Ada sinyal kebijakan positif dari Beijing untuk mendukung perekonomian dan membangun kembali kepercayaan dalam beberapa minggu terakhir, dan tindakan lanjutan apa pun yang kuat akan memerlukan peningkatan pinjaman baik oleh rumah tangga atau pemerintah pusat. Kedua kasus tersebut akan meningkatkan sentimen pasar dan memberikan keuntungan, menurut Winnie Wu, ahli strategi ekuitas Tiongkok di BofA Securities.
“Kami berharap adanya potensi reli, dan menyarankan investor untuk ‘membeli saat penurunan’ dalam beberapa minggu mendatang,” kata Wu. Tren kenaikan ini dapat bertahan selama beberapa bulan jika pemerintah dapat dengan cepat meluncurkan stimulus properti yang efektif yang dapat “membuat properti diminati kembali”, tambahnya.
Indeks MSCI China, yang melacak lebih dari 700 perusahaan yang terdaftar di dalam dan luar negeri, telah turun 4,5 persen bulan ini karena investor membukukan keuntungan setelah rebound pada akhir Juli di tengah ekspektasi langkah-langkah stimulus lebih lanjut setelah pertemuan Politbiro. Indeks tersebut hampir tidak mencatatkan kenaikan apa pun tahun ini, sementara MSCI World Index telah meningkat 15,4 persen.
Prospek ekonomi yang memburuk dan kinerja pasar yang lesu telah membuat beberapa bank terbesar di Wall Street berselisih mengenai bagaimana Beijing akan bereaksi.
Manajer dana juga berbeda pendapat mengenai arah pasar Tiongkok, menurut BofA. Dana makro dan dana lindung nilai AS telah berubah menjadi lebih bullish, sementara investor yang lebih dekat dengan Tiongkok tampaknya lebih skeptis dan sebagian besar dana Asia tidak ikut serta dalam reli baru-baru ini, tulis Wu dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Senin.
“Saya masih nyaman memegang saham A Tiongkok” karena pasar telah memperhitungkan sentimen bearish, kata Yan Wang, kepala pasar negara berkembang dan ahli strategi Tiongkok di Alpine Macro, sebuah perusahaan riset yang berbasis di Montreal. “Berita yang tidak terlalu buruk bisa menjadi cukup baik untuk mendorong pasar lebih tinggi,” katanya.
Namun, proyeksi jangka panjang masih suram karena Beijing mungkin tidak dapat membangun kembali kredibilitas dan menghidupkan kembali kepercayaan bisnis dengan perubahan sedikit demi sedikit dalam waktu dekat, tulis Yan dalam sebuah catatan pada hari Selasa.
“Saham Tiongkok mungkin bukan merupakan aset jangka panjang, melainkan sarana perdagangan. Bagi investor global, mustahil untuk sepenuhnya menghindari saham-saham Tiongkok, namun mereka harus bersikap oportunistik dan menuntut premi risiko yang tinggi,” katanya.
Wu dari BofA mengatakan meskipun ada potensi reli dalam waktu dekat, pasar Tiongkok mungkin tidak melihat perubahan mendasar karena prospek pertumbuhan jangka panjang negara tersebut masih menantang. Ketegangan geopolitik dan perubahan struktural perekonomian Tiongkok masih menjadi perhatian utama para investor jangka panjang, dan akan membutuhkan waktu untuk meyakinkan mereka untuk kembali lagi, katanya.
“Kami berpandangan bahwa pasar Tiongkok akan tetap bergejolak pada tahun 2023 dan 2024 di tengah lemahnya pemulihan ekonomi,” kata Wu.