Analis di Capital Economics mengatakan bahwa “penyebab utama” penurunan ini adalah semakin dalamnya deflasi harga pangan, karena harga pangan secara keseluruhan turun sebesar 4 persen pada bulan lalu, dari tahun ke tahun, dengan angka inflasi harga daging babi yang negatif semakin dalam. minus 30,1 persen pada bulan Oktober dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

“Apa yang dimiliki Tiongkok saat ini adalah tingkat inflasi yang rendah, yang mencerminkan fakta bahwa permintaan domestik cukup lemah,” kata Robert Carnell, kepala penelitian regional, untuk Asia-Pasifik di ING.

“Data menunjukkan bahwa tidak diperlukan banyak guncangan negatif dari salah satu komponen untuk mendorong tingkat inflasi umum yang rendah di bawah nol pada basis tahun-ke-tahun.”

Ahli statistik senior NBS Dong Lijuan mengatakan penurunan CPI disebabkan oleh melimpahnya pasokan produk pertanian karena cuaca yang baik dan penurunan konsumsi pasca festival setelah libur “minggu emas” pada awal Oktober.

Harga non-makanan naik sebesar 0,7 persen, sementara inflasi inti – yang mendapat perhatian lebih besar dari para pengambil kebijakan karena tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak – turun untuk pertama kalinya dalam empat bulan setelah naik hanya sebesar 0,6 persen pada bulan lalu, mengikuti sebelumnya 0,8 persen. pertumbuhan sen pada bulan September.

Perekonomian Tiongkok akan mengalami pasang surut meskipun perdagangan dan inflasi meningkat

“Meskipun demikian, perbedaan antara inflasi barang dan jasa terus menunjukkan bahwa tekanan disinflasi utama bukan berasal dari dalam negeri,” mereka menambahkan. “Dan dengan dukungan kebijakan yang masih mampu mendorong sedikit pemulihan pertumbuhan pada beberapa kuartal mendatang, kemungkinan besar tidak akan terjadi deflasi dalam jangka waktu lama.”

Sementara itu, indeks harga produsen (PPI) Tiongkok – yang mencerminkan harga yang dibebankan pabrik kepada pedagang grosir – semakin dalam untuk pertama kalinya dalam empat bulan, turun sebesar 2,6 persen pada bulan Oktober dari tahun sebelumnya, dibandingkan dengan penurunan sebesar 2,5 persen. di bulan September.

“Hal ini mencerminkan dasar perbandingan yang lebih kuat dari tahun lalu karena harga di tingkat pabrik tidak berubah, dari bulan ke bulan, sejak bulan September. Kenaikan harga produk energi dan kimia mengimbangi penurunan harga logam,” kata analis di Capital Economics.

Carnell dari ING mengakui bahwa kondisi makroekonomi Tiongkok masih cukup lemah dan rentan terhadap guncangan negatif, namun ia memperkirakan data minggu depan, yang mencakup penjualan ritel dan produksi industri, akan menunjukkan bukti penguatan lebih lanjut.

“Jika demikian, maka ini akan menjadi kumpulan data lanjutan yang tidak konsisten dengan kisah deflasi yang disebarkan di beberapa sudut,” tambahnya.

Capital Economics juga tidak memperkirakan Tiongkok akan “memasuki spiral deflasi”, meskipun mereka memperkirakan inflasi akan tetap rendah di masa mendatang.

Inflasi inti kemungkinan akan kembali di atas 1 persen pada paruh pertama tahun 2024, kata mereka, sementara dampak dasar yang membebani inflasi harga pangan dan produsen akan mereda, yang berarti IHK utama akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang dan rata-rata sekitar 1 per persen. sen pada tahun 2024. Mereka juga memperkirakan deflasi di tingkat pabrik akan mereda tahun depan.