan devisa negara tersebut turun ke rekor terendah antara tahun 2015-2016, dan pada saat yang sama terjadi penurunan pasar saham yang belum pernah terjadi sebelumnya.
“Perubahan nilai tukar yuan melalui aliran modal lintas batas secara tidak langsung dapat mempengaruhi pasar keuangan domestik,” kata Everbright Securities dalam sebuah catatan pada hari Selasa.
“Karena siklus pengetatan moneter The Fed, depresiasi nilai tukar yuan dan keluarnya dana melalui rekening modal sering kali menimbulkan efek yang meningkat, yang pada gilirannya berdampak negatif pada stabilitas pasar keuangan domestik.”