Para ahli strategi di BlackRock Investment Institute menurunkan pandangan taktisnya terhadap ekuitas Tiongkok dan negara-negara emerging market lainnya menjadi netral dari overweight, dengan mengatakan “sektor properti Tiongkok masih menjadi hambatan bahkan ketika pertumbuhan menunjukkan tanda-tanda stabil.”
“Pertumbuhan telah melambat. Stimulus kebijakan tidak sebesar di masa lalu,” tulis ahli strategi termasuk Jean Boivin dan Wei Li dalam laporan yang diterbitkan pada hari Senin. “Tantangan struktural berarti memburuknya pertumbuhan jangka panjang” (sementara) risiko geopolitik tetap ada. “Kami melihat pertumbuhan berada pada jalur yang lebih lambat” di pasar negara berkembang, mereka menambahkan.
Lembaga ini memberikan BlackRock, yang mengelola aset senilai US$9,4 triliun, dengan penelitian dan wawasan mengenai pasar publik dan swasta, ekonomi, politik, dan alokasi aset.
Para ahli strategi terakhir kali menaikkan saham Tiongkok dan pasar negara berkembang dari netral menjadi overweight pada tanggal 21 Februari, berdasarkan keyakinan mereka selama enam hingga 12 bulan ke depan. Mereka mengutip “peluang jangka pendek dari dimulainya kembali perekonomian Tiongkok” setelah Beijing meninggalkan kebijakan nihil Covid-19 untuk menyelamatkan perekonomian.
Indeks Pasar Berkembang MSCI yang beranggotakan 1.421 orang telah turun 1 persen sejak peningkatan tersebut, menurut data Bloomberg. Saham-saham dari Tiongkok daratan, Hong Kong dan Taiwan menyumbang hampir 45 persen dari bobot indeks tersebut. Pada periode yang sama, MSCI China Index merosot 11,8 persen sementara MSCI World Index menguat 7,8 persen.
Indeks Hang Seng telah turun 9,1 persen, yang merupakan kinerja terburuk di antara tolok ukur ekuitas global utama.
“Beijing masih belum memberikan stimulus yang cukup untuk menghidupkan kembali pertumbuhan,” kata Chen Zhao, ahli strategi pasar global di Alpine Macro yang berbasis di Montreal dalam sebuah laporan pada hari Senin. “Tidak ada alasan untuk mengharapkan perubahan kinerja relatif dalam waktu dekat di negara-negara berkembang karena kebijakan Beijing.”
Meskipun Tiongkok telah mengambil langkah-langkah untuk meningkatkan pembelian rumah, tindakan kebijakan Beijing tidak banyak membantu mengatasi krisis kredit di pasar perumahan domestik senilai US$2,6 triliun. Sejak kebijakan “tiga garis merah” yang melumpuhkan pada bulan Agustus 2020, pengembang swasta terbesar di negara ini telah berjuang untuk bertahan hidup sambil menangkis kreditor.
Dari China Evergrande hingga Guangzhou R&F Properties dan Kaisa Group, pengembang Tiongkok telah mengalami gagal bayar (default) pada obligasi senilai lebih dari US$100 miliar selama dua tahun terakhir, menurut perkiraan JPMorgan pada akhir tahun 2022. Tekanan pemeringkatan dan tekanan pendanaan menunjukkan bahwa para kreditor mungkin berada dalam risiko yang sama. menyebabkan kerugian modal sebesar US$21,5 miliar tahun ini, tambah bank AS tersebut.
10:57
Boom, Bust, dan Pinjam: Apakah pasar perumahan di Tiongkok merosot?
Boom, Bust, dan Pinjam: Apakah pasar perumahan di Tiongkok merosot?
Country Garden Holdings, yang pernah menjadi perusahaan pembangunan rumah terbesar di Tiongkok, bulan ini telah menghubungi pemegang obligasi untuk menunda pembayaran utang, sementara grup Sino-Ocean yang terkait dengan negara membekukan semua pembayaran utang luar negeri untuk mengatur ulang keuangannya. Pembayaran utang China Evergrande sebesar US$20 miliar masih belum terbayar karena beberapa kreditor menolak memberikan persetujuan.
“Dalam situasi saat ini, mungkin terdapat lebih banyak kasus gagal bayar di kalangan pengembang swasta,” kata Pheona Tsang, kepala kantor investasi pendapatan tetap di BEA Union Investment di Hong Kong, dalam sebuah wawancara. Tiongkok lebih fokus untuk meningkatkan permintaan perumahan di kota-kota besar, dibandingkan mengatasi keterbatasan dana pengembang, tambahnya.