Indeks harga produsen (PPI) Tiongkok, yang mencerminkan harga yang dibebankan pabrik kepada pedagang grosir, turun selama 10 bulan berturut-turut setelah turun sebesar 4,4 persen pada bulan Juli dibandingkan tahun sebelumnya.

Beijing telah berulang kali membantah bahwa pihaknya telah memasuki periode deflasi, yang secara teknis memerlukan penurunan harga konsumen selama tiga bulan berturut-turut, sementara analis di Capital Economics juga mengatakan mereka “skeptis bahwa Tiongkok akan tergelincir ke dalam periode deflasi yang berkepanjangan”.

Namun para ekonom telah memperingatkan bahwa inflasi yang rendah akan semakin menghambat atau menunda investasi atau konsumsi, yang sangat diperlukan untuk menghidupkan kembali momentum pertumbuhan.

Saat ini kita berada pada titik krusial, dan jika kita salah menangani situasi ini, hal ini berpotensi berkembang menjadi masalah jangka panjang.

“Kita saat ini berada pada titik krusial, dan jika kita salah menangani situasi ini, hal ini berpotensi berkembang menjadi masalah jangka panjang,” kata Zhao Xijun, profesor keuangan di Universitas Renmin di Beijing.

“Kita perlu waspada, sambil tetap berhati-hati terhadap masalah ini, dan kita harus melakukan segala upaya untuk menyelesaikan masalah ini.”

Namun Tiongkok akan mampu membatasi tingkat inflasi rendahnya dengan dukungan kebijakan yang tepat waktu untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan mengimbangi tekanan deflasi, tambah Zhao.

Apakah Tiongkok dalam bahaya Jepangifikasi? Apa yang dapat dilakukan untuk menghindari hilangnya dekade?

Xu Tianchen, ekonom di Economist Intelligence Unit, juga mengatakan Tiongkok harus merespons dengan kebijakan yang lebih proaktif untuk mencegah dekade yang hilang, termasuk peningkatan belanja pemerintah pusat, penyesuaian sistem kredit, dan upaya untuk memotivasi wirausaha.

IHK utama Tiongkok naik sebesar 0,2 persen secara berurutan dari penurunan 0,2 persen pada bulan Juni, dan para analis mengatakan bahwa meskipun terjadi kemerosotan tahun-ke-tahun, perubahan harga bulan-ke-bulan telah membaik berkat ledakan belanja musim panas, dengan pendapatan perjalanan, hiburan, dan perhotelan semuanya berada pada tingkat tinggi.

Inflasi CPI inti, tidak termasuk harga pangan dan energi yang fluktuatif, kembali naik ke level tertinggi sepanjang tahun ini, setelah naik sebesar 0,5 persen, sementara indeks jasa naik sebesar 0,8 persen, dari bulan ke bulan, naik dari 0,1 persen. meningkat pada bulan Juni.

“Kurangnya rebound yang lebih nyata dalam inflasi jasa setelah pembukaan kembali perekonomian menggarisbawahi betapa mengecewakannya pemulihan domestik,” tambah analis di Capital Economics.

Para pejabat mengatakan dampak dari kenaikan harga yang terjadi pada tahun lalu akan memudar dan pemulihan diperkirakan akan dimulai pada bulan Agustus, sehingga menjadikan CPI mendekati 1 persen pada akhir tahun, namun masih jauh dari “sekitar 3 persen” target yang ditetapkan oleh Beijing untuk tahun 2023.

“Kami pikir (inflasi) mungkin akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang karena dukungan kebijakan menghasilkan sedikit percepatan kembali pertumbuhan ekonomi,” kata Capital Economics.

Xu mengatakan proses destocking yang menambah tekanan sejak pertengahan tahun 2022 mungkin akan memudar menjelang akhir tahun.

Inflasi yang lebih tinggi mungkin akan kembali terjadi ketika pasokan tenaga kerja semakin ketat

“Kemungkinan besar PPI akan mencapai titik terendah karena kedua faktor ini berbalik arah: destocking akan digantikan dengan restocking pada kuartal keempat, sementara harga komoditas tetap bertahan menyusul beberapa perubahan pada sisi penawaran,” kata Xu.

Xu mengatakan kondisi terburuk mungkin sudah berakhir bagi Tiongkok, namun Tiongkok mungkin masih menghadapi inflasi rendah dalam jangka panjang, sehingga memerlukan dukungan pemerintah untuk menstimulasi sektor swasta.

“Hal ini disebabkan oleh sejumlah faktor, termasuk terhambatnya permintaan akibat deleveraging, sektor manufaktur yang cukup besar dan terus berkembang yang mampu menyerap guncangan harga, dan kelebihan pasokan tenaga kerja yang akan membatasi pertumbuhan upah. Inflasi yang lebih tinggi mungkin akan kembali terjadi ketika pasokan tenaga kerja semakin ketat,” tambahnya.

“Penurunan utang di kalangan pengembang perumahan dan beberapa pemerintah daerah memberikan tekanan pada harga melalui penurunan permintaan.”

Ekspor Tiongkok akan tetap lemah hingga tahun 2024: 4 kesimpulan dari data perdagangan bulan Juli

Para analis juga berpendapat bahwa reformasi dan dukungan kebijakan yang lebih besar diperlukan, termasuk peningkatan belanja publik, pemotongan suku bunga dan pajak, serta jaring jaminan sosial yang lebih menyeluruh untuk meningkatkan konsumsi.

Tiongkok harus mengalihkan fokusnya untuk merangsang permintaan pada tingkat yang lebih tinggi, seperti lapangan kerja, layanan kesehatan, pendidikan, dan kesejahteraan komprehensif, sementara peningkatan permintaan memerlukan menghilangkan banyak kekhawatiran di masyarakat, tambah Zhao dari Universitas Renmin.

“Contohnya, masyarakat mencari layanan berkualitas lebih tinggi untuk mendapatkan masa pensiun yang lebih aman, namun saat ini terdapat kekurangan fasilitas yang memuaskan untuk perawatan lansia, layanan kesehatan, rekreasi, dan kesejahteraan mental,” ujarnya.

“Bahkan panti jompo yang layak pun tidak ada. Banyaknya permasalahan yang timbul akibat banjir besar di Tiongkok utara menunjukkan kurangnya infrastruktur air dan keamanan mata pencaharian penduduk pegunungan.”