Manajer aset global telah melepas saham-saham dalam negeri Tiongkok dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada bulan ini yang memicu kehancuran nilai pasar sebesar US$900 miliar setelah prospek pertumbuhan yang suram, stimulus yang lemah, dan konflik geopolitik yang belum terselesaikan antara dua ekonomi terbesar di dunia tersebut meyakinkan para investor bahwa kerugian tersebut masih jauh dari harapan. lebih.

Investor luar negeri telah menjual total 77,9 miliar yuan (US$10,7 miliar) saham di pasar ekuitas terbesar kedua di dunia dalam 13 sesi perdagangan berturut-turut hingga Rabu melalui jalur utara program hubungan pertukaran lintas batas dengan Hong Kong, menurut data Bloomberg . Rentetan penjualan tersebut merupakan yang terlama sejak pengumpulan data dimulai pada Desember 2016.

Aksi jual ini merupakan tanda terbaru dari kurangnya kepercayaan di kalangan investor asing yang melarikan diri karena kekhawatiran terhadap prospek pertumbuhan Tiongkok yang suram. Para pembuat kebijakan terkemuka telah menahan diri untuk tidak memperkenalkan paket-paket pro-pertumbuhan yang lebih kuat setelah pertemuan Politbiro pada akhir bulan Juli mengisyaratkan pelonggaran kebijakan lebih lanjut. Pergerakan ini telah mengirim yuan dalam negeri dan luar negeri ke level terlemah terhadap dolar AS sejak November meskipun ada intervensi dari bank sentral Tiongkok.

“Penyebabnya adalah kekhawatiran terhadap kebijakan dan perekonomian Tiongkok,” kata Yang Qinqin, analis di China Fortune Securities. “Ibu kota yang menuju ke utara adalah barometer pasar A-share (dalam negeri). Eksodus besar-besaran akan terus membebani sentimen pasar dan likuiditas.”

“Kesulitan ekonomi dan keuangan yang semakin parah menambah tekanan pada Beijing untuk mengambil kebijakan yang lebih agresif, termasuk pada pasar properti. Pemerintah perlu bertindak cepat dan tegas untuk meningkatkan aktivitas dan kepercayaan diri sebelum pesimisme saat ini menjadi mengakar dan memukul pertumbuhan lebih keras,” kata Chi Lo, ahli strategi investasi senior di BNP Paribas Asset Management.

Sementara itu, langkah Tiongkok baru-baru ini untuk meningkatkan pertumbuhan dan saham kurang memuaskan. Indeks blue chip CSI 300 merosot ke level terendah dalam sembilan bulan bahkan setelah pemberi pinjaman komersial menurunkan suku bunga utama pinjaman satu tahun dan regulator sekuritas berjanji untuk menghidupkan kembali kepercayaan dengan mengurangi akses penggalangan dana bagi perusahaan-perusahaan teknologi dan mendorong lebih banyak perusahaan Tiongkok yang melakukan perdagangan di AS untuk melakukan perdagangan di AS. daftar di Hong Kong. Goldman Sachs memotong perkiraan pertumbuhan pendapatan untuk saham-saham di MSCI China Index dan target harga untuk indeks tersebut awal pekan ini, mengutip risiko penularan dari pasar properti yang sedang terkepung.

Favorit investor asing menanggung beban penjualan terbesar. Penyuling minuman keras Kweichow Moutai, raksasa bank ritel China Merchants Bank, produsen panel surya LONGi Green Energy Technology dan pembuat baterai lithium-ion Contemporary Amperex Technology menduduki puncak daftar penjualan asing selama dua minggu terakhir, menurut data dari bursa Hong Kong. Ini adalah salah satu konstituen paling berharga dari CSI 300.

Meskipun investor asing beralih menjadi pembeli saham Tiongkok pada hari Kamis, dengan mengambil 3,9 miliar yuan saham tersebut melalui skema link, mereka menjadi penjual bersih sebesar 72 miliar yuan pada bulan ini, dengan bulan Agustus menuju arus keluar bulanan terbesar yang pernah tercatat, Bloomberg data menunjukkan.

Orang asing memiliki kurang dari 4 persen dari total saham A yang beredar, menurut laporan bulan ini dari China International Capital, dan mereka hanya menyumbang sekitar 6 persen dari total omset dalam negeri tahun ini dan penjualan mereka membuat seorang manajer dana lindung nilai menelepon mereka “sekelompok lalat tanpa tujuan”.

Meskipun harapan masih ada, investor mulai melunakkan ekspektasi mereka yang dapat membuat pasar mengalami tren sideways dalam beberapa bulan mendatang.

“Pasar berharap pemerintah akan mengambil tindakan yang lebih spesifik dalam beberapa minggu mendatang,” kata Bank of America dalam laporannya minggu ini. “Kami pikir pemerintah hanya akan memiliki kebijakan stimulus yang lemah untuk mendukung perekonomian dan mengharapkan pasar perdagangan yang luas.”