Kenaikan saham-saham dan mata uang Tiongkok, yang membuat para investor lengah, telah menghidupkan kembali optimisme bahwa kondisi terburuk bagi aset-aset yuan sudah berlalu, seiring dengan jatuhnya valuasi ke tingkat yang menarik dan meningkatnya pertaruhan terhadap pelonggaran kebijakan lebih lanjut.

Indeks CSI 300 turun 11 persen tahun ini, penurunan tahunan ketiga berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya. Yuan pernah merosot ke level terendah dalam 16 tahun terakhir, karena permasalahan pasar properti dan utang pemerintah daerah membebani prospek perekonomian.

“Pasar saham A bernilai tinggi sekarang setelah koreksi dan telah menarik kembali arus masuk,” kata Li Lifeng, ahli strategi di Huaxi Securities yang berbasis di Shanghai. “Kami telah melihat titik terendahnya dan pasar diperkirakan akan stabil. Akan ada lebih banyak rotasi sektoral dari reli saham-saham yang paling terpukul tahun ini. ”

Daya tahan reli saham bergantung pada apakah bank sentral memangkas suku bunga pinjaman acuan pada bulan Januari dan dampaknya terhadap pasar properti di kota-kota lapis pertama dan kedua, katanya.

Indeks CSI 300 naik 0,5 persen menjadi 3,431.11 pada hari Jumat, dan yuan menguat 0,2 persen menjadi 7,0939 setelah apresiasi 0,5 persen pada hari sebelumnya.

“Rebound berarti saham-saham kini berada di wilayah yang menarik,” kata Fu Jingtao, ahli strategi dari Shenwan Hongyuan Group di Shanghai. “Ekspektasi pesimistis jangka menengah dan panjang telah diperhitungkan sepenuhnya.”

Penderitaan yang berkepanjangan: 90% dana ekuitas Tiongkok menderita karena hilangnya nilai sebesar US$1 triliun

Investor asing menjual 566,2 juta yuan saham Tiongkok melalui tautan bursa pada hari Jumat, menghentikan arus masuk selama dua hari. Hal ini membuat penjualan bersih menjadi 12,9 miliar yuan pada bulan Desember, rekor arus keluar selama lima bulan berturut-turut.

Tiongkok kini beralih ke kebijakan fiskal yang lebih longgar, seperti terlihat dari penjualan obligasi khusus pemerintah senilai 1 triliun yuan pada kuartal keempat, untuk meningkatkan permintaan domestik, menurut Chen Guo, analis di CSC Financial.

Hal ini merupakan indikasi bahwa pemerintah pusat ingin mengatasi utang pemerintah daerah dan mendanai renovasi daerah kumuh di daerah perkotaan, katanya.

“Hal ini akan membantu membalikkan pandangan pesimistis terhadap perekonomian dan pasar, dan akan kondusif bagi aliran dana luar negeri ke aset-aset Tiongkok,” kata Chen. “Faktor-faktor negatif yang menghambat aset-aset Tiongkok seperti yuan (yang lebih lemah) dan imbal hasil (yield) Treasury AS yang (tinggi) kini telah berkurang.”

Menambah suasana optimis adalah pernyataan bank sentral Tiongkok setelah pertemuan kebijakan moneter kuartal keempat. Bank Rakyat Tiongkok mengatakan pada hari Kamis bahwa pihaknya akan meningkatkan implementasi kebijakan moneter yang telah diluncurkan, sehingga memicu spekulasi mengenai pelonggaran lebih lanjut.

Yang pasti, beberapa analis tetap berhati-hati. Reli ini mungkin hanya terjadi sebentar saja karena sebagian besar didorong oleh sentimen dan sektor energi ramah lingkungan yang bergerak di tengah berita peluncuran mobil listrik Xiaomi, menurut Zheng Xiaoxia, seorang analis di Hua An Securities.

Pasar tetap goyah tanpa adanya perbaikan signifikan dalam perekonomian dan kepercayaan, katanya.

Saham Hong Kong kemungkinan akan membalikkan penurunan pada tahun 2024: HSBC Jintrust

Indeks CSI 300 saat ini bernilai 12 kali lipat dari proyeksi pendapatan tahun ini, dibandingkan dengan rata-rata 13,5 kali lipat selama dekade terakhir, menurut data Bloomberg. Enam dari 10 kelompok industri mengalami kerugian tahun ini, dengan sektor industri dan layanan kesehatan mengalami kerugian terburuk, masing-masing mengalami penurunan setidaknya 15 persen.

Beberapa dana asing yang cerdas mungkin akan mulai membangun posisi di saham-saham Tiongkok lagi dan beberapa perusahaan asuransi dalam negeri akan masuk kembali karena potensi dividen saham yuan yang tinggi, katanya.