Meningkatnya pendapatan dapat mengimbangi dampak kenaikan inflasi. Pertumbuhan pendapatan “riil” disesuaikan untuk mengurangi dampak inflasi.

Uang banyak, lebih banyak jalan-jalan: pembelian apa yang diprioritaskan orang Tiongkok tahun ini?

Seberapa besar perbedaan inflasi AS-Tiongkok?

Inflasi konsumen Tiongkok pada bulan April tumbuh sebesar 0,1 persen dari tahun sebelumnya pada bulan April – tingkat terendah sejak Februari 2021, menurut Biro Statistik Nasional.

Sementara itu, inflasi konsumen AS mengalami pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 4,9 persen pada periode yang sama, meskipun angka ini telah menurun selama 10 bulan berturut-turut, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja AS pekan lalu.

Mengapa tingkat inflasi di Tiongkok lebih rendah dibandingkan negara-negara Barat?

Para pejabat Beijing cenderung menghubungkan kesenjangan AS-Tiongkok dengan pendekatan yang berbeda dari kedua negara dalam menghadapi guncangan pandemi.

Berbeda dengan ekspansi neraca Bank Sentral AS yang belum pernah terjadi sebelumnya hingga melonjak sebesar US$8,5 triliun, Beijing telah menahan diri untuk tidak menggunakan pelonggaran skala besar dan menarik langkah-langkah stimulus virus corona pada paruh kedua tahun 2020.

Dari sudut pandang teknis, keduanya memiliki bobot yang berbeda dalam keranjang harga konsumennya. Konsumen AS lebih rentan terhadap lonjakan harga energi global dan gangguan rantai pasokan selama konflik Rusia-Ukraina.

Ping An Securities memperkirakan pada bulan Maret bahwa barang-barang industri, dimana Tiongkok memiliki kemampuan produksi yang kuat, menyumbang hampir setengah dari keranjang CPI inti Tiongkok, sementara barang-barang industri menyumbang kurang dari 22 persen di AS.

Sementara itu, makanan menyumbang 19 persen dari keranjang belanjaan Tiongkok, lebih tinggi dari 13,47 persen di AS. Energi diberi bobot sebesar 3,5 persen di Tiongkok, dibandingkan dengan 7 persen di AS.

Apakah Tiongkok menghadapi risiko deflasi?

Pertumbuhan harga konsumen Tiongkok yang hampir nol pada bulan April, bersamaan dengan penurunan harga produsen selama tujuh bulan berturut-turut, meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap deflasi dan menempatkan para pembuat kebijakan dalam posisi yang sulit.

Kekhawatiran ini semakin mendalam ketika tujuh provinsi dan kota-kota besar, termasuk Shanghai, Henan, Liaoning dan Shanxi, melaporkan kontraksi harga konsumen dari tahun ke tahun pada bulan lalu.

Citic Securities, bank investasi terkemuka Tiongkok, bulan lalu mengatakan bahwa kemungkinan Tiongkok menghadapi deflasi cukup rendah, mengingat pemulihan bertahap sektor pariwisata dan potensi kenaikan harga pangan.

Apakah Tiongkok mengalami deflasi? Indeks terus turun di tengah pemulihan ekonomi yang sulit

“Saya tidak melihat risiko deflasi di sini (di Tiongkok),” kata Krishna Srinivasan, direktur divisi Asia-Pasifik Dana Moneter Internasional (IMF) pada konferensi pers di Beijing pekan lalu.

Dalam laporan implementasi kebijakan moneter kuartal pertama yang dirilis pada hari Senin, Bank Rakyat Tiongkok membantah adanya deflasi, dan mencatat bahwa CPI inti negara tersebut, tidak termasuk harga pangan dan energi yang fluktuatif, naik sebesar 0,7 persen pada bulan April tahun ini. pada tahun.

Namun, negara dengan ekonomi terbesar kedua di dunia ini menghadapi permintaan yang tidak memadai, seperti yang ditunjukkan oleh kepemimpinan Tiongkok pada pertemuan analisis triwulanan pada akhir April.

“Kami akan meningkatkan koordinasi dengan kebijakan fiskal untuk menciptakan kekuatan bersama guna meningkatkan permintaan, meningkatkan pemulihan ekonomi dan menjaga stabilitas dasar harga konsumen,” kata Bank Rakyat Tiongkok.

Permintaan yang lemah ‘semakin jelas’ memperlambat ekspor Tiongkok hingga akhir tahun 2023

Bagaimana perbedaan ini akan mempengaruhi pemulihan global dan koordinasi kebijakan?

Beijing dan Washington, yang merupakan dua negara dengan perekonomian terbesar di dunia, telah lama didesak untuk meningkatkan koordinasi kebijakan makroekonomi dan moneter, karena perekonomian global dapat jatuh ke dalam resesi, sementara masalah utang menghantui negara-negara berkembang.

Namun, perbedaan inflasi konsumen dapat memaksa kedua negara untuk menetapkan prioritas yang berbeda dalam agenda kerja mereka, seiring dengan masih adanya ketegangan bilateral.

Tiongkok telah mengalihkan perhatiannya untuk memperkuat inovasi teknologi dan menopang pemulihan ekonomi domestik, yang tidak merata karena sektor manufaktur dan bisnis swasta masih tertinggal. Bank sentralnya telah mempertahankan likuiditas pasar yang cukup namun masih enggan menurunkan suku bunga kebijakannya.