Dalam CPI, harga pangan secara keseluruhan turun sebesar 3,2 persen pada bulan lalu, dibandingkan dengan harga daging babi, yang memiliki bobot besar dalam keranjang CPI Tiongkok, turun sebesar 22 persen, dibandingkan dengan penurunan tahun-ke-tahun sebesar 17,9 persen. sen pada bulan Agustus.

Sementara itu, harga jasa naik 1,3 persen pada bulan September dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Inflasi inti, yang mendapat lebih banyak perhatian dari para pengambil kebijakan karena tidak termasuk harga pangan dan energi yang mudah berubah, naik sebesar 0,8 persen pada bulan lalu, menyusul pertumbuhan sebesar 0,8 persen pada bulan Agustus.

“Hal ini menunjukkan bahwa rendahnya tingkat inflasi Tiongkok bukan disebabkan oleh pelemahan dalam negeri,” kata Capital Economics. “Sebaliknya, hal ini tampaknya terkait dengan kelebihan kapasitas di industri.”

Dampak perlambatan sektor properti terhadap kepercayaan konsumen terus membebani permintaan rumah tangga

Inflasi CPI yang berada pada angka nol menunjukkan tekanan deflasi di Tiongkok masih merupakan risiko nyata terhadap perekonomian, kata Zhang Zhiwei, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.

“Pemulihan permintaan domestik tidak akan kuat tanpa adanya dorongan signifikan dari dukungan fiskal. Dampak dari perlambatan sektor properti terhadap kepercayaan konsumen terus membebani permintaan rumah tangga,” kata Zhang.

Sementara itu, indeks harga produsen (PPI) Tiongkok – yang mencerminkan harga yang dibebankan pabrik kepada pedagang grosir – turun sebesar 2,5 persen pada bulan September, menyempit dari penurunan sebesar 3 persen pada bulan Agustus. Indikator tersebut telah turun selama 12 bulan berturut-turut.

Pariwisata asing di Tiongkok kesulitan mencapai tingkat sebelum pandemi

Wind memperkirakan penurunan PPI sebesar 2,4 persen bulan lalu.

“Bahkan ketika harga komoditas global meningkat, upaya deleveraging Tiongkok akan tetap menjadi faktor deflasi yang besar,” kata Xu Tianchen, ekonom The Economist Intelligence Unit (EIU).

“Dengan prioritas pengurangan utang saat ini, pemerintah daerah yang mengalami tekanan fiskal diharuskan untuk mengurangi belanja, dan hal ini akan memperbesar kekurangan permintaan dalam perekonomian dan memberikan hambatan pada harga.”

Namun seiring dengan berkurangnya antusiasme perjalanan seiring dengan berakhirnya musim panas, Zheshang Securities mengatakan pekan lalu bahwa telah terjadi perlambatan dalam perkembangan pasar budaya dan pariwisata, sementara harga rata-rata hotel di Beijing dan Shanghai menghadapi tekanan penurunan.

Namun secara keseluruhan, mereka memperkirakan inflasi inti akan menunjukkan tren peningkatan di masa depan seiring dengan stabilnya perekonomian.

“Hubungan harga antara Tiongkok dan dunia lemah, yang berarti negara ini kebal terhadap tekanan inflasi global baru-baru ini yang disebabkan oleh kenaikan harga pangan dan energi,” kata Xu dari EIU.

“Meskipun booming perjalanan tahun ini mendorong kenaikan harga pariwisata, namun hal ini belum mampu menetralisir kelemahan harga di tempat lain, seperti makanan dan mobil.”

Krisis properti Tiongkok: Beijing membantu bank-bank kecil, mengambil tindakan untuk mencegah penularan

Beberapa analis juga memperingatkan bahwa lesunya permintaan akan menghantui pemulihan ekonomi Tiongkok yang lemah.

Namun wakil gubernur bank sentral Tiongkok, Liu Guoqiang, membantah klaim deflasi pada bulan Juli, dan mengatakan inflasi konsumen diperkirakan akan meningkat mulai bulan Agustus, menjadi sekitar 1 persen pada akhir tahun.

“Kekhawatiran deflasi akan terus mereda dalam beberapa bulan mendatang,” kata Capital Economics, seraya menambahkan bahwa inflasi umum PPI kemungkinan akan tetap negatif hingga sisa tahun ini, namun deflasi di tingkat pabrik tidak akan terlalu parah.

“Efek dasar dari pangan dan energi juga akan berkontribusi pada peningkatan CPI utama pada awal tahun depan, yang menurut kami akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang dan rata-rata sekitar 1 persen pada tahun 2024 dan 2025.”