Pinjaman MLF adalah alat utama yang digunakan oleh bank sentral untuk melepaskan likuiditas jangka menengah ke pasar antar bank. Pemotongan suku bunga apa pun akan dipandang sebagai sinyal jelas untuk meningkatkan perekonomian.
Bank sentral Tiongkok juga mempertahankan tingkat perjanjian pembelian kembali tujuh hari – pembelian sekuritas dengan perjanjian untuk menjualnya dengan harga lebih tinggi pada tanggal tertentu di masa depan – selama penjualan senilai 10 miliar yuan pada hari Kamis.
Langkah ini dilakukan meskipun Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell mengumumkan beberapa jam sebelumnya bahwa suku bunga pinjaman utama AS akan meningkat sebesar 75 basis poin – atau tiga perempat persen – ke kisaran antara 1,5 persen dan 1,75 persen.
Kenaikan terbesar dalam 28 tahun terjadi setelah The Fed melakukan kenaikan lebih kecil sebesar 50 basis poin bulan lalu dan 25 basis poin pada bulan Maret.
Sementara perampingan neraca sedang berlangsung, dengan perkiraan kenaikan lebih lanjut, perkiraan dot plot terbaru bank sentral AS menunjukkan tingkat suku bunga sebesar 3,4 persen pada akhir tahun ini, yang akan lebih tinggi dibandingkan tingkat suku bunga kebijakan Tiongkok yang setara. .
Yuan yang diperdagangkan di luar negeri menguat menjadi 6,6658 terhadap dolar AS, dari 6,72, setelah keputusan Federal Reserve AS. Di dalam negeri, mata uang Tiongkok diperdagangkan 0,4 persen lebih tinggi pada 6,6950 per dolar pada Kamis pagi, setelah titik tengah yang ditetapkan pemerintah dinaikkan menjadi 6,7099 dari 6,7518 sehari sebelumnya.
Angka nilai tukar yuan yang lebih rendah berarti dibutuhkan lebih sedikit yuan untuk membeli satu dolar AS, yang mengindikasikan mata uang Tiongkok yang lebih kuat.
“Pengetatan yang dilakukan The Fed tentu saja memberikan tekanan pada Tiongkok. Misalnya, bank sentral Tiongkok enggan menurunkan suku bunga. Namun sebagai negara besar, negara ini harus menerapkan kebijakan yang independen,” kata Larry Hu, kepala ekonom Tiongkok di Macquarie Capital.
Hu juga mengatakan bahwa kontrol modal negara akan tetap diterapkan untuk membantu meringankan guncangan berlebihan terhadap nilai tukar yuan, dan bahwa Beijing memiliki alat pelonggaran lainnya.
“Otoritas Tiongkok dapat meningkatkan kegiatan ekonomi melalui ekspansi kredit,” tambahnya.
“Kita harus memanfaatkan peluang dan memperhatikan penyesuaian makro untuk memastikan bahwa perekonomian tetap dalam kisaran yang wajar,” kata sebuah pernyataan di situs Dewan Negara setelah pertemuan hari Rabu yang dipimpin oleh Perdana Menteri Li Keqiang.
Jendela peluang tersebut umumnya mengacu pada satu atau dua kuartal mendatang, karena inflasi Tiongkok masih lebih rendah dari target pengendalian tahunan sebesar 3 persen, dan kesenjangan imbal hasil obligasi Tiongkok-AS masih kecil.
Kita tidak boleh mencetak uang berlebihan atau cerukan di masa depan
Meskipun pemerintah pusat bertekad untuk menstabilkan perekonomian, dengan menggunakan “semua cara yang mungkin”, Perdana Menteri Li memperingatkan agar tidak melakukan stimulus habis-habisan.
“Kita tidak boleh mencetak uang berlebihan atau cerukan di masa depan,” ujarnya dalam rapat kabinet.
Tingkat suku bunga AS yang lebih tinggi pada umumnya akan menarik lebih banyak modal kembali dari negara-negara berkembang, namun hal ini dapat menempatkan negara-negara yang berhutang banyak pada risiko jatuhnya mata uang atau gejolak ekonomi lainnya.
Selama putaran pengetatan AS sebelumnya pada tahun 2014-2017, Tiongkok mengalami pelarian modal dan depresiasi yuan yang cepat, sehingga memaksa pihak berwenang untuk menggunakan cadangan devisanya dan memperkuat kontrol modal untuk mengekang arus keluar dan menstabilkan pasar.
Saat ini, selisih imbal hasil antara obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dan obligasi Tiongkok telah meningkat menjadi sekitar 60 basis poin.
Data bank sentral Tiongkok menunjukkan bahwa lembaga-lembaga luar negeri memangkas kepemilikan obligasi Tiongkok mereka sebesar 110 miliar yuan menjadi 3,66 triliun yuan pada bulan lalu.
“Arus masuk modal bersih, baik dari perdagangan barang dagangan maupun penanaman modal asing (FDI), masih relatif tinggi. Mereka terus memainkan peran mendasar dalam menstabilkan arus lintas batas,” kata Wang Chunying, wakil kepala Administrasi Devisa Negara, pada hari Rabu.
“Faktor eksternal yang tidak stabil dan tidak pasti masih ada. Namun, dengan efektivitas pengendalian epidemi dan kebijakan ekonomi, momentum pemulihan ekonomi semakin cepat, dan hal ini akan membantu menstabilkan pasar valas dan neraca pembayaran kita.”